Bitcoin schittert als een 'liquiditeitsbarometer', niet als een inflatiehedge, zegt NYDIG

Bitcoin BTC$70.459,28 wordt al lange tijd beschreven als “digitaal goud” en wordt, net als het edelmetaal, vaak gepresenteerd als een bescherming tegen inflatie. Maar nieuwe gegevens van NYDIG suggereren dat dit verhaal niet standhoudt.

In zijn wekelijkse overzicht stelde Greg Cipolaro, Global Head of Research bij NYDIG, vast dat inflatie geen betrouwbare factor is die de prijs van bitcoin aanstuurt. Maandelijkse correlatiegegevens tonen aan dat de relatie tussen bitcoin en inflatie zowel inconsistent als zwak is.

“We weten dat de gemeenschap bitcoin graag neerzet als een inflatiehedge, maar helaas ondersteunen de gegevens hier die bewering niet sterk,” schreef Cipolaro. “De correlaties met inflatie-indicatoren zijn noch consistent, noch bijzonder hoog.”

Goud, de traditionele inflatiehedge, presteert niet veel beter. De correlaties met inflatie zijn vaak negatief geweest en schommelen van de ene periode tot de volgende.

Dit daagt de conventionele opvatting uit dat stijgende inflatie automatisch de goudprijzen doet stijgen, waarbij Cipolaro zelf schrijft dat het verrassend is dat voor goud inflatoire maatregelen omgekeerd gecorreleerd zijn.

Wat beweegt bitcoin en goud? Reële rentetarieven en geldhoeveelheid.

Voor goud duiden dalende reële rentetarieven, die zijn aangepast voor inflatie, al lange tijd op prijsstijgingen. Bitcoin, hoewel relatief nieuw op de financiële markten, vertoont nu een vergelijkbaar patroon.

Cipolano ontdekte dat de inverse relatie van bitcoin met de reële rente in de afgelopen jaren is versterkt, waarschijnlijk als gevolg van de toenemende integratie ervan in het bredere financiële systeem.

De conclusie, volgens NYDIG: beleggers zouden moeten stoppen met het zien van bitcoin als een inflatiehedge.

In plaats daarvan gedraagt het zich meer als een maatstaf voor wereldwijde liquiditeit, die reageert op rentetarieven en kapitaalstromen, en niet op de kosten van boodschappen of benzine.

“Als we zouden moeten samenvatten hoe we elk activum vanuit een macro-economisch perspectief moeten benaderen, dan is het zo dat goud fungeert als een hedge tegen reële rentes, terwijl bitcoin is uitgegroeid tot een liquiditeitsbarometer,” besloot Cipolaro.