Analisi: Coinbase sta acquistando Bitcoin, ma T chiamatela strategia di tesoreria.

Coinbase (COIN) ha una sua strategia per BTC nel bilancio aziendale, ma non si tratta di una strategia massimalista Bitcoin come quella di Michael Saylor's Strategy (MSTR).

Nella conference call sui risultati del primo trimestre del 2025, il direttore finanziario Alesia Haas ha rivelato che Coinbase ha acquistato 150 milioni di dollari in Cripto, "principalmente Bitcoin", portando il suo portafoglio di investimenti a lungo termine a 1,3 miliardi di dollari, ovvero il 25% della liquidità netta.

Haas, tuttavia, ha fatto di tutto per tracciare una linea di demarcazione tra Coinbase e le aziende che legano esplicitamente la propria identità aziendale alla presenza di Bitcoin nel bilancio.

"Per essere chiari, siamo un'azienda operativa", ha detto. "Ma investiamo anche nello spazio."

In altre parole, Coinbase T sta scommettendo su Bitcoin. In una chiamata di domande e risposteCon gli investitori al dettaglio, Armstrong ha affermato che all'inizio c'era la tentazione di investire molti BTC in bilancio, ma era troppo rischioso. Le Cripto sono volatili e, all'epoca, Coinbase era un'azienda troppo giovane per assumersi tale rischio.

Ora, come colosso quotato in borsa, le cose sono cambiate, ma non c'è ancora bisogno di puntare tutto su Bitcoin. Coinbase sta reinvestendo i profitti delle operazioni in Cripto , in modo simile a come un'azienda di materie prime potrebbe accumulare materie prime che conosce a fondo. La mossa è meno alla Michael Saylor e più un riciclo di capitale allineato al settore.

In effetti, Coinbase T ha nemmeno pubblicizzato l'acquisto nella sua lettera agli azionisti. La notizia è emersa solo in risposta alla domanda di un azionista al dettaglio sull'"accumulo di asset di riserva in Cripto ".

Il CEO Brian Armstrong T ha parlato direttamente degli acquisti, ma ha offerto un contesto filosofico. Coinbase, ha ricordato agli investitori, T si sta cimentando con le Cripto : è la Cripto.

"Ci siamo concentrati sulle Cripto fin dall'inizio, 12 anni fa, e continuiamo a farlo", ha affermato Armstrong. "Le Cripto stanno divorando i servizi finanziari".

Per Armstrong, l'acquisto BTC è un sottoprodotto della convinzione e dell'allineamento operativo, non una mossa da prima pagina, un perno di tesoreria o una scommessa attivista.

Coinbase T detiene BTC per segnalare ai Mercati una convinzione più ampia, né per diventare un intermediario come MSTR. Dietro il linguaggio contabile si nasconde qualcosa di più profondo: una scommessa a lungo termine sul fatto che detenere Bitcoin, come costruire le rotaie sottostanti, sia semplicemente parte del lavoro di Coinbase.

Questa non è una strategia di tesoreria, è una via di mezzo.