Gli hedge fund diventano on-chain: l’“indicizzazione” delle strategie attive

In un articolo precedente ho introdotto il concetto di"Shopificazione della ricchezza", o l'idea che i binari on-chain possano abbassare le barriere all'ingresso e ampliare radicalmente le operazioni per consulenti finanziari e gestori patrimoniali. Proprio come Shopify ha permesso a chiunque di avviare un'attività di vendita al dettaglio online, le Cripto stanno consentendo a una nuova generazione di professionisti degli investimenti di avviare e ampliare le attività di consulenza senza i livelli legacy dell'infrastruttura TradFi.

Questa democratizzazione della consulenza prefigura cambiamenti più ampi nella gestione patrimoniale. Perché quando si allarga lo sguardo – oltre il consulente e oltre il patrimonio – si inizia a vedere qualcosa di diverso: una trasformazione nelle strategie di investimento stesse, così come nei meccanismi che le sostengono.

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La tokenizzazione rimodellerà tutte le classi di asset

Oltre alla consulenza, le Cripto e la tokenizzazione sono pronte a riprogettare intere classi di attività rendendole accessibili a livello globale, frazionate, componibili e negoziabili 24 ore su 24, 7 giorni su 7. Consideramonete stabili, che nel 2024 ha facilitato27,6 trilioni di dollari in trasferimenti on-chain, superando il volume combinato di Visa e Mastercard. L'efficienza è evidente: le transazioni vengono regolate istantaneamente in tutto il mondo, con attriti e tempi ONE inattività notevolmente ridotti. Anche prodotti tradizionalmente tradizionali come i fondi del mercato monetario stanno diventando on-chain. I fondi del mercato monetario tradizionali applicano commissioni da 10 a 25 punti base, mentre le Cripto possono ridurre sostanzialmente tali costi.Studio del Boston Consulting Group Si stima che la tokenizzazione dei fondi potrebbe aggiungere circa 17 punti base di rendimento annuo (ovvero circa 100 miliardi di dollari all'anno a livello globale) eliminando le inefficienze operative. In breve, la tokenizzazione sta rendendo i Mercati sempre aperti e iperefficienti, sbloccando asset per una base di investitori globale.

Dalla trasparenza degli asset alla trasparenza della strategia

È ormai opinione diffusa che la tokenizzazione apporti anche una maggiore trasparenza agli asset. Le riserve e le transazioni on-chain sono spesso verificabili in tempo reale. Tuttavia, le strategie e i gestori di investimento attivi rimangono una scatola nera. Possiamo monitorare gli asset tokenizzati on-chain, ma la logica di gestione dei portafogli è ancora poco chiara quando le strategie risiedono off-chain. Mentre chiunque può ispezionare le partecipazioni in un contratto di prestito DeFi, ONE è ancora possibile analizzare allo stesso modo i flussi, le allocazioni e l'economia di un hedge fund. La prossima frontiera è quella di portare la stessa trasparenza e componibilità alle strategie e ai loro gestori, non solo agli asset sottostanti.

Gli hedge fund oggi: grandi, esclusivi e opachi

Gli hedge fund sono pool di capitale gestiti privatamente che impiegano complesse tecniche di trading e gestione del rischio per ottenere rendimenti assoluti. A livello globale, gli hedge fund gestiscono migliaia di miliardi di dollari in asset, con strategie che spaziano dall'azionario al credito, fino ai modelli macroeconomici e Quant globali. La loro base di investitori è composta quasi interamente da investitori istituzionali e individui con un patrimonio netto ultra-elevato (UHNW), spesso accessibili tramite banche private o fondi feeder. L'investimento diretto richiede in genere di essere un investitore accreditato o qualificato, con impegni minimi tipici di 1 milione di dollari o superiori (i fondi d'élite richiedono spesso dai 5 ai 10 milioni di dollari).

Molti investitori ottengono esposizione tramite fondi di fondi, che raggruppano più hedge fund per diversificare ma aggiungono un ulteriore livello di commissioni, spesso commissioni di gestione annuali pari a circa l'1-1,5%, più il 10% di performance in aggiunta ai fondi sottostanti.2 e 20"struttura commissionale". Questi strumenti rimangono opachi, divulgando informazioni minime su partecipazioni o transazioni. Gli investitori devono fidarsi di gestori che forniscono solo approfondimenti periodici e parziali sulle loro strategie. L'accesso è esclusivo e le informazioni sono scarse.

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