Goldman Sachs réduit sa participation dans Coinbase en raison de la chute des Cours des cryptos et de l'activité du secteur ; les actions chutent.

Goldman Sachs (GS) a abaissé la note de Coinbase (COIN) de « neutre » à « vendre » et a réduit son objectif de cours de 70 $ à 45 $, a indiqué la banque dans un rapport publié lundi.

• Cette dégradation est due à la chute continue des Cours des cryptos et à la baisse d'activité qui en résulte dans le secteur, a déclaré Goldman Sachs. L'action Coinbase a chuté de 5,7 % à 59,40 $ en pré-ouverture.
• Dans le même rapport, le géant de Wall Street a relevé la recommandation de Robinhood Marchés (HOOD) de « vente » à « neutre » avec un objectif de cours de 9,50 $. L'action Robinhood a progressé de 2,6 % à 8,21 $ en pré-ouverture.
• Les niveaux actuels d'actifs numériques et les volumes d'échange impliquent une « dégradation supplémentaire » de la base de revenus de Coinbase, que Goldman prévoit chuter d'environ 61 % d'une année sur l'autre en 2022, et d'environ 73 % au cours du second semestre de l'année.
• Alors que Coinbase, dirigée par le PDG Brian Armstrong, a récemment annoncé une restructuration notable, qui a impliqué le licenciement de 18 % de ses effectifs, la banque affirme que de nouvelles réductions sont nécessaires.
• Coinbase devra procéder à des réductions substantielles de sa base de coûts pour « endiguer la consommation de trésorerie qui en résulte » à mesure que l'activité de trading de détail ralentit, indique la note, ajoutant que la société est confrontée à un choix difficile entre la dilution des actionnaires et des réductions significatives de la « rémunération effective des employés », ce qui peut avoir un impact négatif sur la rétention des talents.
• Goldman est plus pessimiste quant à l'environnement concurrentiel et aux perspectives de compression des taux de commission compte tenu de la fusion annoncée dePlateformes Coinbase et Coinbase Pro, ce qui a le potentiel de réduire les coûts de changement et de rendre les prix plus bas plus accessibles aux utilisateurs.
• Coinbase se négociant avec une capitalisation boursière d'environ 11,5 milliards de dollars par rapport à sa position de trésorerie nette de près de 3,8 milliards de dollars au premier trimestre 2022, la banque voit un soutien limité à la valorisation car des revenus plus élevés à court terme nécessiteraient des prix et une volatilité des Cryptomonnaie plus élevés, et elle prévoit un équilibre avec l'EBITDA ajusté négatif au cours des prochaines années.

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