L'inverno delle criptovalute si profila nel 2026, ma Cantor prevede crescita istituzionale e cambiamenti on-chain

Bitcoin BTC$92.586,28 potrebbe dirigersi verso una fase di ribasso prolungato, secondo Cantor Fitzgerald, ma ciò probabilmente rappresenta un preludio all’ingresso dell’industria cripto in una fase più stabile e guidata dalle istituzioni.

I mercati sono probabilmente nella fase iniziale di un inverno crypto, in linea con il ciclo quadriennale storico di bitcoin, secondo un rapporto di fine anno dell'analista Brett Knoblauch. Bitcoin è passato dal suo picco da circa 85 giorni, e Knoblauch suggerisce che i prezzi potrebbero rimanere sotto pressione per mesi, mettendo forse alla prova il prezzo medio di break-even di Strategy (MSTR) vicino a 75.000 dollari.

A differenza delle precedenti flessioni, tuttavia, questa potrebbe non essere definita da liquidazioni di massa o da fallimenti strutturali. Sono ora i partecipanti istituzionali, non i trader retail, a plasmare i contorni del mercato, secondo Knoblauch, che ha identificato un divario crescente tra la performance del prezzo dei token e ciò che accade realmente "sotto il cofano", soprattutto nella finanza decentralizzata (DeFi), negli asset tokenizzati e nell'infrastruttura crypto.

Prendiamo ad esempio la tokenizzazione degli asset reali (RWA). Secondo il rapporto, il valore degli RWA tokenizzati onchain — asset come prodotti di credito, titoli del Tesoro statunitense e azioni — è triplicato durante l'anno raggiungendo i 18,5 miliardi di dollari. Cantor ha affermato che l'importo potrebbe superare i 50 miliardi di dollari nel 2026, con un'accelerazione del ritmo man mano che sempre più istituzioni finanziarie sperimentano il regolamento onchain.

Il cambiamento si sta concretizzando anche nel modo in cui viene scambiata la criptovaluta. Le piattaforme di scambio decentralizzate (DEX), che operano senza intermediari, stanno guadagnando quota di mercato rispetto ai siti centralizzati. Sebbene i volumi di scambio possano diminuire nel 2026 insieme al prezzo del bitcoin, Cantor ha affermato di prevedere che le DEX, in particolare quelle che scambiano futures perpetui, continueranno a crescere con il miglioramento dell'infrastruttura e dell'esperienza utente.

La chiarezza normativa è un elemento chiave in questo panorama in evoluzione. L'approvazione recente del Digital Asset Market Clarity Act, o CLARITY, negli Stati Uniti segna un punto di svolta, afferma il rapporto. La legge definisce quando un asset digitale è trattato come un titolo rispetto a una commodity e assegna la supervisione primaria dei mercati spot delle criptovalute alla Commodity Futures Trading Commission (CFTC) una volta raggiunte le soglie di decentralizzazione.

Quel quadro giuridico potrebbe ridurre il rischio di notizie di grande rilievo e aprire le porte a banche e gestori patrimoniali per interagire più direttamente con i mercati delle criptovalute. Rafforza inoltre la legittimità dei protocolli decentralizzati offrendo percorsi di conformità, che storicamente sono stati un ostacolo importante.

Altri trend evidenziati da Cantor includono l’aumento dei mercati di previsione onchain, in particolare nelle scommesse sportive, dove i volumi sono cresciuti fino a oltre 5,9 miliardi di dollari, superando il 50% del totale delle puntate di DraftKings nel terzo trimestre. Aziende come Robinhood (HOOD), Coinbase (COIN) e Gemini (GEMI) sono entrate nel settore, introducendo alternative più eque, basate su order book, rispetto ai tradizionali bookmaker.

Tuttavia, i rischi permangono. Il prezzo del Bitcoin è solo circa il 17% al di sopra del costo medio di base della società di tesoreria di bitcoin Strategy. Una rottura al di sotto di tale livello potrebbe spaventare il mercato, anche se Cantor ritiene improbabile che la società venda. Nel frattempo, i trust di asset digitali (DAT) hanno rallentato l'accumulazione poiché i prezzi dei token e i premi dei trust si stanno comprimendo.

Il prossimo anno potrebbe non offrire la prossima grande esplosione per le criptovalute. Tuttavia, le basi per un'infrastruttura più durevole e una maggiore adozione istituzionale sembrano consolidarsi anche mentre i prezzi si stabilizzano.