Los operadores de opciones de Cripto apuestan contra la volatilidad

• Bitcoin (BTC) Las métricas de volatilidad clave rondan los mínimos de varios años, lo que sugiere la posibilidad de un movimiento alcista hacia la media.
• Sin embargo, algunos operadores dicen que el Optimism inicial en torno al conjunto de solicitudes de fondos cotizados en bolsa se ha desvanecido y las opciones parecen más caras.
• La venta en corto de volatilidad a través de opciones es una estrategia arriesgada y requiere una gestión activa de la posición.

Hay unaMucha charla en el mercado sobre Una inminente explosión de volatilidad en Bitcoin. Aun así, algunos operadores de Cripto mantienen una tendencia a vender en corto la volatilidad, es decir, a implementar estrategias que apuestan contra la turbulencia de precios.

Bitcoin, la Criptomonedas líder por valor de mercado, se ha negociado principalmente en el rango de $29,000 a $30,000 desde el 24 de julio. Esto está por debajo del rango de $30,000 a $32,000 de las cuatro semanas anteriores. El precio de la criptomoneda no ha subido más del 4% en un solo día desde el 21 de junio.

Como tal, las métricas clave que miden la perspectiva retrospectiva de Bitcoinvolatilidad realizada y volatilidad estimada o implícitase han desplomado a mínimos de varios años.

Debido a que se dice que la volatilidad revierte a la media, y debido a que una mayor volatilidad impulsa los precios de las opciones, algunos participantes del mercado están anticipando una turbulencia de precios repentina y notable y estánen vista de Comprar opciones de compra o venta de BTC , que ofrecen protección contra movimientos alcistas o bajistas, para aprovechar el cambio. Esto se conoce como "operación de volatilidad larga".

Otros, incluido Greg Magadini, director de derivados de Amberdata, sugieren considerar una operación en corto.

"Es probable que la volatilidad alcista siga siendo remota a menos que BTC alcance nuevos máximos del año. El catalizador más claro para esto actualmente gira en torno a un ETF spot de BTC ", afirmó Magadini en su último informe de mercado. "Sigo creyendo que el escenario base en este entorno es inclinarse hacia una volatilidad a NEAR plazo".

Los operadores normalmente venden o venden en corto la volatilidad mediante opciones de compra o venta.opcionesLa estrategia se prefiere cuando las métricas de volatilidad realizada e implícita parecen ricas en relación con sus estándares históricos o promedio de vida, hay una falta de catalizadores para los movimientos de precios y la volatilidad implícita es mayor que la volatilidad realizada.

Actualmente, la volatilidad realizada (VR) y la volatilidad implícita (VI) se encuentran en mínimos de varios años, lo que no favorece la venta de opciones ni la venta en corto de la volatilidad. Sin embargo, los otros dos factores sí lo hacen.

El Optimism inicial de la Serie de presentaciones de ETF al contado en EE. UU. La volatilidad implícita de las opciones de Bitcoin a 30 días, basada en BlackRock, Invesco y otras, a mediados de junio se ha desvanecido, y la decisión final de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) al respecto está a meses de distancia. La volatilidad implícita de las opciones a 30 días de Bitcoin se situaba en un 29,5 % anualizado al cierre de esta edición, con una volatilidad realizada del 25 %, según Amberdata. La volatilidad implícita de siete días también cotizaba con una prima respecto a la volatilidad realizada equivalente. Estas cifras indican que las opciones a corto plazo no son necesariamente baratas.

"Existe un alto costo (carry) para los inversores con volatilidad a largo plazo, suponiendo que no ocurra nada hasta que se tome una decisión sobre el ETF. El resultado final sigue siendo desalentador, ya que el mercado al contado se negocia en rangos diarios estrechos", escribió Magadini. "El catalizador fundamental de la volatilidad, el ETF, está muy lejos".

Griffin Ardern, un comerciante de volatilidad de la firma de gestión de activos Cripto Blofin, expresó una opinión similar y dijo que vender volatilidad es una de las pocas estrategias comerciales rentables.

El rango implícito de fluctuación de precio del IV promedio actual de 7 días es de aproximadamente el 4% para BTC. Aun así, el rango de fluctuación de precio diario realizado es inferior al 1%, o incluso inferior al 0,5%, lo que significa que vender volatilidad tendrá rendimientos relativamente buenos, aunque los IV actuales también se encuentran en niveles históricamente bajos, declaró Ardern a CoinDesk. "Dada la ausencia de grandes noticias en agosto, vender volatilidad y tomarme un descanso para obtener ganancias THETA sólidas es lo único que puedo hacer ahora mismo".

Las ganancias THETA equivalen al tiempo de venta para un vendedor de opciones en corto. A medida que transcurre el tiempo y se acerca el vencimiento, la opción se abarata, generando una ganancia para el vendedor.

Cobertura de riesgos

Vender opciones o invertir en volatilidad es una operación arriesgada que puede generar grandes pérdidas si el mercado se mueve repentinamente. Requiere un amplio capital y experiencia.

Una forma de mitigar el riesgo involucrado es comprar opciones fuera del dinero si y cuando el mercado se mueve, dijo Magadini.

Las opciones de compra con precios de ejercicio superiores al tipo de mercado vigente del valor subyacente y las opciones de venta por debajo del precio vigente se consideran fuera del dinero y se las conoce popularmente como alas o colas.

"Un movimiento por encima de los $32,000 podría generar una tendencia alcista al contado y una explosión de volatilidad. Comprar opciones call a largo plazo fuera del dinero con precio de venta al contado es una forma interesante de cubrir una posición de volatilidad corta (vencimiento a NEAR/mediano plazo)", dijo Magadini.