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L’or et l’argent brillent dans le commerce de la dépréciation tandis que le bitcoin est laissé pour compte
En octobre, les analystes de JPMorgan ont déclaré que les investisseurs pariant sur la dévaluation des devises feraient monter les métaux précieux et le bitcoin, mais une seule de ces stratégies s’est avérée fructueuse.
Ce qu'il:
- Le prix du Bitcoin a chuté de 30 % par rapport à son record d'octobre, tandis que l'or et l'argent connaissent un rallye.
- Les analystes suggèrent que la faiblesse du bitcoin est liée à son association avec des actifs risqués et à la vente structurelle par les détenteurs de longue date.
- Les tendances historiques indiquent que le BTC pourrait connaître une hausse après le pic de l'or, avec un rattrapage potentiel attendu en 2026.
Le rejet net du Bitcoin à 90 000 $ mercredi a été un rappel rapide pour les investisseurs que les métaux précieux comme l'or et l'argent sont les véritables gagnants de la transaction de dévaluation, et non — du moins pour le moment — l'or numérique.
En octobre dernier, les analystes de JPMorgan ont déclaré que l'or et le bitcoin bénéficiaient tous deux, et continueraient de bénéficier, de ce que l'on appelle opération de dépréciation. Ils ont projeté que le BTC suivrait la tendance de l’or, établissant un objectif de prix de 165 000 $ pour le BTC sur une base ajustée en fonction de la volatilité par rapport à l’or.
La Suite Ci-Dessous
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Jusqu'à présent, cette thèse ne s'est pas concrétisée.
Alors que le BTC stagne autour de 88 000 $, en baisse de 30 % par rapport à son record du début octobre, l’or se négocie près de niveaux record, autour de 4 350 $ l’once, et l’argent a atteint mercredi de nouveaux sommets historiques au-dessus de 66 $, en hausse de 40 % depuis octobre.
"Les Bitcoiners ne peuvent pas ignorer le marché haussier des métaux précieux, qui continue de rugir," a déclaré Charlie Morris, fondateur de ByteTree.
Pourquoi le BTC accuse-t-il un retard ?
La faiblesse actuelle du Bitcoin découle de sa corrélation avec les actifs risqués, a écrit Morris dans un rapport publié mercredi. Alors que les indices boursiers oscillent près de leurs sommets historiques, les segments les plus spéculatifs du marché actions – centres de données, paris sur l’infrastructure de l’intelligence artificielle et les introductions en bourse récentes – ont enregistré de fortes baisses ces dernières semaines.
Il existe également un élément technique derrière la relative faiblesse du bitcoin par rapport à l'or. Le ratio BTC-or a déjà atteint son sommet à la fin de 2024 et est profondément engagé dans un marché baissier, chutant de plus de 50 % .
En août, le BTC-or a atteint un pic inférieur, indiquant un essoufflement de la dynamique, et depuis lors, il a chuté, atteignant un nouveau creux mercredi et son niveau le plus faible depuis près de deux ans.
La vente structurelle par les détenteurs à long terme a également contribué à la faiblesse du bitcoin. Une recherche menée par Vetle Lunde, responsable de la recherche chez K33, a souligné que l'offre de BTC détenue dans des UTXO (sorties de transaction non dépensées) de plus de deux ans est en déclin persistant, avec environ 1,6 million de BTC réactivés depuis 2024. Par ailleurs, Données Glassnode montre également que les investisseurs à long terme ont intensifié la vente de leurs avoirs.
"Cela représente une preuve onchain d'une pression de vente importante et soutenue de la part des détenteurs à long terme," a déclaré Lunde.
Il y a également une discussion croissante autour des risques que l'informatique quantique fait peser sur la sécurité cryptographique du Bitcoin. Bien que cette préoccupation reste en grande partie théorique, elle a ajouté une couche d'incertitude pour les investisseurs.
Analyste : le rallye de l'argent pourrait préparer le terrain pour le BTC
La lueur d'espoir – sans jeu de mots – pour les investisseurs en bitcoin est que le BTC devrait finalement reprendre le flambeau de l'or à mesure que le rallye du métal jaune ralentit.
Les tendances historiques montrent que les pics de l'or précèdent souvent les rallyes du BTC de 100 à 150 jours de bourse, ont souligné les analystes de Bitfinex. Ils ont déclaré que la consolidation actuelle du marché du bitcoin est une phase transitoire, jetant les bases d'un rattrapage en 2026.
Morris de Bytetree a exprimé un point de vue similaire.
« Je reste optimiste sur l'argent, mais cela ne durera pas éternellement », a déclaré Morris. « Je soupçonne que lorsque la poussée perdra de sa vigueur, le bitcoin prendra le relais. »
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