Tekenen van een Crypto Bodem? FT Publiceert Woensdag Drievoudige Somberheid over Bitcoin

Geplaagde bitcoin BTC$68,400.04 bulls kunnen moed putten uit het feit dat de sectoroverlijdensberichten worden geschreven door de gebruikelijke verdachten na de recente prijsdaling van 35%.

De Financial Times (FT) koos er woensdag zelfs voor om er drie "above the fold" op haar website te plaatsen. De in het Verenigd Koninkrijk gevestigde publicatie heeft al meer dan tien jaar een duidelijk gebrek aan enthousiasme, zo niet regelrechte vijandigheid, tegenover de sector. Die scepsis bereikte wellicht haar ontknoping begin dit jaar, toen een FT-columnist vergeleekde schaarste van bitcoin tot aan haar eigen tanden.

Overwinnaarsronde

Woensdag's eerste artikel, getiteld “De fatale zwakte van het gebruik van bitcoin als munteenheid,” stelde dat bitcoin effectief een jaarlijkse inflatie van 900% doormaakte tijdens zijn daling van 35%. Er werd gesteld dat bitcoin nooit als munteenheid kan functioneren omdat de voorraad vaststaat of alleen kan toenemen, niet kan krimpen wanneer de vraag instort. Het verhaal zette dit af tegen centrale banken, die de geldhoeveelheid kunnen verminderen, zoals te zien was in de periode na de pandemie, om inflatie te beteugelen. Voor crypto stelde het artikel dat de structurele zwakte ligt in de neerwaartse inelastische aanbodzijde.

De tweede artikel, “Onbeperkte geldfout, maak kennis met rekenkunde,” richtte zich op Strategy (MSTR) en wat het beschreef als zwaartekracht ontmoet wiskundige zekerheid. Het Michael Saylor-model dat steunde op het uitgeven van aandelen of schulden tegen een premie om bitcoin te kopen, is nu ontmaskerd en gebroken, aldus het verhaal. Spot bitcoin ETF’s hebben elke premie voor MSTR-aandelen geëlimineerd en een mogelijke uitsluiting van de index hangt nu boven het hoofd. Volgens het verhaal zet dit een neerwaartse spiraal van gedwongen bitcoinverkopen in gang, iets CoinDesk lezers weten dat dit niet nauwkeurig is. De alchemie werkte op de weg omhoog, maar rekenregels gelden op de weg omlaag, aldus het rapport van de FT.

“Crypto accumulators verkopen tokens terwijl aandelen kelderen," zei het derde verhaal, wat de kritiek uitbreidde naar andere digitale schatkistbedrijven die probeerden hetzelfde spelplan te volgen als Strategy. Velen handelen nu onder de marktwaarde van hun cryptobezittingen en verkopen tokens om aandeleninkoop of schuldaflossing te financieren. De FT presenteerde dit als een eenzijdige weddenschap en waarschuwde dat de meeste van deze bedrijven waarschijnlijk zullen worden weggevaagd. Veel bitcoin-bulls zouden dit echter toejuichen — wat betekent dat kapitaal opnieuw zal vloeien naar bitcoin zelf, in plaats van naar de managementteams, bankiers en raden van bestuur die deze ooit zo modieuze start-ups ondersteunen.

Als we verder kijken, kwam de zege van de FT woensdag zelfs terwijl bitcoin de afgelopen vijf jaar met meer dan 350% is gestegen. Ironisch genoeg verschenen de berichten ook op het moment dat de Britse regering — die probeert haar eigen financiën te versterken — heeft opnieuw voorgesteld hogere belastingen voor zijn burgers.

"The Times 03/Jan/2009 Kanselier op het punt van een tweede reddingsactie voor banken," werd door de maker van Bitcoin, Satoshi Nakamoto, opgenomen in de eerste block. Zou hij/het/zij vandaag nog bestaan, dan zouden we wellicht in een block kunnen lezen: "Kanselier op het punt van £26 miljard aan nieuwe belastingen."