L’adoption des stablecoins est en pleine « explosion » — Voici pourquoi Wall Street s’engage pleinement

Depuis plusieurs années, les stablecoins se définissent par une réalité étroite : essentiellement une course à deux entre l’USDT de Tether et l’USDC de Circle (CRCL), avec la majeure partie de l’activité concentrée sur les plateformes d’échange natives de crypto-monnaies.

Ce qui vient ensuite semble fondamentalement différent, a déclaré Joe Lau, cofondateur et président d'Alchemy, à CoinDesk lors d'une interview.

La trajectoire à court terme des stablecoins comporte de nombreuses directions, a déclaré Lau, mais un thème domine : l’adoption des stablecoins est en « explosion ». La raison, a-t-il soutenu, est que les stablecoins offrent des avantages tangibles que les systèmes de paiement et bancaires traditionnels peinent à égaler, notamment le règlement 24h/24 et 7j/7 ainsi que le transfert d’argent natif du numérique.

« Les stablecoins et les tokens de dépôt deviennent rapidement les couches de consommation et d’entreprise du système financier natif d'internet moderne. Avec cette base, l'argent peut circuler avec la sécurité du système bancaire et la rapidité d'internet », a déclaré Lau.

Les banques évaluent de plus en plus les stablecoins, a-t-il déclaré, aux côtés des fintechs développant des produits de transfert d'argent et de paiements.

Lau a souligné les plateformes et les processeurs de paiement, mettant en avant l’activité de Stripe dans ce domaine, ainsi que les fournisseurs de services de paie et les solutions de trésorerie d’entreprise qui envisagent désormais les stablecoins comme faisant partie de leur infrastructure opérationnelle.

Monnaies stables sont des cryptomonnaies adossées à des actifs tels que les devises fiduciaires ou l’or. Elles soutiennent une grande partie de l’économie cryptographique, servant de rails de paiement et d’outil pour transférer des fonds à l’international. USDT est la plus grande stablecoin, suivie par USDC.

La capitalisation totale du marché des stablecoins a atteint 300 milliards de dollars en septembre, une augmentation de 75 % par rapport à l'année précédente, selon un rapport de Morgan Stanley Investment Management.

Le géant de Wall Street Citi (C) a déclaré que le marché des stablecoins croît plus rapidement que prévu. Cela a incité la banque à augmenter récemment son Prévisions pour 2030 pour une émission atteignant 1,9 billion de dollars dans son scénario de base et 4 billions de dollars dans un scénario haussier, en hausse par rapport à 1,6 billion et 3,7 billions de dollars, respectivement.

Lau a également déclaré que la clarté réglementaire attire davantage d'acteurs traditionnels dans le secteur.

À mesure que les règles se clarifient, il prévoit une adoption plus large de la part de la finance traditionnelle — banques, néobanques, fintechs spécialisées dans le transfert d'argent, et grandes entreprises de paiement — car les stablecoins s'intègrent directement aux types de cas d'utilisation que ces sociétés desservent déjà.

Une force majeure

Cependant, Lau identifie une autre force majeure qui façonne l'avenir : les banques lancent des dépôts tokenisés, qu'il décrit comme une « alternative » qui complète les stablecoins.

Dans ce modèle, a déclaré Lau, les banques peuvent offrir à leurs clients de nombreux avantages similaires à ceux associés aux stablecoins, tels que des frais de transfert faibles et un règlement plus rapide, mais le faire dans le cadre des réglementations existantes, les fonds restant à la banque.

Aujourd'hui, a-t-il déclaré, transférer de l'argent depuis un compte bancaire classique implique toujours des virements, des frais et des frictions. Avec les dépôts tokenisés, tels que JPM Coin, les clients peuvent bénéficier d'une fonctionnalité plus proche des stablecoins sans quitter l'environnement bancaire. Lau a ajouté que HSBC a également manifesté de l'intérêt pour les dépôts tokenisés, et il s'attend à ce que davantage de banques emboîtent le pas.

Selon Lau, les dépôts tokenisés et les stablecoins sont actuellement en concurrence mais complémentaires, car ils tendent à servir des utilisateurs différents. Les stablecoins sont plus ouverts, a-t-il déclaré, car ils peuvent être réglés entre deux parties quelconques. Les dépôts tokenisés sont plus en circuit fermé, a-t-il expliqué, car ils sont généralement conçus pour les clients d'une banque. Il a souligné que JPM Coin est limité aux clients de JPMorgan et sera probablement utilisé en premier lieu par les institutions et les clients corporatifs.

Cependant, au fil du temps, Lau s'attend à ce que la frontière s'estompe.

Il a déclaré que les banques commencent par les dépôts tokenisés mais envisagent déjà de développer des infrastructures pour d'autres actifs tokenisés. Par ailleurs, selon lui, les émetteurs de stablecoins cherchent à se rapprocher du modèle bancaire, stimulés en partie par l'efficacité du capital. Lau a soutenu que le modèle bancaire fractionnaire des banques peut être plus efficace en capital que les structures de stablecoins qui exigent une couverture 1:1, et que cet écart constitue une des raisons pour lesquelles les émetteurs de stablecoins pourraient vouloir un alignement plus étroit avec le modèle bancaire.

Pour l'instant, a déclaré Lau, les deux instruments restent complémentaires. Cependant, il a également présenté les dépôts tokenisés comme un développement en phase précoce : seuls quelques établissements bancaires ont jusqu'à présent investi sérieusement dans ce domaine, a-t-il précisé, et à mesure que d'autres le feront, l'adoption augmentera, et les stablecoins ainsi que les jetons de dépôt commenceront à entrer en concurrence plus directe.

« Les dépôts tokenisés transforment le système bancaire en une infrastructure programmable. Les stablecoins modernisent le dollar pour les consommateurs et les marchés mondiaux. À mesure que les deux convergent, la monnaie devient à la fois pleinement conforme et instantanément accessible, » a-t-il ajouté.

Lire la suite : La dégradation de Tether par S&P ravive l'avertissement sur le risque de « déliement » , selon HSBC