Citi en DTCC Stellen dat Getokeniseerd Onderpand Werkt en Nu Moeten Regelgevers Bijblijven

Het tokeniseren van onderpand en het direct over grenzen verplaatsen ervan is niet langer een theorie, het gebeurt daadwerkelijk. Maar tijdens een paneldiscussie op de SmartCon-conferentie in New York op woensdag waarschuwden leidinggevenden van Citi, DTCC en Taurus dat hoewel de technologie zich heeft aangepast, de regelgeving dat nog niet heeft gedaan.

Ryan Rugg, wereldwijd hoofd digitale activa bij Citi Treasury and Trade Solutions, verklaarde dat het door de bank getokeniseerde contantesysteem operationeel is in de V.S., het Verenigd Koninkrijk, Hong Kong en Singapore. Bekend als Citi Token Services, verwerkt het platform al miljarden aan echte klanttransacties en ondersteunt het alles van betalingen binnen de toeleveringsketen tot afwikkelingen op de kapitaalmarkten.

“Het wordt niet gebruikt buiten de kantooruren of in het weekend en op feestdagen, wat ik echt krachtig vind … We zien ze het daadwerkelijk regelmatig gebruiken, wat geweldig is,” zei Rugg.

Maar het opschalen van dat systeem voorbij een paar corridors is moeilijk gebleken. Volgens Rugg moet Citi goedkeuring van de regelgevende instanties krijgen in elke jurisdictie waarin het opereert, en het ontbreken van geharmoniseerde juridische standaarden heeft de uitbreiding vertraagd. Het doel, zei zij, is het bouwen van een frictioneel netwerk met meerdere banken en meerdere activa — iets wat meer lijkt op hoe e-mail tegenwoordig werkt — maar de regels zijn er nog niet.

Nadine Chakar, wereldwijd hoofd digitale activa bij DTCC, bevestigde deze opvatting. DTCC’s recente “Great Collateral Experiment” toonde aan dat getokeniseerde staatsobligaties, aandelen en geldmarktfondsen als onderpand konden worden gebruikt over verschillende tijdzones, zelfs bij transacties waarbij crypto-activa betrokken zijn.

Maar zij zei dat de grootste les was dat technologie niet langer de belemmering is: de marktvertrouwen en juridische afdwingbaarheid zijn dat wel.

“We gebruiken het woord interoperabiliteit nogal gemakkelijk en losjes,” zei Chakar. “Maar wat betekent het eigenlijk? Werkt het in de praktijk echt? Het antwoord is nee, dat doet het niet.”

Dat komt deels doordat de meeste bedrijven hun eigen tokenisatiesystemen hebben ontwikkeld met verschillende aannames, juridische structuren en ontwerpen van smart contracts. DTCC werkt nu samen met wereldwijde clearinghuizen en netwerken zoals SWIFT om gemeenschappelijke standaarden te definiëren, niet noodzakelijk gedeelde technologie, maar wel gedeelde taal en protocollen.

Taurus mede-oprichter Lamine Brahimi deed een beroep op Amerikaanse instellingen om het voorbeeld van Zwitserland te volgen, waar nationale wettelijke en technologische standaarden voor getokeniseerde activa al zijn vastgesteld. Hij waarschuwde dat zonder coördinatie financiële ondernemingen het risico lopen op fragmentatie, beveiligingskwetsbaarheden en kostbare compliance-mismatchen.

Vooruitkijkend waren de panelleden het erover eens dat de vooruitgang waarschijnlijk in fasen zal plaatsvinden. Op korte termijn kan op wallets gebaseerde infrastructuur traditionele op accounts gebaseerde systemen aanvullen. Na verloop van tijd kunnen die wallets de nieuwe standaard worden.

Maar zelfs als de rails gereed zijn, zal de trein niet rijden totdat de toezichthouders zijn bijgepraat.

“Het is de aard van [digitale activa] dat ze 24/7 functioneren. Ze kunnen overal naartoe gaan waar ze willen,” zei Chakar. “Onze regels en wetten ... ze zijn heel lokaal van aard, toch? Het probleem nu is dat wanneer we een token uitgeven, het overal naartoe kan gaan.”