Pourquoi Circle et Stripe (et bien d'autres) lancent leurs propres blockchains

Chaque jour, il semble qu'une nouvelle blockchain pour les stablecoins voit le jour.

Ou du moins c’est ainsi que cela s’est ressenti cette semaine, lorsque l’émetteur de USDC$0.9998, Circle annoncé Arc, son propre réseau de règlement, peu de temps après que le géant des paiements Stripe ait accidentellement révélé Tempo, développé en collaboration avec Paradigm.

Ils étaient les derniers d'une liste croissante. Startups Plasma et Stable ont récemment levé des fonds pour développer des chaînes dédiées au USDT USDT$1,0002, le stablecoin le plus important sur le marché avec une capitalisation de 160 milliards de dollars.

Les acteurs de la tokenisation se joignent également en force.

Securitize est construire Converge avec Ethena, Ondo Finance annoncé sa prochaine chaîne interne plus tôt cette année, et, il y a seulement quelques jours, Dinari a déclaré qu'elle lancer un réseau de couche 1 propulsé par Avalanche pour la compensation et le règlement des actions tokenisées.

Monnaies stables et actifs réels tokenisés sont des segments en pleine expansion de l'économie cryptographique, et les analystes prévoient qu'ils se développeront pour devenir des classes d'actifs valant des billions de dollars dans un avenir proche. Les stablecoins sont prêts à révolutionner les paiements transfrontaliers, tandis que la tokenisation permet aux instruments traditionnels tels que les obligations, les fonds et les actions de se négocier en continu avec des règlements plus rapides grâce aux infrastructures blockchain, affirment les partisans.

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Pourquoi construire des L1 ?

Aujourd’hui, la grande majorité de ces jetons existent et se régularisent sur des blockchains publiques telles qu’Ethereum, Solana ou Tron. Ces réseaux neutres offrent aux émetteurs une portée et une liquidité mondiales, mais ils comportent également certaines contraintes pour les émetteurs d’actifs.

"Construire leur propre L1 relève du contrôle et du positionnement stratégique, pas seulement de la technologie," a déclaré Martin Burgherr, directeur clientèle chez la banque crypto Sygnum.

L'économie des stablecoins est façonnée par la rapidité de règlement, l'interopérabilité et l'alignement réglementaire, de sorte que « maîtriser la couche de base » permet aux entreprises d'intégrer directement la conformité, d'intégrer le moteur de change et d'assurer des frais prévisibles, a-t-il déclaré.

Il existe également une motivation défensive. « Aujourd'hui, les émetteurs de stablecoins dépendent d'Ethereum, Tron ou d'autres pour le règlement », a déclaré Burgherr. « Cette dépendance signifie une exposition aux marchés de frais externes, aux décisions de gouvernance des protocoles et aux goulots d'étranglement techniques. »

Les chaînes personnalisées permettent aux entreprises d'émettre leurs propres jetons de gaz, de contrôler les coûts de transaction et de maintenir la performance du réseau isolée des activités non liées pouvant encombrer le réseau, a déclaré Morgan Krupetsky, vice-président de la croissance de l'écosystème chez Ava Labs.

De plus en plus, a-t-elle déclaré, les blockchains deviennent le « back office » et le « middle office » des opérations d'une entreprise, alimentant les transactions en coulisses tandis que les applications destinées aux utilisateurs peuvent s'exécuter sur plusieurs chaînes.

« L’idée pour une entreprise de posséder et de personnaliser son infrastructure blockchain de bout en bout est de plus en plus séduisante », a-t-elle déclaré.

L’économie peut être encore plus convaincante que la technologie. « L’opportunité de revenus provenant de la possession de la couche de règlement surpassera de loin les marges traditionnelles du traitement des paiements, a déclaré Guillaume Poncin, directeur de la technologie chez la plateforme de développement web3 Alchemy.

Il a déclaré que les nouvelles chaînes peuvent offrir un contrôle supplémentaire ainsi que la capacité de mettre en œuvre des vérifications know-your-customer (KYC) et d'autres innovations au niveau du protocole. Alors que les L1 permettent une personnalisation complète, les rollups sont plus rapides à déployer et à sécuriser.

Dans les deux cas, Poncin a souligné que la compatibilité avec la Ethereum Virtual Machine (EVM) facilite grandement l'intégration avec d'autres blockchains et accélère l'adoption.

Comment cela pourrait-il impacter les L1 existants ?

Il est encore beaucoup trop tôt pour dire comment les nouvelles chaînes affecteront les acteurs en place, mais certains réseaux pourraient ressentir la concurrence plus rapidement que d’autres, ont déclaré les analystes.

Les analystes de Coinbase dirigés par David Duong ont soutenu dans un Rapport du vendredi que Arc de Circle et Tempo de Stripe ciblent des paiements à haut débit et faibles frais, ce qui correspond parfaitement au point fort de Solana SOL$133,08. Pendant ce temps, Ethereum, avec sa base d'utilisateurs principalement institutionnelle, est moins susceptible d'être perturbé à court terme, ont-ils écrit.

Le processus pour que les entrants séduisent les utilisateurs pourrait prendre des années, a déclaré Burgherr de Sygnum.

"Les nouveaux entrants auront besoin non seulement de la technologie, mais également de plusieurs années de construction de la confiance pour détourner la liquidité la plus profonde et les paiements de la plus haute valeur des rails en place," a-t-il déclaré. "Les institutions financières apprécient la sécurité éprouvée, l'intégration de la garde et la résilience face au stress en conditions réelles."

"C’est pourquoi Ethereum reste le « Fort Knox » institutionnel," a-t-il déclaré.