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Bitcoin supera los US$110.000 y una dinámica clave atrae atención antes del vencimiento de opciones por US$13.000 millones
Un punto dinámico clave del mercado señala el potencial de una mayor volatilidad del mercado antes del vencimiento de opciones del viernes.
Lo que debes saber:
- BTC cotiza alrededor de niveles donde los operadores mantienen una exposición neta negativa a gamma.
- Sugiere un potencial aumento en la volatilidad de los precios antes del vencimiento de las opciones del viernes.
Bitcoin ha superado los US$110.000, impulsado por un renovado optimismo sobre las relaciones comerciales entre Estados Unidos y China. El rebote significa que BTC ahora se cotiza en niveles donde los creadores de mercado podrían aumentar la turbulencia del precio antes del vencimiento de opciones de miles de millones de dólares del viernes.
Los datos del mercado de opciones listadas en Deribit, rastreados por Amberdata y Deribit Metrics, muestran que opciones de bitcoin por valor de US$13.000 millones —calls y puts— están programadas para expirar el viernes. Cabe destacar que los dealers y creadores de mercado tienen una exposición a gamma negativa en los precios de ejercicio de US$100.000 y US$111.000, lo que significa que han vendido (emitido) más opciones de las que han comprado en estos niveles.
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En tales escenarios, los creadores de mercado cubren sus posiciones negociando con el mercado —comprando a medida que los precios suben y vendiendo cuando los precios bajan— para mantener una exposición neta delta (mercado) neutral.
Su actividad de cobertura típicamente se intensifica a medida que se acerca el vencimiento. Esto se debe a que la sensibilidad gamma aumenta conforme se aproxima el tiempo hasta la expiración, especialmente para opciones en el dinero (ATM) o cerca del dinero, como las de los precios de ejercicio de US$110.000 y US$111.000.
El gráfico muestra que el gamma de los operadores es en gran medida negativo entre US$105.000 y US$111.000, lo que indica una posibilidad de mayor actividad comercial en torno a estos niveles.
Más allá de este rango, la exposición gamma se vuelve netamente positiva en US$114.000.
En resumen, el próximo gran movimiento de bitcoin podría provenir menos de los fundamentos que de los flujos mecánicos de cobertura de los operadores de opciones.
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