La SEC chiede più feedback sullo scambio di token di sicurezza proposto da tZERO

La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti sta estendendo i tempi necessari per approvare o disapprovare le operazioni di uno scambio di token di sicurezza affiliato a tZERO di Overstock.

In unlettera del 1 aprile, Probabilmente la SEC T stava scherzando quando ha affermato di essere alla ricerca di analisi e contributi sulle modifiche alle regole proposte dal BOX Options Exchange per avviare le operazioni del suo nuovo Boston Security Token Exchange (BSTX).

BSTX, una joint venture tra BOX e tZERO, ha presentato proposte di modifica delle regoledescrivendo in dettaglio le sue operazionil'anno scorso. SCATOLApiù recentemente archiviato un emendamento a ONE delle sue proposte, aumentando il numero di market maker e innalzando gli standard di quotazione.

Nel documento di mercoledì, che riguarda ONE di queste proposte, la SEC ha affermato di voler specificamente ricevere un feedback sulla coerenza delle operazioni della borsa proposta con alcune parti del Securities Exchange Act del 1934 e se le informazioni fornite finora sono sufficienti per decidere in merito all'approvazione.

La Commissione ha avvertito che, se non affrontati adeguatamente, questi ostacoli costituiranno motivo di disapprovazione.

Terze parti possono dare il loro contributo alla propostasia onlineo dainviare un'e-mail alla SEC(chi invia un'e-mail deve includere "File Number SR-BOX-2019-37" nell'oggetto). Hanno tre settimane dalla pubblicazione del documento sul Federal Register per inviare le prime riflessioni e altre due settimane per offrire eventuali confutazioni ai commenti degli altri.

"La Commissione chiede ai commentatori di valutare la sufficienza delle dichiarazioni della Borsa a sostegno della proposta, che sono FORTH nell'Avviso,72 oltre a qualsiasi altro commento che potrebbero voler inviare in merito alla modifica proposta della norma", si legge nel documento.

Venti contrari

Sono state sollevate diverse preoccupazioni sulla proposta BSTX da parte di terzi. Il 27 marzo, il vicepresidente senior del Nasdaq Joan C. Conley ha scritto unlettera alla SEC sollevando preoccupazioni su come la proposta imponga un “onere irragionevole sulla concorrenza” a causa della Tecnologie blockchain sottostante (registro distribuito).

Conley ha affermato che la Tecnologie utilizzata per tracciare la proprietà del token di sicurezza non avrebbe condiviso un registro distribuito comune. Invece, BOX sarebbe stato l'unico utente, mantenendo la proprietà esclusiva che avrebbe messo altri exchange in una posizione di svantaggio competitivo.

"La caratteristica più saliente, in effetti l'unica caratteristica unica, del token di sicurezza è il suo utilizzo della Tecnologie blockchain", ha scritto Conley. "Per avvalersi della Tecnologie blockchain, l'acquirente deve essere un partecipante BSTX. I partecipanti non BSTX sarebbero soggetti a un reporting blockchain 'omnibus'".

Ciò consentirebbe, di fatto, a BOX di promuovere la negoziazione di alcuni titoli a proprio favore, poiché altri exchange non sarebbero in grado di negoziare questi token, ha scritto.

La borsa valori Nasdaq ha inoltre messo in dubbio i dettagli ritenuti insufficienti in relazione all'infrastruttura dei titoli digitali e alla sua compatibilità con l'infrastruttura del mercato azionario esistente, nonché l'impatto sulla lotta alle frodi, sulla tutela dei clienti e sulla possibile confusione degli investitori.

"Il Nasdaq raccomanda che BOX presenti ulteriori dettagli per affrontare queste preoccupazioni prima che la proposta venga approvata", ha affermato la borsa.

Impatto sul mercato

I commenti Seguici altre preoccupazioni espresse da Davide Sraderdello studio legale Paykin Krieg & Adams,Ellen Greene con la Securities Industry and Financial Mercati Association (SIFMA) e Benjamin Connaultdella borsa valori IEX, tra gli altri.

Greene e Shrader hanno entrambi indicato che i documenti di deposito relativi alla borsa non sono stati ampiamente diffusi al mercato azionario più ampio. Tutti e tre hanno scritto che è necessario più tempo per considerare le modifiche alle regole proposte.

Nella sua lettera, Greene ha scritto che "la SIFMA continua a temere che l'approvazione delle dichiarazioni collettive possa rappresentare un cambiamento significativo per i Mercati azionari".

Shrader, scrivendo per conto di un cliente, è andato oltre, affermando che BSTX deve fornire maggiore chiarezza su come i token di sicurezza verrebbero regolati, su come i partecipanti al mercato verificherebbero la proprietà di un token di sicurezza in conformità con le norme conosci il tuo cliente e antiriciclaggio, nonché su una serie di altre questioni.

In effetti, BSTX ha bisogno di chiarire perché uno scambio basato su blockchain sarebbe superiore a ONE tradizionale, ha scritto.

"Sembra probabile che l'introduzione e l'uso dei 'Security Token' creeranno un onere eccessivo per i partecipanti al mercato, le borse, i depositari, le società di compensazione, gli investitori al dettaglio e istituzionali", ha scritto Schrader.