'Wij Dragen Uw Afkeer met Trots': Tethers Downgrade bij S&P Zaait Online Ruzie

Zo oud en verouderd zijn de zorgen dat Tether ofwel niet open is over de reserves die de USDT stablecoin ondersteunen, of het dreigt ondergekapitaliseerd te zijn, dat de crypto-industrie haar eigen tweewoordige afwijzende reactie heeft ontwikkeld: "Tether FUD."

Door stijgende bullmarkten, de meedogenloze bearmarkten, het komen en gaan van oplichters zoals Sam Bankman-Fried, Alex Mashinsky en tientallen anderen, is Tether's USDT blijven groeien en functioneren zoals ontworpen — gekoppeld aan de Amerikaanse dollar en te allen tijde inwisselbaar. Tegelijkertijd is Tether uitgegroeid tot een van de winstgevendste bedrijven ter wereld, met een winst van meer dan $10 miljard in de eerste negen maanden van 2025, vergelijkbaar met niveaus van Wall Street-reuzen Goldman Sachs en Morgan Stanley.

De huidige bearmarkt (en stop met zeggen "zoom uit," het is een bearmarkt), zorgt er echter voor dat sommigen in de traditionele financiële sector opnieuw hun nagels slijpen.

Tijdens de rustige handelsessie de dag voordat Amerikanen Thanksgiving vierden, S&P Global heeft sterk verlaagd de beoordeling van Tether's USDT van 4 naar 5, het zwakste niveau op de stabiliteitsschaal voor stablecoins (ja, het bureau wiens beoordelingspraktijken hebben bijgedragen aan het veroorzaken van de wereldwijde financiële crisis heeft een stabiliteitsschaal voor stablecoins).

Achter de neerwaartse bijstelling stonden de gebruikelijke zorgen over de ondoorzichtigheid van Tethers verslaggeving, gecombineerd met iets dat enigszins nieuw is: bitcoin vormt nu meer dan 5% van de reserves die USDT ondersteunen — waardoor aanhoudende dalingen in de BTC-prijs kunnen leiden tot mogelijke onderdekking.

Er is rook. Is er ook vuur?

"Wij dragen uw afkeer met trots," zei Tether CEO Paolo Ardoino, kort na de beweging van de S&P. Met inachtneming van de herhaalde eerdere mislukkingen van ratingsbureau-modellen, zei Ardoino: „de traditionele financiële propagandamachine raakt bezorgd wanneer een bedrijf probeert de zwaartekracht van het kapotte financiële systeem te trotseren ... Tether heeft in plaats daarvan het eerste overkapitaliseerde bedrijf in de financiële sector opgebouwd, zonder toxische reserves.”

Tether, concludeerde hij, "is het levende bewijs dat het traditionele financiële systeem zo kapot is dat het gevreesd wordt door de keizers zonder kleren."

Mogelijk met de bedoeling behulpzaam te zijn of misschien gewoon om te provoceren, bekende angel-investeerder Jason Calacanis nam dit weekend het woord op X om zijn advies aan te bieden.

"Tether heeft nog veel op te ruimen, maar ze komen in de buurt," zei Calacanis. Hij drong er bij Tether op aan 1) al hun bitcoin te verkopen, 2) alleen Amerikaanse staatsobligaties aan te houden, en 3) niet slechts één, maar twee audits te laten uitvoeren door Amerikaanse bedrijven.

De Calacanis-post kreeg een snelle en felle reactie van bitcoiners, waarbij de algemene reactie de absurditeit was van een stablecoin/bitcoinbedrijf dat zijn relatief kleine BTC-bezittingen inruilt voor overheidspapier. Verschillende personen vestigden de aandacht op Calacanis' paniekerig verzoek om een reddingsboei van alle bankdeposito's toen Silicon Valley Bank in maart 2023 faalde, deels dankzij een scherpe waardedaling van de Amerikaanse staatsobligaties die zij aanhield.

Redelijk punt. Maar zelfs als Tether zijn bitcoin vasthoudt, hoe zit het dan met een traditionele audit? Over dat onderwerp werd Calacanis later vergezeld door de populaire financiële blogger Quoth the Raven, een doorgewinterde goudliefhebber die zich sinds 2024 begon te interesseren voor bitcoin.

"Ik zit al lang genoeg in dit vak om te weten dat wanneer een bedrijf weigert een volledige, onafhankelijke audit te leveren, het nooit is omdat alles vlekkeloos is en ze gewoon vergeten zijn er een in te plannen," schreef QTR. "Ik heb tot nu toe maar één reden gevonden waarom een organisatie zich verzet en niet wil meewerken aan een audit wanneer iedereen erom vraagt. En het is geen goede reden."

Markten hebben een lange, bloedige geschiedenis van het verteren van de naïeve," vervolgde hij. "[Een audit is] het randje van het minimale dat iedereen zou moeten eisen van een entiteit die tientallen miljarden aan synthetische dollars uitgeeft die hele markten ondersteunen.