Le Bitcoin brille en tant que « baromètre de liquidité », et non comme une protection contre l'inflation, selon NYDIG

Le Bitcoin BTC$69 711,05 est depuis longtemps décrit comme de « l’or numérique » et, à l’instar du métal précieux, est souvent présenté comme une couverture contre l’inflation. Mais de nouvelles données provenant de NYDIG suggèrent que ce récit ne tient pas la route.

Dans son résumé hebdomadaire, Greg Cipolaro, responsable mondial de la recherche chez NYDIG, a constaté que l'inflation n'est pas un facteur fiable influençant le prix du bitcoin. Les données de corrélation mensuelles montrent que la relation entre le bitcoin et l'inflation est à la fois inconsistante et faible.

« Nous savons que la communauté aime présenter le bitcoin comme une couverture contre l'inflation, mais malheureusement, ici, les données ne soutiennent tout simplement pas fortement cet argument », a écrit Cipolaro. « Les corrélations avec les mesures d'inflation ne sont ni constantes ni extrêmement élevées. »

L’or, la valeur refuge traditionnelle contre l’inflation, ne s’en sort pas beaucoup mieux. Ses corrélations avec l’inflation ont souvent été négatives et fluctuer d'une période à l'autre.

Cela remet en question la vision conventionnelle selon laquelle une inflation croissante entraîne automatiquement une hausse des prix de l’or, Cipolaro lui-même écrivant qu’il est surprenant que, pour l’or, les mesures inflationnistes soient inversement corrélées.

Alors, qu’est-ce qui fait bouger le bitcoin et l’or ? Les taux d’intérêt réels et la masse monétaire.

Pour l'or, la baisse des taux d'intérêt réels, ceux ajustés à l'inflation, annonce depuis longtemps des gains de prix. Le Bitcoin, bien que relativement nouveau sur les marchés financiers, présente désormais un schéma similaire.

Cipolano a constaté que la relation inverse de Bitcoin avec les taux réels s’est renforcée ces dernières années, probablement en raison de son intégration croissante dans le système financier élargi.

La conclusion, selon NYDIG : les investisseurs devraient cesser de considérer le bitcoin comme une protection contre l'inflation.

Au lieu de cela, il se comporte davantage comme une mesure de la liquidité mondiale, évoluant en fonction des taux d'intérêt et des flux de capitaux, et non du coût des produits alimentaires ou de l'essence.

« Si nous devions résumer la manière de considérer chaque actif sous l’angle des facteurs macroéconomiques, c’est que l’or sert de couverture contre les taux réels, tandis que le bitcoin est devenu un baromètre de la liquidité », a conclu Cipolaro.