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Esta Dinâmica do Mercado de Bitcoin Exige Atenção à Medida que os Preços Disparam além de $110K Antes do Vencimento de Opções de $13B
Ponto-chave do mercado indica potencial para maior volatilidade antes do vencimento das opções na sexta-feira.
O que saber:
- O BTC negocia em níveis onde os operadores detêm exposição líquida negativa de gama.
- Sugere potencial para maior volatilidade de preços antes do vencimento das opções na sexta-feira.
O Bitcoin ultrapassou a marca de $110.000, impulsionado por otimismo renovado em relação às relações comerciais entre os EUA e a China. O repique significa que o BTC está agora sendo negociado em níveis onde os formadores de mercado podem aumentar a turbulência dos preços antes do vencimento de opções no valor de vários bilhões de dólares na sexta-feira.
Dados do mercado de opções listado na Deribit, monitorados pela Amberdata e Deribit Metrics, mostram que US$ 13 bilhões em opções de bitcoin – calls e puts – estão programados para expirar na sexta-feira. Notavelmente, dealers e formadores de mercado detêm exposição negativa a gamma nas opções com preços de exercício de US$ 100.000 e US$ 111.000, o que indica que venderam (lançaram) mais opções do que compraram nesses níveis.
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Nesses cenários, os formadores de mercado protegem suas posições negociando com o mercado—comprando à medida que os preços sobem e vendendo à medida que os preços caem—para manter uma exposição líquida delta (mercado)-neutra.
A atividade de hedge deles geralmente se intensifica à medida que o vencimento se aproxima. Isso ocorre porque a sensibilidade gamma aumenta conforme o tempo para expiração diminui, especialmente para opções at-the-money (ATM) ou próximas do dinheiro, como aquelas com preços de exercício em $110K e $111K.
O gráfico mostra que a gama dos dealers é amplamente negativa entre $105.000 e $111.000, indicando uma possibilidade de aumento da atividade de negociação em torno desses níveis.
Além dessa faixa, a exposição ao gamma torna-se líquida positiva em $114.000.
No geral, o próximo grande movimento do bitcoin pode decorrer menos dos fundamentos e mais dos fluxos mecânicos de hedge dos operadores de opções.
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