V-vormig herstel of geleidelijke correctie? BTC, ETH, XRP, SOL ondergaan langzaam bodemplaatproces na $16 miljard liquidatieschok

De cryptomarkt onderging zijn grootste liquidatiegebeurtenis ooit op vrijdagavond Amerikaanse tijd, waardoor hefboomposities met een waarde van $16 miljard in bitcoin BTC$90.193,08, ether ETH$3.202,29, XRP$2,0352, solana SOL$130,89 en de bredere altcoinmarkt werden afgesloten. Verschillende altcoins zijn tussen de 20% en 40% gedaald na de terugslag in de markt.

Natuurlijk vragen bulls zich wellicht af of het herstel snel zal plaatsvinden of tijd zal kosten. Inzicht in het proces dat volgt op een crash als deze suggereert dat het herstel waarschijnlijk geleidelijk zal verlopen, hetgeen het geduld van optimistische beleggers op de proef zal stellen.

"Wanneer de markt zich op deze manier keert, is er meestal een vrij eenvoudig draaiboek voor de nasleep," zei Zaheer Ebtikar, Chief Investment Officer en oprichter van Split Capital, op X.

Dit is hoe een typische reeks eruitziet:

Markt bloedt en marktmakers pauzeren

De initiële fase omvat het “bloedverlies” van de markt of een diepere daling doordat liquidatieorders de beurzen overspoelen en de prijzen verder naar beneden duwen. We zagen dat vannacht gebeuren toen verschillende altcoins, waaronder XRP, DOGE en anderen, tot meermaandse dieptepunten wegzakten.

Te midden hiervan trekken market makers, de entiteiten die verantwoordelijk zijn voor het bieden van liquiditeit en het waarborgen van ordelijk handelen, zich doorgaans tijdelijk terug om hun risico te beheersen en zich te richten op "het opnieuw aanvullen door eerst grote spot- en perp-abr's op activa eruit te halen," zoals Ebtikar opmerkte.

Dit betekent dat ze prijsverschillen tussen de spot- en futuresmarkten aanpakken met arbitragestrategieën waarbij tegengestelde posities in de twee markten worden ingenomen. Dit proces voorkomt een onmiddellijke opleving.

Datastromen stabiliseren

Deze fase verwijst naar de periode na een marktcrash, wanneer de informatiekanalen waarop handelaren en marktmakers vertrouwen, weer betrouwbaar beginnen te functioneren. Tijdens de crash ondervinden beurzen en de technische systemen die realtime updates, orderboekgegevens en orderuitvoeringen leveren, vaak vertragingen of storingen als gevolg van hoge volatiliteit.

Zodra de gegevensstroom stabiliseert, beginnen marktmakers en grote handelaars met het absorberen van grote verkooporders om het marktevenwicht te herstellen. Deze deelnemers profiteren van liquidatieorders, die prioriteit krijgen in orderboeken en de jacht op koopjes vergemakkelijken.

Gezien de omvang van de gedwongen liquidaties die afgelopen nacht werden waargenomen, kan deze absorptiefase zich over meerdere dagen uitstrekken.

Marktstabilisatie

Deze fase houdt in dat handelaren en marktmakers hun longposities sluiten, die zij aanvankelijk tegen spotgoedkope prijzen hadden verworven terwijl ze liquidatieorders opvingen, om te profiteren van een mogelijke opleving.

"Zodra handelaren longposities innemen, zullen zij beginnen met het afbouwen van spot- en perpetual-posities wanneer de markt terugkeert naar het evenwicht. Dit is het moment waarop de markt een lokaal maximum bereikt en de Dalai Lama-grafiek begint te reageren. Sommige activa met een strakkere aanbod zullen er beter uitzien dan andere," zei Ebtikar.

Dit proces verloopt doorgaans traag, vooral in het weekend wanneer de spot-ETF's niet actief zijn, wat de algehele marktliquiditeit vermindert. Deze lagere liquiditeit maakt het voor handelaren moeilijker en langzamer om grote posities af te wikkelen zonder grote prijsschommelingen te veroorzaken, waardoor het afwikkelen tijdens deze perioden vaak vertraagt.

Markt vindt een bodem

Uiteindelijk vindt de markt een bodem, stabiliseert zich binnen een constanter bereik, en het door de crash aangetaste vertrouwen van investeerders begint zich te herstellen.

Ter afsluiting zullen de grote liquidaties die afgelopen nacht zijn waargenomen, waarschijnlijk het meerfasige bodemvormingsproces verlengen, waarbij strategische inkoop van liquidatieorders door marketmakers, liquiditeitsuitdagingen in het weekend en nieuwe prijsverankering een rol spelen.

Dat gezegd hebbende, als het risico van koppen — aanhoudende handelsspanningen tussen de V.S. en China — niet afneemt, zijn alle weddenschappen over wanneer dit zal eindigen van tafel.