3 raisons pour lesquelles Bitcoin résiste aux propos bellicistes de Powell

Le Bitcoin BTC$85 534,66 se négocie à la hausse un jour après que le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, a signalé qu'il était prêt à augmenter les taux d'intérêt de manière plus agressive.

La Cryptomonnaie, principale en termes de capitalisation boursière, s'échangeait NEAR de 42 700 $ au moment de la publication, soit un gain d'environ 4 % sur la journée. La chute à 41 000 $ après les déclarations de Powell a été de courte durée, et le cours a atteint 43 350 $ en début de journée. Les contrats à terme liés au S&P 500 laissent entrevoir une hausse de 0,32 %. L'indice a peu varié lundi.

« Nous prendrons les mesures nécessaires pour garantir le retour à la stabilité des prix », a déclaré Powell lors d'un discours prononcé lundi devant la National Association of Business Economics. « En particulier, si nous concluons qu'il est approprié d'agir plus énergiquement en relevant le taux des fonds fédéraux de plus d'un quart de point lors d'une ou plusieurs réunions, nous le ferons. »

Powell a mis sur la table une augmentation de 50 points de base pour les mois à venir, après avoir augmenté de 25 points de base la semaine dernière, et a signalé 175 points de base d'augmentation pour l'ensemble de l'année.

La résilience des actifs à risque peut provenir de la tendance des investisseurs à être prévoyants et du fait que le resserrement monétaire de la Réserve fédérale est déjà intégré. Examinons chaque facteur en détail.

1) Le resserrement de la Fed est intégré dans les cours

Les inquiétudes concernant le resserrement de la Fed ont commencé à s'emparer des Marchés début novembre. Depuis, les traders de taux anticipaient trois hausses pour cette année, contre sept, soit 25 points de base.

Avant l'invasion de l'Ukraine par la Russie, les Marchés prévoyaient une hausse des taux de la Fed de 50 points de base en mars. Aujourd'hui, les traders anticipent une hausse de 50 points de base en mai. Le Bitcoin a chuté de 38 % depuis mi-novembre.

En d'autres termes, l'allusion de Powell à des hausses de taux agressives n'est guère surprenante. Au contraire, la réunion agressive de la Fed de la semaine dernière et les commentaires de Powell lundi ont confirmé les attentes des investisseurs et semblent avoir dissipé une part importante d'incertitude sur le marché.

« Les investisseurs détestent l'incertitude plus que les mauvais résultats. Et c'est exactement la situation actuelle des Marchés », a déclaré Jeff Dorman, DSI de la société de gestion d'actifs numériques Arca, dans un article de blog publié lundi.

« La tempête avant le calme couvait, et il LOOKS qu'elle soit enfin passée. Les Marchés étant tournés vers l'avenir et dotés d'une longue mémoire, les investisseurs avaient déjà anticipé un cycle de resserrement de trois ans avant même qu'il ne commence. Au-delà, l'inconnu est bien moins présent. C'est une bonne chose », a écrit Dorman.

2) Inquiétudes liées à la récession : une bénédiction déguisée

Les Marchés prospectifs pourraient se concentrer sur une récession et la perspective d'un retour de la Fed à une Juridique monétaire expansionniste pour soutenir l'économie. Selon les contrats à terme sur les fonds fédéraux, les traders de dérivés de taux d'intérêt anticipent une baisse des taux dès 2023.

La courbe des rendements du Trésor américain, représentée par l’écart entre les rendements des BOND à 10 et 2 ans, est à seulement 17 points de base de l’inversion, un indicateur de récessionL'inversion se produit lorsque le rendement à deux ans dépasse le rendement à 10 ans.

« L'inversion de la courbe signale aux investisseurs que la Fed pourrait faire des compromis à l'avenir, c'est donc en partie un bon signe », a déclaré Griffin Ardern, un trader de volatilité de la société de gestion d'actifs cryptographiques Blofin, dans une conversation Telegram.

« Une fois l'économie en difficulté, la Fed ne peut que revenir à la voie de l'assouplissement quantitatif. Au vu des données macroéconomiques actuelles, la situation économique actuelle peut soutenir la Juridique restrictive de la Fed, mais la période maximale ne dépassera pas deux ans », a déclaré Ardern.

Le meilleur moment pour acheter des actifs à risque est lorsque la courbe du Trésor s'inverse au maximum, selon Ardern.

3) Augmentation du prix avant l'expiration des options

Bitcointendance se rapprocher du soi-disant « point de douleur maximal » – le prix d'exercice auquel la plupart des contrats d'options ouverts expirent sans valeur – avant l'expiration trimestrielle des options pourrait aider la Cryptomonnaie à tenir le coup à la suite des commentaires de Powell.

« À l'approche de la livraison trimestrielle des produits dérivés, en cas de transactions importantes, le prix réel aura tendance à atteindre son point critique maximal et à rester fermement ancré », a noté Ardern. « Une situation similaire s'est produite le 31 décembre dernier. »

Des contrats d'options d'une valeur de 3,56 milliards de dollars devraient expirer ce vendredi, selon les données suivies par Skew, et la douleur maximale est de 41 000 dollars, selon les données provenant de Deribit, la plus grande bourse d'options Crypto au monde en termes de volumes de transactions et de positions ouvertes.

Selon la théorie, le point de douleur maximal agit comme un aimant sur les prix au comptant à l'approche de l'expiration. En effet, les vendeurs d'options, principalement des institutions, tentent parfois de rapprocher les prix du point de douleur maximal afin d'infliger une perte maximale aux acheteurs d'options.

Depuis début 2021, le Bitcoin a connu une volatilité accrue avant l'expiration des options trimestrielles, les prix reculant ou rebondissant vers le point de douleur maximal à l'approche du règlement, pour ensuite reprendre la tendance précédente après l'expiration.