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La « capitalisation réalisée » de Bitcoin se maintient à un niveau record de plus de 1 000 milliards de dollars, remettant en question le cycle de quatre ans
Un contexte macroéconomique très favorable est pour l’instant ignoré, a déclaré Andre Dragosch de Bitwise.
Ce qu'il:
- La capitalisation réalisée dite de Bitcoin atteint un niveau record de 1,125 trillion de dollars, poursuivant sa progression malgré cette récente correction de prix de 36 %.
- Andre Dragosch de Bitwise soutient que le bitcoin sous-évalue un contexte macroéconomique favorable, avec une croissance résiliente et une Fed plus accommodante pouvant potentiellement stimuler une nouvelle hausse et remettre en question le cadre du cycle de quatre ans.
La « capitalisation réalisée » de Bitcoin atteint un niveau historique de 1,125 trillion de dollars, ce qui suggère que le BTC reste dans un marché haussier malgré la chute de près de 40 % des prix au cours des 10 dernières semaines.
Cette métrique on-chain, qui valorise chaque bitcoin au prix auquel il a été déplacé pour la dernière fois, met en lumière les flux de capitaux réels plutôt que les mouvements spéculatifs des prix comme la capitalisation totale du marché.
La Suite Ci-Dessous
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Les données de Glassnode montrent que la capitalisation réalisée a continué de croître malgré la correction de 36 % depuis le sommet historique des prix d’octobre, bien qu’elle soit récemment restée stable autour de la zone des 1,125 billion de dollars. Une pause similaire a été observée lors du choc tarifaire en avril 2025, lorsque le bitcoin a atteint un creux près de 76 000 dollars avant de repartir à la hausse et d’établir de nouveaux sommets.
Lors du marché baissier de 2022, la capitalisation réalisée est passée d'environ 470 milliards de dollars à 385 milliards de dollars, les investisseurs ayant capitulé et des pièces ayant été vendues à un coût de base inférieur — ce genre de réaction n'est pas observée actuellement.
Narratif du cycle de quatre ans remis en question
Andre Dragosch, responsable européen de la recherche chez Bitwise, a déclaré à CoinDesk que le bitcoin pourrait défier la narrative du cycle de quatre ans, avec des surprises à la hausse en 2026. Dragosch a souligné une croissance mondiale résiliente combinée à des réductions de taux en cours, susceptibles d'accentuer la pente de la courbe des rendements et d'élargir la liquidité — autant de conditions qui pourraient affaiblir le dollar américain, un contexte historiquement favorable au bitcoin.
« À mon avis, le bitcoin sous-évalue de manière significative le contexte macroéconomique actuel, à un niveau jamais vu depuis la récession liée au Covid et l'effondrement de FTX, et ce malgré l'absence de signes de récession aux États-Unis ainsi que des preuves d'une croissance en ré-accélération », a déclaré Dragosch.
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