Gli economisti esplorano il "prezzo di equilibrio" di Bitcoin in un nuovo articolo

Due economisti hanno sviluppato un modello per la determinazione del prezzo Bitcoin e di altri asset nelle reti finanziarie decentralizzate.

Emiliano Pagnotta e Andrea Buraschi, docenti di Finanza all’Imperial College Business School di Londra, hanno proposto una struttura teorica per reti basate sulla prova di lavoro, che includono Bitcoin ed Ethereum. Il loro documento è datato 21 marzo di quest'anno.

La loro analisi si concentra su due variabili principali: il numero di utenti, che rappresentano il lato della domanda, e l'hash rate fornito dai miner, che rappresentano il lato dell'offerta.

Gli autori sottolineano che le reti finanziarie decentralizzate sono uniche in quanto i token "svolgono simultaneamente due funzioni". Oltre a funzionare come asset, incentivano i minatori a mantenere la rete. Il prezzo di equilibrio del token, quindi, è la soluzione a "un problema di punto fisso che caratterizza l'interazione tra consumatori e minatori", secondo il documento.

Secondo l'articolo, per qualsiasi insieme di condizioni esistono due soluzioni a questo problema, ONE delle quali è 0.

Buraschi e Pagnotta hanno scritto:

"In effetti, se il prezzo del Bitcoin fosse zero, i minatori non fornirebbero alcuna risorsa alla rete e la sua fiducia sarebbe zero. I consumatori non trarrebbero alcuna utilità dal sistema e non pagherebbero un prezzo positivo per i bitcoin."

Ma c'è anche un prezzo di equilibrio positivo, secondo questo modello. Quale sia questa cifra dipende dall'hash rate della rete, dal numero previsto di futuri utenti della rete e dal valore che gli utenti attribuiscono alla resistenza della rete alla censura, sostengono.

Questo framework fa luce su alcuni recenti aggiustamenti del prezzo del bitcoin. Secondo il modello di Pagnotta e Buraschi, i cambiamenti normativi in ​​Cina sarebbero più importanti di tali cambiamenti in Gran Bretagna. Anche se entrambi i paesi hanno numeri simili di utenti Bitcoin , la Cina ha più minatori, il che significa un repressioneavrebbe un effetto maggiore sull'hashrate e, quindi, sul prezzo.

ONE fattore che gli autori non hanno preso in considerazione sono i "puri motivi speculativi", che presumibilmente hanno influenzato il prezzo del Bitcoin più di qualsiasi altro sviluppo nel 2017.

Il documento di ricerca completo è disponibile qui sotto:

Codice SSRN-id3142022 di CoinDesksu Scribd

Immagine matematica sulla lavagnatramite Shutterstock