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Briefing Matinal Asie : Les Transactions à Effet de Levier Croissant dans la Crypto Montrent des Signes de Tension, selon Galaxy Digital
Les prêts en crypto-monnaies retrouvent des niveaux proches des sommets de marché haussier, mais la liquidation de 1 milliard de dollars de la semaine dernière montre que l'effet de levier joue dans les deux sens.
17 août 2025, 11:58 p.m. Traduit par IA
Ce qu'il:
- L'effet de levier sur les marchés cryptographiques atteint des niveaux dignes d'un marché haussier, avec une augmentation de 27 % des prêts garantis par des cryptos au dernier trimestre.
- La récente chute du prix du Bitcoin a entraîné plus d'un milliard de dollars de liquidations, soulignant la fragilité du marché en raison d'une accumulation rapide de levier.
- Les points de tension sur le marché des cryptomonnaies incluent des coûts d'emprunt élevés pour l'USDC et un décalage de liquidité entre les marchés dollar on-chain et off-chain.
Bonjour, Asie. Voici les informations qui font l'actualité sur les marchés :
Bienvenue dans l'Asia Morning Briefing, un résumé quotidien des principales actualités pendant les heures américaines ainsi qu'un aperçu des mouvements du marché et des analyses. Pour une vue détaillée des marchés américains, voir Le Crypto Daybook Amériques de CoinDesk.
L’effet de levier sur les marchés crypto revient en force aux niveaux observés lors des phases haussières, même lors du repli de jeudi dernier a rappelé aux traders à quelle vitesse les paris surachetés peuvent se dénouer.
La Suite Ci-Dessous
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Recherche Galaxy T2 État de l'Endettement Crypto montre que les prêts garantis par des cryptomonnaies ont augmenté de 27 % le trimestre dernier pour atteindre 53,1 milliards de dollars, un niveau record depuis début 2022, soutenu par une demande historique dans les prêts DeFi et un regain d'appétit pour le risque.
Ce contexte a créé les conditions pour l'ajustement de la semaine dernière.
Le repli du Bitcoin de 124 000 $ à un plus bas de 118 000 $ a déclenché plus d’un milliard de dollars de liquidations sur les dérivés cryptographiques, la plus importante élimination de positions longues depuis début août. Les analystes ont présenté cela comme une prise de bénéfices saine plutôt que le début d'un retournement, mais cela a souligné la fragilité du marché lorsque l'effet de levier se développe aussi rapidement.
Les analystes de Galaxy soutiennent que les points de tension sont déjà visibles.
En juillet, une vague de retraits sur Aave a poussé les taux d'emprunt en ETH au-dessus des rendements du staking d'Ethereum, remettant en cause l'économie du commerce populaire de « bouclage » où l'ETH mis en jeu est utilisé comme garantie pour emprunter davantage d'ETH. Le dénouement a déclenché une ruée pour sortir des positions de staking, envoyant la file d'attente de sortie de la Beacon Chain d'Ethereum à un record de 13 jours.
Galaxy a également signalé que les coûts d'emprunt pour USDC sur le marché de gré à gré ont augmenté depuis juillet, même si les taux de prêt en chaîne restent stables.
L'écart entre les deux s'est élargi pour atteindre son niveau le plus élevé depuis la fin de l'année 2024. Cette déconnexion suggère que la demande de dollars hors chaîne dépasse la liquidité sur chaîne, créant un déséquilibre qui pourrait amplifier la volatilité si les conditions se resserrent davantage.
Avec la demande institutionnelle et les flux entrants des ETF continuant de soutenir le contexte haussier, les stratégistes demeurent constructifs sur le crypto.
Mais entre l'explosion des volumes de prêts, la concentration du pouvoir de prêt, les tensions de liquidité dans la DeFi et l'écart croissant entre les marchés dollar on-chain et off-chain, le système montre de plus en plus de points de tension, écrit Galaxy.
Le déversement de 1 milliard de dollars jeudi était un avertissement que le retour de l'effet de levier agit dans les deux sens.
Mouvements de Marché
BTC : La volatilité a chuté sur les marchés avant le discours de Jerome Powell à Jackson Hole, les traders pariant sur des baisses de taux en septembre, mais certains avertissent que la complaisance pourrait masquer des risques alors que le BTC se négocie à 118 061,51 $, en hausse de 0,44 %.
ETH : Un montant record de 3,8 milliards de dollars en Ether est en file d'attente pour un désengagement avec un délai d'attente de 15 jours, ajoutant une pression potentielle de prise de bénéfices même alors que la demande pour les ETF et les trésoreries augmente, avec un cours de l'ETH à 4 524,10 $, en hausse de 2,13 %.
Or : L'or se négocie à 3 332,95 $, en baisse de 0,11 %, alors que des données américaines sur l'inflation plus élevées ont réduit les anticipations de baisse des taux de la Fed et ont maintenu le XAU/USD en consolidation au-dessus du support clé de 3 310 $ avant le discours de Powell à Jackson Hole.
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- Spot and derivatives volumes were evenly split, each exceeding $500 billion for the year, signalling broad-based usage rather than reliance on a single product line.
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