비트코인 시장, 온체인 스트레스 증가에 따라 2022년 초기 상황 재현: 글래스노드

Glassnode의 최신 주간 보고서는 현재 시장 상황과 2022년 약세장 초기 단계, 즉 크립토 윈터로 알려진 시기 간의 유사점을 강조합니다.

스트레스를 시사하는 첫 번째 지표는 주요 매수자들의 항복 위험이 높아졌다는 점입니다. Glassnode의 공급 분위별 원가 기준은 주요 매수자들이 보유한 공급의 원가 기준을 추적하는데, 11월 중순 이후 현물 가격이 0.75 분위 아래로 떨어져 약 96,100달러 근처에서 거래되고 있음을 보여줍니다. 이는 25% 이상의 비트코인 공급이 손실 구간에 들어갔다는 의미입니다. 0.75 분위 아래로의 유사한 하락은 2022년 약세장의 시작을 알렸습니다.

동시에, 7일 단순 이동 평균 기준 손실 중인 총 공급량은 현재 710만 비트코인에 도달했으며, 이는 2022년 초에 관찰된 500만에서 700만 범위의 상한선에 해당합니다.

이러한 압력에도 불구하고, 실현 시가총액 순변동 기준으로 비트코인으로의 자본 유입은 계속되고 있으며, 현재 월 약 86억 9천만 달러 수준에 머물러 있습니다. 그러나 이는 Glassnode에 따르면 여름철 최고치인 월 643억 달러에는 훨씬 못 미치는 수치입니다.

오프체인 트렌드는 투자자들로부터의 추가적인 약세를 보여주고 있습니다. ETF 수요는 계속해서 약화되고 있으며, IBIT 6주 연속 등록 2024년 1월 출시 이후 가장 긴 부정적인 흐름으로, 유출액이 계속되고 있습니다. 최근 5주간 환매로 인한 유출액은 총 27억 달러 이상입니다.

스폿 시장 활동도 악화되고 있습니다. 누적 거래량 델타(CVD)는 하락세로 전환되었으며, Glassnode에 따르면 바이낸스 CVD는 지속적으로 부정적인 추세를 보이고 있습니다. 한편, 코인베이스 프리미엄은 이후 다시 하락세로 돌아설 것으로 보입니다.최근 긍정적인 변화를 보이며장기간의 하락세 이후 상승세 전환.

파생상품 데이터는 위험 선호도의 감소를 재확인시켜줍니다. 미결제약정은 11월에서 12월까지 지속적으로 감소하여, 특히 10월 10일 청산 플래시 크래시 이벤트 이후 위험 감수 의지가 줄어들었음을 시사합니다. 무기한 계약의 펀딩 비율은 대부분 중립 수준이며, 짧은 기간 동안 음수 구간도 나타났습니다. 또한 펀딩 프리미엄이 눈에 띄게 하락하여 보다 균형 잡히고 투기성이 덜한 환경을 나타냅니다.

글래스노드는 또한 트레이더들이 다음 주 FOMC 회의를 앞두고 강한 돌파를 기대하며 포지션을 잡고 있지 않다고 지적합니다. 이 회사는 옵션 시장에서 상승을 쫓기보다는 매도하는 신중한 태도가 나타나고 있다고 보고 있습니다. 이번 주 초 비트코인이 8만 달러에 접근할 때 풋 매수가 우세했습니다. 이후 가격이 안정되자 투자자들의 불안감이 완화되면서 흐름이 콜 활동으로 전환되었습니다.