Bitcoin-mijnwerkers HIVE, Bitfarm en Bitdeer gedegradeerd terwijl analist waarschuwt voor AI-verschuiving

KBW neemt een voorzichtiger standpunt in ten aanzien van de cryptomijnbouwsector. De investeringsbank aan Wall Street heeft de rating van Bitfarms (BITF), Bitdeer (BTDR) en HIVE Digital (HIVE) verlaagd van outperform naar market perform.

In een reeks notities aan investeerders, gepubliceerd op maandag, gaf de bank aan dat hoewel de verschuiving van de industrie naar high-performance computing (HPC) en AI-hosting aantrekkelijk is, het pad naar monetisatie gepaard gaat met uitvoeringsrisico’s en lange doorlooptijden.

Gezien een recordlaag margrijn na de halvering van 2024 herpositioneren bitcoinminers zich als digitale infrastructuurverleners om een deel van de AI-goudkoorts te grijpen. Door warme shells, faciliteiten die al zijn uitgerust met hoogwaardig vermogen en koeling, om te vormen tot AI-klare datacenters, hopen deze bedrijven volatiele miningbeloningen te ruilen voor stabiele, langetermijn enterprisecontracten.

Echter, de overgang is geen eenvoudige ommezwaai; de enorme kapitaalvereisten en strenge uptime-standaarden van HPC veroorzaken een risicovolle scheiding tussen degenen die succesvol kunnen retrofitten en degenen die met achtergebleven activa blijven zitten.

Bitfarms: De lange wacht op Sharon

Analist Stephen Glagola heeft Bitfarms verlaagd naar marktprestaties, waarbij hij opmerkte dat hoewel CEO Ben Gagnon een duidelijke visie heeft, de markt reeds het potentieel van de 120-megawatt (MW) locatie in Sharon, Pennsylvania, heeft verwerkt.

Ondanks het verhogen van de koersdoelstelling voor Bitfarms naar $3,00 van $2,50, verwacht de analist geen formele leaseovereenkomst voor de tweede helft van 2026. Daarnaast uitte hij zijn scepsis over de mogelijke toetreding van Bitfarms tot de AI-cloud in Washington en benadrukte hij zorgen over stijgende schuldfinanciering.

De aandelen bleven onveranderd in de vroege handel.

Bitdeer: schaal versus onzekerheid

De neerwaartse bijstelling van Bitdeer ging gepaard met een aanzienlijke neerwaartse herziening van de koersdoelstelling, die daalde tot $14 van $26,50. Hoewel KBW erkende dat Bitdeer op schema ligt om tegen 2026 een toonaangevende beursgenoteerde miner te worden dankzij de verticaal geïntegreerde Sealminer-technologie, waarschuwde het dat de groeiende focus van het bedrijf op AI-cloud extra onzekerheden met zich meebrengt.

De analist noemde de huidige kleinschaligheid van het bedrijf, geconcentreerde aandeelhouderscontrole, en "blootstelling aan gelieerde partijen" als belangrijke redenen om aan de zijlijn te blijven.

Het aandeel stond licht hoger op $13,91.

HIVE: Ontbreken van een "duurzaam voordeel"

HIVE Digital zag zijn koersdoel verlaagd van $11,00 naar $3,50 aangezien Glagola de houdbaarheid van de AI-cloudstrategie betwijfelde. De analist merkte op dat HIVE's afhankelijkheid van partnerkanalen en financiering voor apparatuur het "suboptimaal gepositioneerd" laat in vergelijking met pure-play datacenterconcurrenten.

Daarnaast stelde KBW vast dat HIVE's negatieve pre-tax ROIC wijst op het feit dat het bedrijf zijn mining hashrate opschaalt zonder voldoende operationele rendementen te genereren in een onderdrukte hashprice-omgeving.

HIVE stond 0,3% hoger op $3,04 ten tijde van publicatie.

Bij alle drie de namen was de boodschap van de investeringsbank uniform: de overgang van miner naar datacenteroperator is een kapitaalintensieve reis die mogelijk meer verwatering en geduld vereist dan beleggers momenteel voorzien.

Lees meer: Begin 2026 meewind voor bitcoinminers nu hashrate daalt, winstgevendheid verbetert: JPMorgan