Le Stablecoin Rafforzano Silenziosamente il Potere Nazionale Statunitense.

Sta accadendo qualcosa di importante sotto il rumore dei titoli sulle criptovalute — e ha poco a che fare con le memecoin o la speculazione di mercato. Stripe ha recentemente reintrodotto i pagamenti con stablecoin dopo una pausa di diversi anni. Meta, un tempo bruciata dalle proprie ambizioni con le stablecoin, sta silenziosamente testando l'integrazione di stablecoin ancorate al dollaro USA emesse da altri operatori su WhatsApp. Questi non sono esperimenti tecnologici di nicchia. Sono segnali che gli asset digitali ancorati al dollaro stanno cominciando a rientrare nel mainstream. E mentre il dibattito politico spesso si concentra sulla protezione dei consumatori o sulla giurisdizione regolatoria, c'è un altro aspetto che merita attenzione urgente: la sicurezza nazionale.

Alla base, le stablecoin sono rappresentazioni digitali di USD (o asset altrettanto sicuri, come l'oro o altre valute fiat stabili) emesse su blockchain. Al secondo trimestre del 2025, l'offerta totale di stablecoin ancorate al dollaro supera i 200 miliardi di dollari. Secondo un recente rapporto del World Economic Forum, le stablecoin hanno facilitato oltre 27,6 trilioni di dollari in transazioni nel 2024, superando i volumi combinati di Visa e Mastercard. Due emittenti — Tether e Circle — dominano lo spazio, con riserve combinate costituite in gran parte da Treasury statunitensi. Solo Tether deteneva oltre 93 miliardi di dollari in titoli del Tesoro USA all'inizio di quest'anno, collocandosi tra i maggiori detentori al mondo di debito pubblico statunitense a breve termine.

Questo rende le stablecoin più di un semplice strumento crypto — sono motori digitali di domanda per il debito sovrano USA. Fermatevi a riflettere: mentre alcune nazioni tentano di allontanarsi dal dominio del dollaro, le stablecoin USD forniscono un percorso per espandere enormemente i pagamenti in dollari consegnando il debito statunitense direttamente ai cittadini di tutte le nazioni. Ogni nuova stablecoin mintata richiede un sostegno di riserva, spesso sotto forma di Treasury. Questo contribuisce alla liquidità nel mercato del debito USA in un momento in cui gli acquirenti globali stanno mostrando segni di esitazione. Diverse economie emergenti, e persino alleati di lunga data, hanno ipotizzato l'idea di diversificare lontano dal dollaro. Le stablecoin contrastano silenziosamente questa tendenza, estendendo la domanda per gli asset USA anche in giurisdizioni dove i mercati di capitale tradizionali non arrivano.

Estendono anche qualcosa di più difficile da quantificare ma più strategicamente vitale: l'influenza. Nei paesi con controlli sui capitali o instabilità valutaria — come Turchia, Venezuela e Nigeria — le stablecoin sono diventate una linfa vitale. Le persone le usano per preservare valore, effettuare transazioni con minore attrito e, in molti casi, per sfuggire a sistemi bancari locali volatili o corrotti. Quando gli utenti in questi paesi adottano USDC o USDT, si connettono al sistema del dollaro — potenzialmente senza bisogno di intermediari locali, senza ambasciate e senza necessità di dollari fisici. È il processo di dollarizzazione via codice. Permette a ogni individuo del pianeta di aderire volontariamente al sistema finanziario statunitense.

Questo è importante perché il sistema finanziario globale si sta frammentando. L'ascesa delle valute digitali delle banche centrali (CBDC) — in particolare lo yuan digitale cinese — fa parte di uno sforzo più ampio per costruire infrastrutture alternative per i regolamenti transfrontalieri. Nel 2023, la Cina aveva distribuito il suo e-CNY a oltre 260 milioni di utenti e firmato accordi pilota transfrontalieri in tutta l'Asia e l'Africa. Allo stesso tempo, la quota del dollaro USA nelle riserve valutarie globali continua la sua lenta erosione, ora aggirandosi intorno al 58%, in calo rispetto oltre il 70% di due decenni fa.

Le stablecoin offrono un contrappeso digitale a queste tendenze. Incarnano il dollaro nella prossima generazione di infrastrutture finanziarie — piattaforme di pagamento, protocolli DeFi e portafogli digitali. E a differenza degli Eurodollari (depositi denominati in dollari americani detenuti in banche fuori dagli Stati Uniti, fuori dalla portata della regolamentazione bancaria statunitense e spesso usati in mercati finanziari offshore opachi), le stablecoin operano spesso su registri pubblici. Questo conferisce agli USA un vantaggio in termini di visibilità. Quando le riserve sono custodite a livello nazionale, quando gli emittenti operano negli USA e i dati dei loro clienti sono a nostra disposizione, e quando le transazioni avvengono su blockchain tracciabili, gli USA acquisiscono sia leva giurisdizionale sia capacità di intelligence. Le stablecoin non sono solo valuta — sono sensori nel sistema finanziario globale. Le stablecoin ancorate al dollaro e domiciliate negli USA ci danno la valuta più preziosa: i dati.

Questa capacità ha implicazioni per la sicurezza nazionale. L'applicazione delle sanzioni, il tracciamento della finanza illecita e la risposta alle crisi dipendono tutti dalla conoscenza del movimento del valore. Quando gli avversari — da stati sanzionati a reti di criminali informatici — utilizzano stablecoin in dollari, quei flussi possono essere tracciati, congelati o deviati. L'infrastruttura costruita intorno a questi asset diventa uno strumento tanto di applicazione quanto di innovazione.

Per essere chiari, le stablecoin non sono prive di rischi. Una perdita di fiducia in un grande emittente potrebbe generare shock di mercato se una stablecoin fosse non regolamentata o gestita in modo inadeguato. Una cattiva gestione delle riserve potrebbe minare la credibilità. Ma sono sfide risolvibili. Ciò che conta ora è riconoscere ciò che è già vero: le stablecoin stanno rafforzando il dominio del dollaro, finanziando il debito USA ed estendendo l'influenza finanziaria ben oltre i nostri confini.

Gli Stati Uniti hanno una storia di esportazione del loro potere attraverso la finanza. Le stablecoin rappresentano l'evoluzione successiva di quell'eredità. E con il mondo che osserva e i concorrenti che si mobilitano, abbiamo un'opportunità rara di guidare da una posizione di forza.