Bitcoin et le Nasdaq pourraient se stabiliser alors que le positionnement haussier du yen semble étiré

C'est peut-être une coïncidence, mais la récente baisse du Nasdaq et du Bitcoin BTC$90.035,90 coïncide avec une forte hausse Rendement des BOND d'État japonaiseset le renforcement du yen japonais (JPY), valeur refuge, qui rappelle la dynamique de marché observée début août.

Il pourrait y avoir un lien de cause à effet, car pendant des décennies, le faible rendement du yen a soutenu les prix des actifs mondiaux. La hausse continue du yen japonais pourrait avoir contribué à la récente aversion au risque à Wall Street et sur le marché des Crypto .

Cela dit, le positionnement haussier du yen japonais LOOKS trop tendu, les spéculateurs ayant détenu des positions longues record la semaine dernière, selon les données de la CFTC suivies par MacroMicroUn tel positionnement haussier extrême, représentant une croyance collective dans un mouvement continu à la hausse de l'actif, ouvre la voie à la déception, à la suite de laquelle un dénouement massif des positions longues se déroule, conduisant à un renversement baissier QUICK .

En d'autres termes, la hausse du yen pourrait stagner pour l'instant, offrant un soulagement aux actifs à risque, notamment le Nasdaq et le Bitcoin.

« Nous sommes désormais prudents quant à la poursuite d'une nouvelle hausse du JPY, compte tenu du positionnement spéculatif tendu ainsi que du fort appétit d'achat en cas de baisse de la part de la communauté nationale », a déclaré l'équipe de stratégie FX G10 de Morgan Stanley dans une note adressée aux clients vendredi soir.

Les stratèges expliquent que de nombreux investisseurs japonais utilisent le système Nippon Individual Savings Account (NISA) pour acquérir des actifs étrangers en période de risque, ralentissant ainsi par inadvertance le rythme d'appréciation du yen. De plus, le système de retraite public a tendance à aller à contre-courant, en se rééquilibrant hors des actifs en yen.

« En effet, un tel scénario s'est produit en août dernier après une forte appréciation du yen et une vente prononcée des actions », ont noté les stratèges.

Voyons si l'histoire se répète, déclenchant un sentiment de risque renouvelé pour le Nasdaq et le Bitcoin. La paire USD/JPY a progressé après la chute de juillet et début août à 140, pour finalement atteindre 158,50 en janvier. Le BTC a également progressé après le krach du début août à 50 000 $, atteignant de nouveaux records au-dessus de 108 000 $ en janvier.

Au moment de la mise sous presse, le Bitcoin s'échangeait à NEAR de 80 300 dollars, ce qui représente une baisse mensuelle de près de 5 %, prolongeant la chute de 17,6 % de février. À un moment donné tôt mardi, les prix ont chuté à 76 800 dollars, selon les données de CoinDesk .

Pendant ce temps, l'USD/JPY s'échangeait à 147,23, après avoir atteint un plus bas de cinq mois à 145,53 tôt mardi, selon les données de TradingView.

Un répit temporaire ?

Bien que le positionnement haussier tendu et les flux institutionnels suggèrent un soulagement à venir, ces facteurs pourraient ne pas avoir d'effet majeur sur les perspectives haussières plus générales du JPY, qui sont soutenues par un rétrécissement de l'écart de rendement des BOND entre les États-Unis et le Japon.

Les investisseurs optimistes en matière d’actifs à risque doivent donc être vigilants quant aux signes de volatilité du yen et des Marchés financiers en général.

Le graphique montre l’écart entre les rendements des obligations d’État américaines et japonaises à 10 ans.

L'écart s'est réduit à 2,68 % de manière positive pour le JPY, atteignant son plus bas niveau depuis août 2022. De plus, il est sorti d'une tendance macroéconomique à la hausse, ce qui suggère un changement haussier majeur dans les perspectives du JPY.