L'eccezionalismo statunitense è vivo e vegeto mentre il Nasdaq supera i suoi omologhi globali: Macro Markets

L'eccezionalismo statunitense, l'idea che l'economia degli Stati Uniti e i suoi mercati finanziari siano distinti rispetto a quelli di altre nazioni, rimane vivo e vegeto, almeno secondo i mercati azionari.

Dalla flessione di inizio aprile, l’indice Nasdaq, a elevata componente tecnologica, è aumentato del 31%, mentre l’indice S&P 500, più ampio, ha registrato un rialzo del 24%, secondo i dati forniti da TradingView. Altri principali indici, come il tedesco DAX, il francese CAC, il giapponese Nikkei e lo Shanghai Composite cinese, hanno invece mostrato una performance inferiore rispetto ai mercati di Wall Street.

Sia il Nasdaq che l’S&P 500 hanno registrato giovedì livelli record. La domanda di titoli del Tesoro statunitensi si è mantenuta sostenuta in un contesto di preoccupazioni sulla sostenibilità fiscale, come evidenziato da CoinDesk il mese scorso.

I dati smentiscono la narrazione diffusa secondo cui i flussi di capitale si stiano riequilibrando in massa fuori dagli Stati Uniti a causa delle preoccupazioni sul debito, della guerra commerciale del Presidente Donald Trump e delle ripetute critiche alla Federal Reserve.

«Diversi fattori chiave che hanno sostenuto l'eccezionalismo degli Stati Uniti restano pienamente intatti e si stanno forse rafforzando ulteriormente», ha dichiarato Hani Redha, portfolio manager e responsabile della strategia e della ricerca per il multi-asset globale presso PineBridge Investments.ha scrittoin un post sul blog pubblicato il mese scorso.

Redha ha indicato la deregolamentazione sotto l'amministrazione Trump come un fattore chiave a sostegno del superciclo di produttività degli Stati Uniti – unico tra i pari a livello globale – e del suo primato mondiale.

L'economia conferma l'eccezionalismo degli Stati Uniti

Altre variabili economiche, come la crescita reale del PIL pro capite, supportano anch’esse la narrativa dell’eccezionalismo. Tale indicatore misura il tasso con cui il valore dei beni e servizi prodotti per persona in un’economia viene aggiustato in base all’inflazione.

Gli Stati Uniti sovraperformano massicciamente l'Unione Europea in termini di crescita del PIL reale pro capite. Le ragioni di ciò sono profondamente strutturali e non sono cambiate minimamente. L'eccezionalismo statunitense – almeno per quanto riguarda la crescita – è destinato a perdurare...," Robin Brooks, senior fellow nel programma Global Economy and Development presso il Brookings Institution,ha affermato su X""

I dati sull'occupazione negli Stati Uniti diffusi giovedì hanno ulteriormente rafforzato la narrazione della 'perdita dell'eccezionalismo americano', come dichiarato da Bruce J Clark, responsabile dei tassi presso Informa Global Markets, su LinkedIn.

Implicazioni per BTC e DXY

Il ritorno dell'eccezionalismo statunitense ai titoli azionari USA può essere interpretato come un sviluppo positivo per il bitcoin BTC$69.210,75 e per il mercato cripto più ampio, data la storica correlazione positiva tra i due.

BTC, la principale criptovaluta per capitalizzazione di mercato, è già aumentata del 44%, raggiungendo i 108.000 dollari, con un rally rapido dai minimi di inizio aprile, prossimi ai 75.000 dollari, secondo i dati di CoinDesk. Inoltre, con un presidente favorevole alle criptovalute alla Casa Bianca, si potrebbe sostenere che bitcoin faccia parte della strategia di eccezionalismo statunitense.

Nel frattempo, il ritorno dell'eccezionalismo statunitense potrebbe anche rappresentare un supporto per il dollaro USA. "Con i dati occupazionali odierni che confutano ulteriormente la narrativa della 'perdita dell'eccezionalismo americano', la tentazione di puntare al rialzo sul dollaro per una strategia di controtrend è forte e in crescita,"Clark ha osservato, riflettendo il crescente disagio dei funzionari della BCE nei confronti dell'euro forte.

All'inizio di questa settimana,Il Financial Times ha riportatoCitano un alto funzionario della BCE, secondo cui la banca centrale potrebbe dover segnalare che un eccessivo rafforzamento dell'euro potrebbe rappresentare un problema, poiché potrebbe causare un'inflazione al di sotto degli obiettivi. Nel frattempo, in un'intervista a Bloomberg, il Vicepresidente della BCELuis de Guindos ha dichiaratoIl "superamento eccessivo" dell'euro deve essere evitato, segnalando livelli superiori a 1,20 come complessi.