Bitcoin kan hoger uitveren — maar de markt mist nog steeds de brandstof voor een echte stijging

Bitcoin vindt ruimte om te herstellen, maar nog niet de brandstof om door te springen.

Het macro-economische landschap is net genoeg verbeterd om optimisten iets om op te bouwen te bieden. De afkoeling van de kerninflatie heeft de verwachtingen voor versterktdrie renteverlagingen dit jaar, waarbij het vertrouwde draaiboek wordt nieuw leven ingeblazen waarin een soepelere monetaire beleidsvoering risicovolle activa ondersteunt.

En het kan wijzen op de mogelijkheid dat de liquiditeit langzaam terugkeert na maanden van krappe financiële omstandigheden voor de cryptomarkten.

Maar wees voorzichtig met het te zwaar interpreteren van die verschuiving. De Federal Reserve zal waarschijnlijk geen agressieve versoepelingscyclus starten. In plaats daarvan lijkt zij te kiezen voor een doordachte aanpak die de liquiditeit geleidelijk herbouwt. Dat creëert een omgeving waarin bitcoin tactische rally’s kan laten zien, maar moeite heeft om deze vast te houden.

Bitfinex-analisten omschrijven de markt als een die geneigd is tot bewegingen in golven in plaats van duidelijke uitbraken.

“In deze omgeving blijft volatiliteit waarschijnlijk,” zei het bedrijf in een bericht dat werd gedeeld met CoinDesk. “Tactische opwaartse bewegingen kunnen optreden wanneer de positie te defensief wordt, maar een duurzame structurele stijging zal duidelijkere bevestiging vereisen van zowel macro-disinflatie-trends als aanhoudende vraag op de spotmarkt.”

Spot herstel blijft voldoen aan gestage verkopen. Elke opleving wordt soepeler geabsorbeerd dan eerder in het kwartaal, wat wijst op enige stabilisatie.

De overnight tape is een goed voorbeeld. Bitcoin bereikte een hoogste punt van $68.500 voordat het daalde tijdens de Amerikaanse namiddag en onder de $66.000 dook, een beweging die overeenkwam met een sterkere dollar en een hawkish Fed-verslag. Dergelijke intraday-omkeringen zijn de manier waarop de markt aangeeft dat de rally's nog steeds kwetsbaar zijn, en dat handelaren snel verkopen zodra de macro-economische omstandigheden zelfs maar iets minder gunstig worden.

"Het is verontrustend dat de dynamiek van Bitcoin de recente versterking van de dollar weerspiegelt. Wanneer beleggers ervan overtuigd raken dat de stijging van de dollar een trend is, kan er een scherpe toename van de volatiliteit optreden," zei Alex Kuptsikevich, hoofdmarktanalist bij FxPro, in een e-mail."

"De volatiliteit lijkt in deze markt uit te staan, terwijl de aandelenindices veel levendiger zijn. Daar kopen beleggers actief dips op, vertrouwend op steun in de vorm van belangrijke voortschrijdende gemiddelden: 50-daags voor de Dow Jones en Russell 2000 en 200-daags voor de Nasdaq100. De cryptomarkt bevindt zich nu respectievelijk 17% en 31% onder zijn 50- en 200-daagse gemiddelden," voegde hij eraan toe.

Het sentiment blijft fragiel, terwijl een cryptovreesindex op negen van de afgelopen veertien dagen enkelcijferige waarden heeft weergegeven, een gebied dat zelden wordt gezien buiten eerdere cyclustoppen.

Tegelijkertijd wijzen stablecoin-uitstromen van grote beurzen op een strakkere liquiditeit, en langetermijnhouders tonen volgens Glassnode tekenen van stress die vergelijkbaar zijn met de late berenmarktfasen in 2022.

Vooralsnog lijkt bitcoin gevangen tussen verbeterende macro-economische vooruitzichten en hardnekkige aanbodbeperkingen. Tactische koersstijgingen blijven mogelijk, vooral wanneer de positie te defensief wordt ingenomen.

Een duurzame stijging vereist echter waarschijnlijk duidelijker bewijs van desinflatie, een zachtere dollar en consistente spotvraag. Tot die tijd kan de weg omhoog oneffen zijn.