La Scadenza Massiccia di Opzioni su Bitcoin ed Ether da 14,6 Miliardi di Dollari Mostra una Preferenza per la Protezione su Bitcoin

Le opzioni su Bitcoin BTC$69.338,13 ed Ether ETH$2090,42 per un valore superiore a 14,6 miliardi di dollari scadranno venerdì su Deribit, in quello che si profila come uno degli eventi sui derivati più significativi del 2025.

La scadenza è fortemente sbilanciata verso le opzioni put su BTC, evidenziando una domanda continua di protezione al ribasso, mentre per ether è più bilanciata.

Alla data di redazione, 56.452 contratti di opzioni call su BTC e 48.961 contratti di opzioni put erano in scadenza per il regolamento, per un interesse open nominale totale di 11,62 miliardi di dollari, secondo la fonte dati Deribit Metrics. Deribit è il più grande exchange di opzioni cripto al mondo, rappresentando l'80% dell'attività globale. Su Deribit, un contratto di opzione rappresenta un BTC o ETH.

Uno sguardo più attento all'open interest rivela un'attività concentrata nelle opzioni put con prezzi di esercizio compresi tra $108.000 e $112.000. Al contrario, le opzioni call più popolari si concentrano a $120.000 e oltre.

In altre parole, le opzioni put near-the-money intorno al prezzo di mercato attuale di BTC, pari a circa $110.000, sono molto richieste, mentre le opzioni call con prezzi di esercizio più elevati riflettono le aspettative di un ulteriore rialzo.

Nel caso di ether, un totale di 393.534 call è in scadenza per il regolamento, superando di gran lunga il totale delle put pari a 291.128, entrambi con un interesse aperto nozionale complessivo di 3,03 miliardi di dollari.

L'Open Interest significativo è concentrato nelle call con strike a $3.800, $4.000 e $5.000, e nelle opzioni put con strike a $4.000, $3.700 e $2.200.

"La scadenza del BTC indica una domanda persistente di protezione al ribasso, mentre l’ETH appare più neutro. In combinazione con il segnale di Powell a Jackson Hole, questa scadenza potrebbe contribuire a definire il tono del mercato per settembre," ha dichiarato Deribit su X.

Le opzioni sono contratti derivati che conferiscono all'acquirente il diritto di acquistare o vendere l'attività sottostante a un prezzo predeterminato entro o prima di una data futura specificata. Un'opzione call concede il diritto di acquisto e rappresenta una scommessa rialzista sul mercato. Nel frattempo, un'opzione put offre una copertura contro le flessioni del prezzo.

Il mercato delle opzioni è cresciuto a passi da gigante dal 2020, con i regolamenti mensili e trimestrali che stanno acquisendo importanza come eventi principali di movimentazione del mercato.

Entro il 2021, alcuni osservatori hanno proposto che i prezzi tendano a gravitare verso i livelli di "massimo dolore" – i prezzi di esercizio in cui i detentori di opzioni subiscono le perdite maggiori – nei giorni che precedono la scadenza. Tuttavia, la validità di questa teoria rimane oggetto di dibattito tra trader e analisti.

Alla data di redazione, i livelli di max pain per bitcoin ed ether sono rispettivamente 116.000 e 3.800 dollari, fungendo da punti focali per i sostenitori della teoria del max pain.

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