Il 'Big Short' Michael Burry segnala una 'spirale discendente' dopo che le liquidazioni dell'argento hanno superato quelle del bitcoin

La versione tokenizzata dell’argento ha girato bruscamente più molto più di bitcoin, risultando in ingenti perdite per i detentori. Il gestore di hedge fund Michael Burry, noto per “The Big Short," vede questo come un circolo vizioso in cui la caduta dei prezzi costringe a liquidazioni, peggiorando ulteriormente la situazione.

Burry ha indicato la stessa dinamica in una nota pubblicata questa settimana, definendola una “spirale di morte del collaterale” in cui il calo dei prezzi delle criptovalute e l’elevata leva finanziaria hanno scatenato liquidazioni in metalli tokenizzati e asset digitali.

Burry ha dichiarato che le liquidazioni di argento hanno superato quelle di bitcoin su almeno una piattaforma crypto durante la fase di disimpegno.

“Lelevata leva finanziaria su questi exchange di criptovalute, dovuta all’aumento dei prezzi dei metalli, ha significato che, con il calo del collaterale in criptovalute, i metalli tokenizzati hanno dovuto essere venduti," ha dichiarato. "Questa è una spirale viziosa del collaterale."

"È stato riportato che le liquidazioni dei futures sul argento tokenizzato hanno superato effettivamente le liquidazioni di Bitcoin su un mercato crypto chiamato, ironicamente, Hyperliquid," ha aggiunto Burry.

Quella inversione è stata determinata meno da fattori specifici del bitcoin che da una rapida movimentazione delle posizioni nei metalli, dove un forte ritracciamento si è scontrato con una leva finanziaria eccessiva e una liquidità ridotta.

Al culmine del movimento, i future tokenizzati sull'argento hanno registrato una delle cancellazioni più significative nei mercati cripto, superando i soliti leader bitcoin ed ether.

I contratti su metalli tokenizzati consentono ai trader di effettuare scommesse direzionali su oro, argento e rame utilizzando piattaforme native crypto invece dei tradizionali conti futures.

Questi prodotti vengono scambiati 24 ore su 24 e spesso richiedono meno capitale iniziale, il che può renderli attraenti in condizioni di volatilità. Tuttavia, la stessa configurazione può accelerare le vendite forzate quando i prezzi si muovono contro una posizione molto affollata.

Con il ribasso dei metalli, le posizioni long con leva sono state costrette a chiudersi. Le liquidazioni sono aumentate poiché i trader non sono riusciti a soddisfare i requisiti di margine o hanno visto le posizioni chiuse automaticamente dalle piattaforme.

Su Hyperliquid, uno dei mercati più attivi per questi strumenti, le liquidazioni legate all’argento hanno superato brevemente quelle del bitcoin — un momento raro in cui un contratto macro, e non il BTC, è diventato il principale motore delle vendite forzate.

La mossa è avvenuta anche mentre i mercati tradizionali hanno inasprito i parametri di rischio.

CME Group ha aumentato i requisiti di margine per i futures su oro e argento, incrementando le richieste di garanzia e mettendo pressione sui trader con leva finanziaria affinché apportino capitale aggiuntivo o riducano l’esposizione.

Mentre tali variazioni dei margini si applicano ai contratti CME, gli operatori affermano che i mutamenti nel posizionamento e nell'appetito per il rischio possono riversarsi rapidamente nei mercati tokenizzati che riflettono gli stessi asset sottostanti.

La conclusione più ampia è che le piattaforme crypto non sono più utilizzate esclusivamente per le criptovalute. Stanno diventando sempre più spesso binari alternativi per operazioni macro — e in situazioni di stress, ciò può capovolgere le tabelle di liquidazione in modi che i trader non si aspettano.