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Michael Saylor expone el plan de Strategy para mercados bajistas en Bitcoin Vegas
Flexibilidad y opcionalidad en el núcleo de la estrategia de capital de MSTR.
Lo que debes saber:
- Si mNAV cayera por debajo de 1, Strategy vendería instrumentos preferentes (STRK, STRF) y recompraría acciones ordinarias para restaurar el valor y la confianza.
- La flexibilidad operacional a través del apalancamiento, herramientas de recapitalización y ATMs en múltiples mercados es fundamental para la resiliencia de la empresa.
Disclaimer: el analista que escribió este artículo posee acciones de Strategy (MSTR).
En la conferencia sobre Bitcoin en Las Vegas, al presidente ejecutivo de Strategy (MSTR), Michael Saylor, se le preguntó cómo respondería la compañía si su múltiplo sobre el valor neto del activo (mNAV) cayera por debajo de 1, tal como ocurrió durante el mercado bajista anterior.
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En respuesta, Saylor estableció una analogía con Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), afirmando: “GBTC es un fideicomiso de capital cerrado... una entidad corporativa que no tiene flexibilidad operativa para gestionar su estructura de capital”.
Enfatizó que, a diferencia de GBTC, Strategy es un negocio operativo con la capacidad de asumir deuda y gestionar su capital de manera dinámica. Saylor argumentó que “para que cualquier empresa caiga por debajo de 1 mNAV, los accionistas han perdido la confianza en la estructura de gestión del negocio”.
Si las acciones de Strategy “bajasen a US$1 mañana”, dijo, la empresa respondería vendiendo sus acciones preferentes o los instrumentos de renta fija STRK y STRF, y usaría los ingresos para recomprar acciones ordinarias, recapitalizando así la compañía.
Destacando la importancia de la flexibilidad, Saylor afirmó: “Para crear valor, necesitas crear valor de opción para generar la mayor cantidad posible de opciones. Cuantas más opciones, mayor es el valor”.
A modo de conclusión, dijo que “lo que convierte a nuestra empresa en un monstruo es tener ofertas múltiples en el mercado (ATMs) en múltiples mercados de capital,” subrayando el acceso multicanal de Strategy a la liquidez y su resiliencia financiera.
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