La faiblesse du Bitcoin envoie un avertissement aux actions, mais la liquidité pourrait bientôt se retourner, selon Citi

Le géant de Wall Street Citi (C) a déclaré que le début lent du traditionnel rallye du Père Noël pourrait ne pas encore compromettre le rebond des actions en fin d'année, mais évoque la chute du bitcoin BTC$68 324,61 comme un signal d'alerte.

Le comportement de trading du Bitcoin a historiquement reflété la performance du Nasdaq 100 : lorsque la cryptomonnaie se situe au-dessus de sa moyenne mobile à 55 jours, les rendements du Nasdaq s'améliorent nettement, ont écrit les analystes dirigés par Dirk Willer dans le rapport de jeudi.

Avec le bitcoin désormais en dessous de ce seuil, les analystes ont indiqué que les rendements ajustés au risque du marché actions se sont affaiblis.

Les analystes de la banque ont attribué la récente faiblesse des cryptomonnaies principalement au resserrement des conditions de liquidité. La reconstitution du solde de trésorerie du Trésor américain, combinée à la baisse des réserves bancaires, qui ont diminué d'environ 500 milliards de dollars depuis la mi-juillet, a liquidité asséchée et actifs risqués sous pression.

Les analystes ont noté que, bien que les actions aient été résilientes grâce à l’essor de l’intelligence artificielle (IA), le bitcoin a tendance à réagir plus rapidement aux variations de liquidité. La bonne nouvelle, a indiqué le rapport, est que les soldes du Trésor se situent désormais près des niveaux où la reconstruction s’est généralement arrêtée, ce qui suggère que la liquidité pourrait bientôt s’améliorer et redynamiser à la fois le bitcoin et les actions.

Pourtant, Citi observe l’émergence de nouvelles inquiétudes autour du commerce de l’IA. Les investisseurs s’interrogent sur la capacité des dépenses massives en IA à générer des rendements suffisants, alors même que les entreprises sont confrontées à une hausse des coûts matériels et à des contraintes d’approvisionnement rappelant la fin des années 1990.

Les hyperscalers tels que Meta (META) et Alphabet (GOOGL) se tournent également vers les marchés de la dette pour financer la construction de centres de données, émettant des dizaines de milliards de dollars en nouvelles obligations. La banque a souligné que ce virage vers le financement par crédit rappelle l’ère de la bulle internet, bien que les bilans soient aujourd’hui bien plus solides.

Le rapport a conclu que l'émission de dette reflète une opportunité plutôt qu'une situation de stress, mais a averti que le passage de la trésorerie au crédit est rarement favorable pour les détenteurs d'obligations.

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