La distorsion du « Jeudi noir » rend les options Bitcoin moins chères

Alors qu'un indicateur clé atteint des niveaux historiquement bas, le marché des options sur le bitcoin pourrait sous-évaluer la volatilité future de la cryptomonnaie. Les analystes estiment que les données sont faussées par la chute de 40 % du « Jeudi noir ».

L'écart entreBitcoin La volatilité implicite (IV) sur trois mois et la volatilité historique ou réalisée (RV) sont tombées à -47% mercredi, le plus bas niveau depuis que la société de recherche sur les dérivés Crypto Skew a commencé à suivre les données il y a 18 mois.

Le spread est devenu négatif en mars et n'a cessé de baisser depuis. « Historiquement, le RV a été inférieur au IV pour le Bitcoin au cours des 18 derniers mois, à l'exception d'une courte période autour de septembre 2019 », a noté la société d'analyse Arcane Research dans son rapport mensuel.

Ce que signifie généralement la propagation IV-RV

La volatilité implicite correspond à l'anticipation du marché quant au risque ou à la volatilité future d'un actif. Elle est calculée en prenant une option et le prix de l'actif sous-jacent, ainsi que d'autres données telles que le délai d'expiration. La volatilité réalisée, ou historique, correspond à l'écart type par rapport au prix moyen de l'actif sous-jacent. Elle mesure la volatilité réellement réalisée dans le passé.

La volatilité a un impact positif sur le prix des options. Une volatilité plus élevée (incertitude) entraîne une demande de couverture plus forte et un prix plus élevé pour les options d'achat (pari haussier) et de vente (pari baissier).

La volatilité implicite du Bitcoin sur trois mois oscille NEAR de sa moyenne historique de 4,2 %, signe que les options semblent être correctement valorisées.

Les traders s'attendent souvent à un retour à la moyenne de la volatilité, ce qui signifie qu'elle augmente généralement après un niveau trop bas et diminue après un niveau trop élevé, influençant ainsi le prix des options. Par conséquent, les traders expérimentés KEEP l'évolution de l'écart IV-RV, soit l'écart entre la volatilité implicite et sa moyenne historique.

Les prix des options sont considérés comme bon marché si l'écart IV-RV suggère que la volatilité implicite est trop faible par rapport à la volatilité réalisée ou à la volatilité implicite moyenne. À l'inverse, les options sont considérées comme surévaluées si la volatilité implicite est trop élevée par rapport à leur volatilité moyenne sur la durée de vie ou à leur volatilité historique.

En termes simples, les traders d'options achètent des options d'achat ou de vente lorsque la volatilité implicite est trop faible, la logique étant que la valeur implicite reviendra vers sa moyenne, rendant les options plus chères. Parallèlement, les traders vendent des options lorsque la volatilité implicite est trop élevée, espérant que la valeur implicite retombera vers sa moyenne, rendant les options moins chères.

L'effet du 12 mars

Les investisseurs peuvent interpréter la récente baisse de l’écart IV-RV sur trois mois du bitcoin comme un signe que la volatilité attendue est trop faible et que les prix des options sont très bon marché par rapport aux normes historiques.

Cependant, ce n’est pas nécessairement le cas, car la volatilité réalisée sur trois mois est déformée et maintenue à un niveau élevé par la chute de 40 % du bitcoin enregistrée le 12 mars.

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« La volatilité réalisée sur trois mois inclut toujours le point du 12 mars où le Bitcoin a chuté d'environ 40 % en une seule journée », a déclaré le PDG de Skew, Emmanuel Goh, tout en ajoutant qu'après la mi-juin, la volatilité réalisée diminuerait car le point de données du 12 mars sera exclu des calculs.

L’argument de Goh est validé par le fait que les indicateurs de volatilité réalisée à court terme ont fortement baissé par rapport aux sommets élevés de mars.

La volatilité réalisée sur 10 jours est estimée à 80 % au moment de la mise sous presse, en baisse significative par rapport au sommet de 321 % enregistré le 21 mars. Parallèlement, la volatilité réelle sur un mois s'établit à 72 %, après avoir atteint un sommet de 200 % le 21 avril.

Les options semblent assez valorisées

La volatilité implicite du Bitcoin sur trois mois oscille NEAR de sa moyenne historique de 4,2 % au moment de la mise sous presse, signe que les options semblent être correctement valorisées.

Cependant, la volatilité (incertitude) et les prix des options sont susceptibles d’augmenter à mesure que nous nous rapprochons de la date limite de mardi prochain.réduction de moitié des récompenses minièresLe code programmé réduira les récompenses par bloc extrait à 6,25 BTC au lieu de 12,25 BTC.

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Alors que la plupart des analystes ont salué l’événement modifiant l’offre comme étant positif pour le prix du bitcoin, les données historiques indiquent une marge de recul à court terme.

L’incertitude a tendance à augmenter avant de tels Événements binaires, ce qui stimule la demande de prix d’options.