Crypto Long & Short: i mercati delle previsioni non solo prevedono il potere - lo riformano

Benvenuti al nostro bollettino istituzionale, Crypto Long & Short. Questa settimana:

• Ryan Kirkley su come i mercati predittivi delle criptovalute possano rischiare di incentivare la manipolazione e amplificare la disinformazione su larga scala.
• Principali notizie a cui le istituzioni dovrebbero prestare attenzione entro Francisco Rodrigues.
• Il decoupling di Geodnet suggerisce una rivalutazione fondamentale nel Grafico della Settimana.

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-Alexandra Levis

Analisi Esperte

I Mercati delle Previsioni Non Solo Prevedono il Potere - Lo Rimodellano

Di Ryan Kirkley, Co-Fondatore e CEO di Global Settlement Network

I mercati predittivi sono spesso presentati come strumenti neutrali di previsione: modi efficienti per aggregare informazioni e convertire la convinzione collettiva in un prezzo. Questa interpretazione non è del tutto errata. La letteratura accademica ha a lungo evidenziato che i mercati predittivi possono produrre previsioni che superano molteplici parametri di riferimento convenzionali. Ma come qualcuno che crede nel ruolo delle criptovalute nella modernizzazione dell'infrastruttura di mercato, ritengo che dovremmo essere onesti su ciò che il settore sta costruendo qui. La versione cripto dei mercati predittivi non riguarda più solo la previsione. Si tratta di finanziarizzare l'instabilità del mondo reale.

Quella distinzione è importante. Su Polymarket, ad esempio, gli utenti possono trasferire asset da Ethereum, Solana, Bitcoin e altre catene; quei depositi vengono convertiti in USDC.e su Polygon, dove le posizioni completamente garantite di tipo sì/no vengono negoziate e regolate on-chain come crediti tokenizzati. In altre parole, la criptovaluta non si limita a ospitare questi mercati. Ne offre una portata globale, finanziamento cross-chain e regolamento a bassa attrito. Questo rappresenta un design di mercato impressionante. È anche esattamente ciò che aumenta il rischio sociale.

Una volta che si trasformano la guerra, la violenza politica, il disordine pubblico o il collasso istituzionale in strumenti crypto negoziabili, si creano nuovi incentivi per gli attori malintenzionati. Il primo è ovvio: le persone con informazioni privilegiate possono cercare di monetizzarle. I regolatori statunitensi hanno da tempo riconosciuto che non ogni evento appartiene a un mercato finanziario. Il Regolamento CFTC 40.11 vieta contratti su eventi riguardanti terrorismo, assassinio e guerra, tra altre categorie ritenute contrarie all'interesse pubblico. Non si tratta di moralismo anti-mercato. È il riconoscimento che alcuni contratti fanno più che rivelare informazioni; possono distorcere il comportamento intorno all'evento sottostante.

Il secondo problema è ancora più grave: i mercati predittivi possono premiare persone che non sono solo informate su un risultato, ma capaci di influenzarlo. La ricerca accademica ha avvertito che quando i trader hanno incentivi esterni, o possono intraprendere azioni che influenzano l'evento sottostante, l'aggregazione delle informazioni può deteriorarsi. Un mercato dovrebbe misurare la probabilità. Ma quando il mercato stesso diventa una fonte di incentivo, inizia a rimodellare la probabilità che afferma di osservare.

Quella preoccupazione non è più teorica. Reuters ha riportato questo mese che i mercati sulle azioni in Iran e la destituzione dell’Ayatollah Ali Khamenei hanno suscitato un’indagine etica e per insider trading dopo che scommesse anormalmente ben temporizzate sono state segnalate; in un rapporto separato, Reuters ha osservato che Polymarket ha rimosso le scommesse su un’esplosione nucleare dopo la reazione pubblica. Anche se solo un piccolo numero di trader agisse su informazioni non pubbliche, il messaggio per tutti gli altri è corrosivo: l’accesso, non l’intuizione, potrebbe essere ciò che viene premiato.

Esiste un terzo rischio, ed è profondamente nativo della crypto: queste piattaforme funzionano sempre più come motori mediatici tanto quanto come mercati. Axios ha riportato a febbraio che i conti di mercati predittivi diffondevano affermazioni false, fuorvianti o prive di contesto a milioni di persone sui social media, trasformando le probabilità di mercato in narrazioni virali prima che i fatti fossero stabiliti. Quando screenshot di mercati esigui o sensazionalistici circolano come “verità”, gli attori malevoli non hanno bisogno di influenzare l’evento stesso. Devono soltanto influenzare l’ambiente informativo circostante.

Per consulenti e allocatori, l'errore è considerare ogni mercato liquido come legittimo semplicemente perché esiste una scoperta del prezzo. La criptovaluta ha un compito reale da svolgere: modernizzare il regolamento, migliorare la trasparenza e rendere i mercati dei capitali più programmabili. Ma costruire le infrastrutture più efficienti per speculare su guerre, cambi di regime o il collasso civico non è innovazione finanziaria. È un rischio morale su scala internet. I mercati predittivi non si limitano a prevedere il potere. Nella loro forma attuale in ambito crypto, lo rimodellano premiando coloro che sono più disposti a sfruttare l'instabilità.

Titoli della Settimana

Francisco Rodrigues

Mentre questa settimana ha mostrato chiari progressi sul fronte normativo, l'ansia del mercato unita alla disruption dell'AI ha iniziato a influenzare l'industria delle criptovalute.

• La SEC approva la mossa del Nasdaq per supportare il trading di titoli tokenizzati: La U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ha approvato il piano di Nasdaq per consentire a determinati titoli di essere scambiati in forma tokenizzata dopo che la società ha presentato la richiesta di autorizzazione normativa a settembre.
• I senatori dichiarano di aver raggiunto un compromesso sul rendimento per far avanzare il disegno di legge sul mercato delle criptovalute: Potenzialmente aprendo la strada all'approvazione del Crypto Clarity Act, due senatori chiave hanno dichiarato di aver raggiunto un compromesso che potrebbe far avanzare il disegno di legge alla sua fase successiva.
• La SEC statunitense emette le prime definizioni ufficiali su quali asset crittografici siano considerati titoli: Le linee guida non hanno ancora il peso di una nuova regola formale e sono state rilasciate in collaborazione con la Commodity Futures Trading Commission.
• Le opzioni su Bitcoin segnalano un'estrema paura mentre il premio per la protezione al ribasso raggiunge un nuovo massimo storico, afferma VanEck: I trader stanno pagando prezzi record per la protezione al ribasso, con il rapporto open interest put/call che ha raggiunto il livello più alto dal giugno 2021 e i premi sulle put che hanno toccato un nuovo record rispetto al volume spot.
• Crypto.com riduce il personale del 12% mentre integra l'IA in tutta l’azienda per migliorare l’efficienza: Sebbene i licenziamenti di Crypto.com siano stati i più rilevanti nel settore delle criptovalute nell’ultima settimana, anche la Algorand Foundation ha ridotto del 25% il proprio personale. La scorsa settimana, OP Labs ha licenziato 20 dipendenti per concentrare meglio le proprie attività, mentre il team dietro Story Protocol ha lasciato andare il 10% della forza lavoro.

Grafico della Settimana

Il decoupling di Geodnet suggerisce un potenziale ricalcolo fondamentale

Geodnet, un protocollo Decentralized Physical Infrastructure Network (DePIN) che offre posizionamento ad alta precisione per la Robotica e l'Intelligenza Artificiale Fisica, mostra un chiaro disaccoppiamento fondamentale. Mentre il suo prezzo è rimasto stabile insieme a un indice DePIN sottoperformante (in calo del 3% rispetto a BTC, secondo i dati di CoinDesk), le distruzioni mensili di token hanno raggiunto i 500.000 dollari, neutralizzando attualmente circa il 60–80% delle nuove emissioni. Questa divergenza è alimentata dalla crescente entrata derivante dai dati provenienti da flotte di droni autonomi e sviluppatori di robot umanoidi. Con la rete che si sposta dalla fase di costruzione dell’infrastruttura a uno strato di dati ad alto margine per l’economia delle macchine, l’attuale squilibrio tra domanda e offerta suggerisce una potenziale rivalutazione fondamentale.

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• Leggi: Nel mondo Crypto per Consulenti, Dumpling Bullish, commentatore indipendente nel settore degli asset digitali, scrive sull’influenza crescente dello stack di derivati di bitcoin sul suo prezzo. Successivamente, Leo Mindyuk di ML Tech risponde alle domande sull’evoluzione dei prodotti di investimento in bitcoin in Ask an Expert.
• Guarda: Perché Circle (CRCL) è aumentata del 100% e cosa significano le tensioni in Medio Oriente per gli asset rischiosi in Public Keys di CoinDesk dal floor del NYSE. Leif Abraham, Richard Shorten e Ryan Rasmussen si uniscono a Jennifer Sanasie per discutere di crypto e altro.
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