Les traders Hyperliquid à Tokyo bénéficient d'un avantage de 200 millisecondes, révèle une étude de Glassnode

Hyperliquid est décentralisé, mais la géographie reste importante, selon une nouvelle étude de Glassnode montre que les traders proches de son infrastructure bénéficient d'un avantage clair en termes de vitesse.

Les transactions des utilisateurs basés à Tokyo peuvent atteindre les validateurs du protocole en seulement 2 à 3 millisecondes. Cela représente une latence bien meilleure que celle des utilisateurs européens, qui subissent des délais dépassant 200 millisecondes.

C’est parce que les 24 validateurs de Hyperliquid sont regroupés à Tokyo, déployés à travers plusieurs zones de disponibilité dans la région ap-northeast-1 d’Amazon Web Services. La couche API transite par AWS CloudFront, mais les validateurs sont situés dans une seule région cloud japonaise.

Cela montre que, bien que des plateformes décentralisées telles que Hyperliquid préservent les principes fondamentaux d'accès ouvert, de transparence et l'absence de supervision centralisée pour éliminer les asymétries de contrôle, des asymétries de rapidité et d'exécution persistent néanmoins. Ainsi, bien que le marché demeure structurellement équitable et sans permission, les traders bénéficiant d'une meilleure proximité avec l'infrastructure peuvent toujours disposer d'un avantage, soulignant une tension inhérente entre décentralisation et participation équitable dans la pratique.

Dans un système ordonné par le temps, la géographie détermine la priorité dans la file d'attente. Un bureau de trading à Tokyo peut atteindre la couche d'appariement plusieurs centaines de millisecondes avant ses concurrents à Hong Kong, Singapour ou aux États-Unis, assurant ainsi une meilleure position, des écarts plus serrés et une probabilité d'exécution plus élevée.

Les mesures du délai entre la commande et son exécution de Hyperlatency quantifient cet écart. Depuis AWS Tokyo, le temps médian aller-retour pour passer et confirmer une commande est de 884 millisecondes, dont environ 879 millisecondes sont consacrées au traitement côté serveur et seulement 5 millisecondes au transit réseau.

Depuis Ashburn, en Virginie, le total s'élève à environ 1 079 millisecondes. L'avance est d'environ 200 millisecondes sur un remplissage d'une seconde, une marge qui se cumule sur une bourse traitant régulièrement plus de 4 milliards de dollars de volume quotidien en contrats perpétuels.

Cependant, cette recherche n'est pas sans ses détracteurs. Une personne sur X a souligné que les instructions d'ordre plus complexes soumises depuis la région de Tokyo peuvent atteindre un temps de latence aller-retour de 400 ms.

Le rôle de Tokyo en tant que capitale de l'infrastructure crypto n'est pas nouveau. Les plateformes d'échange centralisées ont concentré leurs déploiements autour de la région AWS de la ville depuis des années, attirées d'abord par la proximité avec le flux de trading asiatique puis par un cadre réglementaire Le Japon s'est reconstruit après l'effondrement de Mt. Gox.

Lors de Token2049 à Singapour l'année dernière, des dirigeants du secteur cryptographique ont décrit Tokyo comme le centre de gravité de l'infrastructure des actifs numériques en Asie.

"Le Japon n’a pas eu de réglementation pendant longtemps, n’oubliez pas, c’est là que la crypto est essentiellement née, puis les règles sont devenues très strictes, et rien ne s’est passé pendant longtemps," a déclaré Konstantin Richter, PDG de Blockdaemon, à CoinDesk lors de Token2049. "Mais les gens ont continué à en parler, et maintenant ils disposent réellement d’une infrastructure réglementaire qui est évolutive au niveau institutionnel et sur le point d’émerger."

Richter a déclaré que les clients de son entreprise au Japon sont prêts à payer pour une infrastructure de qualité institutionnelle.

Le CEO de BitMEX, Stephan Lutz, l'a exprimé de manière plus directe. « Nous étions en Irlande auparavant... mais cela devenait de plus en plus difficile car, en gros, tous les acteurs sauf ceux des États-Unis se trouvent dans les centres de données de Tokyo », a-t-il déclaré.

Le changement a augmenté la liquidité d'environ 180 % dans les contrats principaux de BitMEX et jusqu'à 400 % dans certains marchés d'altcoins, des gains que Lutz attribue à la réduction de la latence due à la localisation à Tokyo, et non au recrutement de teneurs de marché.

AWS Tokyo : Mahwah de la crypto

Hyperliquid n'est pas unique à cet égard. Binance et KuCoin exploitent également une infrastructure importante sur AWS ap-northeast-1.

Un Panne AWS en avril 2025 a provoqué une dégradation des services sur plusieurs plateformes, soulignant à quel point une grande partie de l'infrastructure crypto dépend d'une seule région cloud et Amazon lui-même (les données montrent qu'environ 36 % de tous les nœuds Ethereum sont alimentés par AWS).

Dans la finance traditionnelle, les bourses neutralisent ce type d'avantage géographique par conception.

NYSE utilise réflectométrie par rétrodiffusion optique dans son Centre de données Mahwah pour égaliser les longueurs de câble à la nanoseconde.

Deutsche Börse normalise les connexions croisées à l'intérieur de 2,5 nanosecondes. IEX oriente chaque ordre via un ralentissement de 350 microsecondes, 38 milles de fibre enroulée, pour éliminer l'avantage de proximité.

L'Europe MiFID II impose la synchronisation de l'horloge à 100 microsecondes ainsi qu'une égalisation de la longueur des câbles auditée par des tiers externes. Ces mesures de sécurité ont pris des décennies à être développées. Rien d'équivalent n'existe sur les marchés décentralisés.

Pour l’instant, les traders en crypto semblent à l’aise avec cette asymétrie. Hyperliquid a connu une croissance soutenue malgré sa concentration d’infrastructure centralisée. Mais à mesure que les temps de traitement se réduisent et que le capital institutionnel entre dans la DeFi, les dynamiques sont claires : la vitesse détermine la position, et la position détermine la liquidité.

La course à la latence qui a transformé Wall Street arrive dans la finance décentralisée. Elle passe par Tokyo.