Regelgevingsstrijd over getokeniseerde Amerikaanse aandelen escaleert, aldus HSBC

Het debat over hoe de VS een potentiële markt voor getokeniseerde aandelen zou moeten reguleren, neemt toe nu traditionele financiële instellingen (TradFi) aan Wall Street botsen met crypto-bestuurders over de vraag of gedecentraliseerde handelsinfrastructuur op dezelfde wijze behandeld moet worden als traditionele beurzen, aldus een maandag gepubliceerde rapportage van HSBC.

Tokenisatie is het proces van het omzetten van eigendom van reële activa, van aandelen en obligaties tot onroerend goed, private equity en zelfs kunst, in digitale tokens die worden vastgelegd op een blockchain.

De bank verwees naar een recente discussie van de Securities and Exchange Commission (SEC) Investor Advisory Committee, waar de meningen uiteenliepen over hoe on-chain effectenhandel zou moeten worden gereguleerd.

TradFi reus Citadel Securities heeft kritiek gekregen van leden van de crypto-industrie vanwege het pleiten voor een strengere aanpak van gedecentraliseerde financiën (DeFi), aldus het rapport. Scott Bauguess, vicepresident voor wereldwijde regelgevingsbeleid bij Coinbase (COIN), bepleitte regels die zijn afgestemd op gedecentraliseerde beursmodellen.

Wat betreft de toezichthouder, herhaalde SEC-voorzitter Paul Atkins de noodzaak van conforme trajecten die innovatie blijven mogelijk maken, terwijl commissaris Caroline Crenshaw zorgen uitte over risico's verbonden aan getokeniseerde aandelen.

In het middelpunt van de escalatie staat een 13-pagina lange brief van Citadel aan de SEC, die stelde dat veel DeFi-handelsprotocollen voldoen aan de definitie van een beurs en dienovereenkomstig gereguleerd zouden moeten worden, schreven analisten Daragh Maher en Nishu Singla.

Citadel verklaarde dat brede vrijstellingen voor DeFi regulatoire arbitrage kunnen aanmoedigen en een “schaduwmarkt” kunnen creëren met zwakkere beleggersbeschermingen dan traditionele platforms.

Waar de SEC uiteindelijk de grens zal trekken, blijft onduidelijk, aldus de analisten.

Hoewel Atkins tokenisering heeft gepositioneerd als onderdeel van de modernisering van de Amerikaanse kapitaalmarkten, zal het agentschap volgens analisten waarschijnlijk geen on-chain aandelenmarkt die zich richt op de VS toestaan om te opereren met wezenlijk lichtere beschermingen dan traditionele beurzen.

Een waarschijnlijk instrument is een “sandbox”-benadering, waarbij tokenized equity-platforms onder beperkte voorwaarden kunnen opereren terwijl toezichthouders grenzen testen, vooral met betrekking tot activiteiten gericht op de VS en identificeerbare teams, aldus de bank.

Naar verloop van tijd zei HSBC dat regelgevende druk de handel in getokeniseerde aandelen op volledig geautoriseerde, volledig gereguleerde blockchains zou kunnen bevorderen.

Desalniettemin voegde het rapport eraan toe dat er één punt van brede overeenstemming is tussen TradFi, DeFi en toezichthouders: Tokenisering wordt verwacht te groeien vanuit een kleine basis, en de intensiteit van de huidige strijd is op zichzelf een teken dat de inzet snel toeneemt.

Lees meer: Bernstein zegt dat het Amerikaanse cryptokader het land positioneert als wereldleider