Les actionnaires de Coinbase et Robinhood sont confrontés à une dilution importante de leurs actions, selon JPMorgan

Les actionnaires de la plateforme d'échange de Crypto Coinbase (COIN) et de la plateforme de courtage Robinhood Marchés (HOOD) sont confrontés à un risque de dilution plus élevée des actions découlant des unités d'actions restreintes (RSU) incluses dans les plans de rémunération des employés, a déclaré JPMorgan (JPM) dans une note aux clients lundi.

Cette dilution pourrait survenir à un moment défavorable pour les actionnaires, les deux actions ayant souffert de la chute des prix des Crypto et des marchés boursiers mondiaux. Les actions de Coinbase et de Robinhood ont respectivement chuté d'environ 73 % et 51 % depuis le début de l'année.

« Coinbase et Robinhood, comme leurs homologues du secteur technologique, émettent des actions substantielles aux employés de l'entreprise, ce qui permet aux entreprises d'attirer et d'inciter les employés tout en maintenant une rémunération en espèces plus faible », a déclaré Kenneth Worthington, analyste en recherche sur les actions de JPMorgan, dans une note aux clients.

Compte tenu de la forte baisse du cours des actions, JPMorgan s'attend à ce que Coinbase et Robinhood réduisent les attributions d'actions aux salariés via les RSU, tout en anticipant que « la fluctuation des actions liée à l'émission de RSU entraînera une dilution à un rythme annuel toujours substantiel de 7 % dans les années à venir ». La banque estime que si ce rythme de 7 % devait se maintenir pendant cinq années consécutives, cela pourrait réduire de 30 % la valeur de chaque entreprise pour les actionnaires existants.

Alors que les Marchés des Crypto et des actions restent sous pression, de nombreuses entreprises publiques et privées continuent de mettre en œuvre des mesures de contrôle des coûts. En juin, Coinbase a annoncé se mettre à pied1 100 employés, tandis que Robinhood a déclaré qu'il étaitcouper environ 9 %de son effectif à temps plein en avril.

JPMorgan a une recommandation neutre sur Coinbase et est sous-pondéré sur le courtier en ligne Robinhood.

Malgré ces inquiétudes potentielles en matière de dilution, de nombreux investisseurs institutionnels, sentant peut-être une opportunité d'acheter des actions à bas prix, ont récemment étéajoutant à leurs positions dans Coinbase.

MISE À JOUR (25 juillet, 18h40 UTC) :Ajout d'informations sur les investisseurs institutionnels dans le dernier paragraphe.