Crypto per Consulenti: Tesorerie in Crypto, ETF e Investimenti

Nel numero odierno della newsletter "Crypto for Advisors", Joshua De Vos, responsabile del team di ricerca presso CoinDesk, analizza le tendenze e l’adozione delle criptovalute basandosi sul Rapporto Trimestrale sugli Asset Digitali di CoinDesk.

Poi, Kim Klemballa risponde a ciò che gli advisor devono sapere sulla criptovaluta "Chiedi a un Esperto."

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– Sarah Morton

Revisione Trimestrale degli Asset Digitali Q3

Gli asset digitali hanno prolungato la loro ripresa nel terzo trimestre con il ritorno della liquidità ai mercati globali. Come dichiarato in Rapporto Trimestrale sugli Asset Digitali di CoinDesk, la decisione della Federal Reserve di ridurre i tassi al 4,0% - 4,25% ha creato il contesto più favorevole per gli asset a rischio dal 2022. Bitcoin ha chiuso il trimestre con un aumento del 6,4%. L'S&P 500 e l'oro hanno registrato guadagni maggiori, ma i fattori trainanti della criptovaluta erano diversi. La domanda proveniva principalmente dalle istituzioni, piuttosto che dai trader.

Gli ETF Prendono il Comando

I flussi degli ETF hanno continuato a definire l'attuale struttura di mercato. I prodotti spot su bitcoin ed ether negli Stati Uniti hanno registrato afflussi netti rispettivamente di 8,78 miliardi di dollari e 9,59 miliardi di dollari. È stata la prima volta che gli ETF su ether hanno superato quelli su bitcoin, riflettendo una più ampia diversificazione istituzionale. Le società quotate hanno aggiunto 190.000 BTC alle loro tesorerie durante il trimestre, portando le detenzioni totali a 1,13 milioni di BTC, ossia più del 5% dell'offerta circolante.

L’adozione aziendale rimane la forza silenziosa in questo ciclo. Il modello di “tesoreria di asset digitali”, originato con bitcoin, si sta ora diffondendo attraverso settori e regioni. Quarantatré nuove società quotate hanno dichiarato partecipazioni nel terzo trimestre. Per molti, gli asset digitali non sono più un esperimento, ma piuttosto un’allocazione piccola e ricorrente nel bilancio.

Rotazioni più ampie del mercato

La dominanza di Bitcoin è scesa dal 65% al 59%, segnando la prima rotazione sostenuta verso le altcoin dall'inizio del 2021. L’Indice CoinDesk 20 ha restituito un rendimento del 30,8%, sovraperformando bitcoin con un ampio margine. L'indice CoinDesk 100 ha registrato un incremento del 27,8%, mentre indicatori più ristretti come il Indice CoinDesk 5 è aumentata del 15,4%.

Il rally è stato ampio ma selettivo. Ether (ETH), Avalanche (AVAX) e Chainlink LINK$8,8444 hanno guidato il CoinDesk 20 con guadagni rispettivamente del 66,7%, 66,9% e 59,2%. I flussi verso gli ETF su ether e i portafogli di titoli di Stato hanno contribuito a spingere l’asset a un nuovo massimo storico vicino a 4.955 dollari in agosto. Solana è salita del 34,8%, sostenuta dall’accumulo aziendale e dai ricavi record a livello di app.

I Treasury diventano multi-asset

Le società quotate in borsa stanno ora segnalando un'esposizione a oltre 20 asset digitali. Ether guida con un valore di 17,7 miliardi di dollari detenuti nei bilanci. Segue Solana con 3,1 miliardi di dollari. Tron, World Liberty Financial ed Ethena superano ciascuna il miliardo di dollari.

Questa attività segna la fase successiva dell’adozione istituzionale: la diversificazione all’interno del settore delle criptovalute stesso. Le allocazioni del tesoro, iniziate con il bitcoin, si stanno estendendo ad altri asset. Per alcune società, gli asset fungono da riserve; per altre, servono come posizioni strategiche legate a partnership ecosistemiche o lanci di prodotti.

La crescita di questi veicoli ha inoltre rivelato una gerarchia di mercato. Un ristretto numero di società domina ora l'attività di trading all'interno del segmento "tesoreria di asset digitali", mentre gli ingressi più piccoli affrontano pressioni man mano che i NAV di mercato scivolano sotto la parità.

Parametri di riferimento e Struttura

L'uso di benchmark è diventato centrale in questo cambiamento di mercato. CoinDesk 20 e CoinDesk 5 servono ora come punti di riferimento per ETF, note strutturate e derivati. La loro metodologia, basata su liquidità, copertura degli scambi e accessibilità, si allinea agli standard che gli investitori istituzionali si aspettano dagli indici tradizionali.

L'approvazione da parte della SEC di standard generici per la quotazione degli ETP cripto dovrebbe accelerare questa tendenza. Si prevede che seguiranno ETF multi-asset e basati su staking, offrendo agli allocatori nuovi strumenti per gestire l'esposizione su un ventaglio più ampio di asset digitali.

Il Percorso Futuro

Storicamente, il quarto trimestre è stato il periodo più forte per il bitcoin, con una media del 79% dal 2013. Con l'allentamento della politica monetaria e la continua adozione del bilancio, le condizioni favoriscono un comportamento orientato al rischio. Tuttavia, la composizione di tale rischio è in continua evoluzione.

La criptovaluta non è più una decisione riguardante un singolo asset. Sta evolvendosi in un settore strutturato di allocazione multi-asset supportato dalla partecipazione aziendale e dall’accesso a prodotti regolamentati. Per i consulenti, il mercato inizia a riflettere flussi di capitale istituzionale sostenuti, segno di una classe di asset che si avvicina con determinazione alla maturità.

- Joshua De Vos, responsabile della ricerca, CoinDesk

Chiedi a un Esperto

Quali sono le 3 principali cose che i consulenti dovrebbero sapere riguardo alle criptovalute?

1. Gli asset digitali stanno crescendo, non spariranno. Grandi banche come Goldman Sachs stanno scrivendo articoli su perché l’adozione degli asset digitali sta accelerando. In una previsione rivista, Citi prevede che il mercato delle stablecoin potrebbe superare i 4 trilioni di dollari entro il 2030. E il 17 settembre 2025, la SEC ha introdotto standard generici per la quotazione degli ETF crypto, aprendo le porte a una vasta gamma di prodotti. In vista di questi attesi lanci di prodotti, gli ETF e gli ETP cripto quotati negli Stati Uniti hanno registrato afflussi netti per 4,73 miliardi di dollari a settembre, con un ADV superiore a 542 miliardi di dollari e un AUM che ha raggiunto i 194 miliardi di dollari, secondo TrackInsight. L'educazione e la comprensione degli asset digitali sono fondamentali mentre questa classe di asset cresce.
2. Ditemi con me, “Bitcoin è solo l'inizio.” Bitcoin ora rappresenta circa 59% della capitalizzazione totale di mercato e ci sono stati momenti in cui bitcoin era meno del 40% del mercato. Un singolo asset non dovrebbe essere un punto di riferimento per l’intera classe di asset. La diversificazione è fondamentale per gestire potenzialmente la volatilità e cogliere opportunità più ampie.
3. Esistono benchmark ampiamente diffusi nel settore delle criptovalute. Il Indice CoinDesk 20 cattura la performance dei principali asset digitali e il Indice CoinDesk 5 traccia la performance dei cinque maggiori componenti del CoinDesk 20. CoinDesk 20 è altamente liquido, generando un volume di scambi totale superiore a 15 miliardi di dollari da gennaio 2024 ed è disponibile in venti veicoli di investimento a livello globale. CoinDesk 5 è alla base del primo ETP multi-crypto statunitense, il Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF (GDLC). CoinDesk Indices offre centinaia di indici conformi a BMR per misurare, investire e negoziare nell'universo cripto in continua espansione.

- Kim Klemballa, responsabile marketing, CoinDesk Indices & Data

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