Bitcoin nadert een uitbraak uit het bereik van $85.000-$90.000 nu de opties vervaldatum nadert

Bitcoin BTC$93.552,55 heeft praktisch de gehele maand december doorgebracht binnen een bandbreedte van $85.000 tot $90.000, terwijl de Amerikaanse aandelenmarkt rally maakte en goud bereikte recordhoogtes. Dit heeft bitcoinbeleggers gefrustreerd achtergelaten, en de verklaring ligt in de werking van derivaten.

Nu geven diezelfde mechanismen aan dat de grootste cryptocurrency een doorbraak kan maken richting de bovenkant van het bereik. De waarschijnlijkere uitkomst na afloop is een opwaartse resolutie richting het midden van de $90.000 dan een blijvende doorbraak onder de $85.000.

De belangrijkste drijfveer is een zware concentratie van opties rondom de huidige prijzen. Opties zijn contracten die handelaren het recht geven, maar niet de verplichting, om bitcoin te kopen of te verkopen tegen een vaste prijs. Houders van call-opties profiteren als de prijs stijgt, terwijl put-opties profiteren als de prijs daalt.

Aan de andere kant van deze transacties bevinden zich de optieverstrekkers, die de contracten moeten naleven indien de houders ervoor kiezen deze uit te oefenen. Zij hedgen hun risico dynamisch op de spot- en futuresmarkten, en dat gedrag wordt gestuurd door wat bekend staat als gamma en delta.

Delta meet hoeveel de waarde van een optie verandert bij een beweging van $1 in de bitcoinprijs. Gamma meet hoe snel die delta verandert naarmate de prijs beweegt. Wanneer gamma hoog en dicht bij de spotprijs ligt, worden handelaren gedwongen om vaak te kopen en verkopen, wat de volatiliteit onderdrukt.

Volgens X-account, David, in december fungeerde grote put gamma nabij $85.000 als een vloer, waardoor handelaren bitcoin moesten kopen wanneer de prijs daalde. Tegelijkertijd beperkte zware call gamma rond $90.000 de rally's, waarbij handelaren verkochten tijdens sterke prijsschommelingen. Dit creëerde een zichzelf versterkend bereik dat werd gedreven door de noodzaak tot afdekking in plaats van overtuiging.

Met $27 miljard aan opties die de expiratie naderen op 26 december verzwakt dit stabiliserende effect naarmate gamma en delta afnemen.

Deze expiratie is extreem groot en heeft een bullish tint. Meer dan de helft van de open interest op Deribit vervalt, met een put-call ratio van slechts 0,38 (dat wil zeggen, er zijn bijna drie keer zoveel callopties als putopties) en de meeste open interest is geconcentreerd in upside strikeprijzen tussen $100.000 en $116.000.

Het max pain-punt, dat verwijst naar het prijsniveau waarbij optieskopers bij expiratie het meeste geld zouden verliezen en de verkopers, doorgaans dealers, het meeste zouden verdienen, ligt op $96.000, wat de opwaartse scheefheid versterkt.

Daarnaast meet de geïmpliceerde volatiliteit de marktverwachting over de mate waarin de bitcoinprijs in de toekomst kan schommelen, en de Bitcoin Volmex geïmpliceerde volatiliteitsindex die rond een laag niveau van ongeveer 45 op één maand blijft hangen, suggereert dat handelaren geen verhoogd kortetermijnrisico inprijzen.