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Bitcoin et le S&P 500 envisagent une perte trimestrielle, les obligations semblant plus attractives depuis 2009
L'attrait relatif des obligations réduit l'incitation à investir dans le Bitcoin. La principale Cryptomonnaie est considérée par certains observateurs comme un actif à risque nul.
Le Bitcoin et l'indice boursier de référence de Wall Street, le S&P 500, semblent en voie de terminer le troisième trimestre en baisse, car un indicateur clé montre que les arguments en faveur de la détention d'obligations par rapport aux actions et aux actifs à risque en général sont les plus forts depuis 2009.
La principale Cryptomonnaie en termes de valeur de marché s'échangeait à 26 100 $, soit une baisse de 14 % pour le troisième trimestre, en supposant que les pertes se maintiennent jusqu'au 30 septembre. À la clôture de vendredi à 4 320,05 $, le S&P 500, l'indice de référence des actifs à risque dans le monde, y compris les crypto-monnaies, était en baisse de près de 3 % pour le troisième trimestre.
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La prime de risque des actions, soit l'écart entre le rendement des bénéfices du S&P 500 et celui des bons du Trésor américain à 10 ans, a baissé à -0,58, son plus bas niveau depuis 2009, selon la plateforme graphique TradingView. L'écart s'établit en moyenne à environ 3,5 points depuis 2008.
En d'autres termes, l'attrait des investissements en actions et autres actifs à risque s'est estompé, les obligations d'État, valeurs refuges, offrant un rendement relativement plus élevé. Les titres du Trésor sont considérés comme sans risque, car ils sont garantis par le gouvernement américain, qui n'a jamais fait défaut sur ses dettes. Le rendement à 10 ans est donc considéré comme un taux de rendement sans risque de référence auquel sont comparés les rendements d'autres actifs.
L'écart entre le rendement des dividendes du S&P 500 et celui des bons du Trésor à 10 ans présente un tableau similaire. L'écart est tombé à -2,87, son plus bas niveau depuis juillet 2007.
Les rendements BOND élevés réduisent également l'incitation à investir dans le Bitcoin. Les partisans des Crypto considèrent le Bitcoin comme une valeur refuge, à l'instar de l'or numérique, bien qu'historiquement, la Cryptomonnaie ait été une jeu pur sur la liquidité, agissant souvent comme unindicateur de plombaux stocks.
«Le Bitcoin est un actif risqué et sans rendement. Il sera donc impacté négativement par un taux sans risque élevé en USD, dû au rééquilibrage des portefeuilles », a déclaré Alex McFarlane, cofondateur de Keyring Network. a déclaré sur LinkedIn.
« L'idée selon laquelle nous pouvons aller de l'avant en ignorant les Marchés des taux et échanger le BTC comme un composant de portefeuille orthogonal ne tient T la route à moins que le BTC puisse offrir un taux sans risque - ce qu'il ne peut pas, contrairement au POS [Proof-of-stake] », a ajouté McFarlane.
Le rendement des bénéfices du S&P 500 correspond à la somme des bénéfices par action des sociétés qui le composent, divisée par le niveau actuel de l'indice. Le rendement des dividendes est le rendement de base qu'un investisseur peut espérer obtenir en investissant dans les sociétés de l'indice.
L’écart entre le rendement des bénéfices et le rendement des BOND aide les gestionnaires de fonds à évaluer l’attrait relatif des deux actifs.
Spread between S&P 500’s dividend yield and 10y U.S. Treasury yield back to where it was in October 2007 pic.twitter.com/VHpXjLKDkc
— Liz Ann Sonders (@LizAnnSonders) September 20, 2023
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