Трейдери Крипто опціонів роблять ставку на волатильність

• біткойн (BTC) ключові показники волатильності коливаються на багаторічних мінімумах, що вказує на потенціал руху вище до середнього значення.
• Деякі трейдери, однак, кажуть, що початковий Optimism щодо набору заявок на спотові біржові фонди згас, а опціони виглядають дорожчими.
• Зниження волатильності за допомогою опціонів є ризикованою стратегією, яка вимагає активного управління позицією.

Є багато ринкових балачок про неминучий вибух волатильності Bitcoin. Тим не менш, деякі Крипто зберігають упередженість щодо волатильності шортів — тобто встановлюють стратегії, які роблять ставку проти цінової турбулентності.

Bitcoin, провідна Криптовалюта за ринковою вартістю, переважно торгувався в діапазоні від 29 000 до 30 000 доларів США з 24 липня. Це нижче діапазону 30 000-32 000 доларів США за попередні чотири тижні. З 21 червня ціна криптовалюти T зростала більше ніж на 4% за один день.

Таким чином, ключові показники оцінки біткойна в минулому реалізована волатильність і передбачувана або припущена волатильність впали до багаторічного мінімуму.

Оскільки нестабільність вважається середньою, а також оскільки підвищена волатильність підвищує ціни опціонів, деякі учасники ринку очікують раптової та помітної цінової турбулентності та розглядаючи купівля опціонів BTC колл або пут, які пропонують захист від бичачих або ведмежих рухів, щоб отримати прибуток від змін. Це відоме як "торгівля з довгою волатильністю".

Інші, у тому числі Грег Магадіні, директор деривативів Amberdata, пропонують розглянути коротку торгівлю.

«Зростаюча волатильність, ймовірно, залишиться далекою, якщо BTC не зможе досягти нових максимумів за рік. Найяскравішим каталізатором цього зараз є спотовий ETF BTC », — сказав Магадіні у своїй останній ринковій записці. «Я продовжую вірити, що «базовий сценарій» у цьому середовищі полягає в тому, щоб схилятися до упередження короткого об’єму (у NEAR перспективі)».

Трейдери зазвичай займають коротку волатильність, продаючи або записуючи кол або пут параметри. Стратегія є кращою, коли показники реалізованої та передбачуваної волатильності здаються багатими відносно їхніх історичних стандартів або середнього за весь період, немає каталізаторів для цінових рухів, а припущена волатильність є більшою, ніж реалізована волатильність.

Наразі реалізована волатильність, або RV, і припущена волатильність, або IV, коливаються на багаторічних мінімумах, що T сприяє волатильності опціонів на продаж або шорт. Однак інші два чинники мають значення.

Початковий Optimism від низка спот-ETF заявок США такими компаніями, як BlackRock, Invesco та інші в середині червня, зник, а остаточне рішення Комісії з цінних паперів і бірж щодо цього питання буде прийнято через кілька місяців. За даними Amberdata, передбачувана волатильність біткойна на основі опціонів за 30 днів становила 29,5% у річному вимірі на момент публікації, а реалізована волатильність становила 25%. Семиденний IV також торгувався з премією до еквівалентної реалізованої волатильності. Ці показання вказують на те, що короткострокові варіанти T обов’язково є дешевими.

«Існує велика вартість (керрі) для гравців із довгостроковою волатильністю, якщо припустити, що нічого не станеться до рішення ETF. Реалізація продовжує бути сумною, оскільки спот торгується у вузьких денних діапазонах», — написав Магадіні. «Фундаментальний каталізатор волатильності, ETF, знаходиться далеко».

Гріффін Ардерн, трейдер волатильності з фірми з управління Крипто активами Blofin, висловив подібну думку, сказавши, що продаж волатильності є ONE з небагатьох прибуткових торгових стратегій.

«Приблизний діапазон зміни ціни поточного 7-денного середнього IV становить близько 4% для BTC. Тим не менш, реалізований щоденний діапазон зміни ціни становить менше 1% або навіть менше 0,5%, що означає, що волатильність продажів матиме відносно хорошу віддачу, хоча поточні IV також знаходяться на історично низьких рівнях», — сказав Ардерн CoinDesk. «Зважаючи на відсутність важливих новин у серпні, єдине, що я можу зробити зараз, — це продати волатильність і взяти відпустку, щоб отримати солідний приріст THETA ».

Прибуток THETA дорівнює часу продажу для продавця коротких опціонів. З часом і наближенням терміну дії опціон стає дешевшим, приносячи прибуток продавцю опціону.

Хеджування ризиків

Зниження волатильності або продаж опціонів є ризикованою справою, яка може призвести до величезних збитків, якщо ринок раптово зміниться. Це вимагає достатнього капіталу та досвіду.

За словами Магадіні, ONE із способів пом’якшити пов’язаний ризик – придбати опціони без грошей, якщо і коли ринок зміниться.

Колли за цінами виконання, вищими за ринкову ставку основного цінного паперу, і путами, нижчими за поточну ціну, вважаються «недосяжними», і їх у народі називають «крила» або «хвости».

«Рух вище 32 000 доларів може спричинити як бичачий спот-тенден, так і вибух волатильності. Купівля довгострокових «хвостів» колл без грошей є цікавим способом хеджування короткострокової гри (NEAR/середньострокової погашення), — сказав Магадіні.