Bitcoin ยังลงแรง! แต่นักวิเคราะห์ชี้ ระดับนี้อาจปิดเกมขาลงทั้งไซเคิล!

Bitcoin (BTC) กำลังเผชิญกับแรงกดดันอย่างหนัก หลังราคาร่วงลงต่อเนื่องกว่า 45 วันจนเข้าใกล้ระดับ $82,000 ทำให้นักลงทุนและนักวิเคราะห์ต่างจับตาว่าจุดต่ำสุดของรอบนี้อยู่ที่ไหน ซึ่งล่าสุด André Dragosch จาก Bitwise Europe ได้ชี้เป้าโซน “Max-Pain” ที่อาจเป็นจุดชี้ชะตาราคา BTC ในรอบนี้

เจาะลึกแนวรับหลัก: โซน ‘Max-Pain’ ที่ $84K และ $73K

André Dragosch หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Bitwise Europe ได้เปิดเผยการวิเคราะห์ที่น่าสนใจว่า จุดต่ำสุดของราคา BTC ในรอบนี้อาจอยู่ในช่วงราคาที่สำคัญ 2 ระดับ โดยระดับแรกคือ $84,000 ซึ่งเป็นราคาต้นทุนเฉลี่ยของกองทุน IBIT ของ BlackRock ซึ่งเป็น Spot Bitcoin ETF ที่ใหญ่ที่สุดในโลก การที่ราคาลงมาทดสอบระดับนี้อาจสร้างแรงกดดันมหาศาลต่อนักลงทุนสถาบัน

ส่วนแนวรับถัดไปที่ลึกกว่านั้นอยู่ที่ประมาณ $73,000 ซึ่งเป็นราคาต้นทุนโดยประมาณของบริษัท MicroStrategy (MSTR) ผู้ถือครอง BTC รายใหญ่ที่สุดในกลุ่มบริษัทมหาชน

FWIW —

Think max max pain is reached the moment we tag either the IBIT cost basis at 84k or MSTR cost basis at 73k.

Very likely we’ll see a final bottom somewhere in between.

But these will be fire sale prices and akin to a full cycle reset imo.

— André Dragosch, PhD⚡ (@Andre_Dragosch) November 19, 2025

Dragosch มองว่าการที่ราคา BTC ลงมาทดสอบโซนราคานี้เปรียบเสมือน “ราคาลดล้างสต็อก” (fire-sale prices) ที่จะช่วยล้างบางนักเก็งกำไรที่ใช้เลเวอเรจสูงออกจากตลาด และปูทางไปสู่การสร้างฐานราคาใหม่

เปิดสาเหตุ BTC ร่วงหนัก: แรงเทขายจาก ETF และตลาดอนุพันธ์

แรงกดดันต่อราคา BTC ในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายนยังคงรุนแรง โดยหนึ่งในปัจจัยสำคัญคือการไหลออกของเงินทุนจากตลาด Spot ETF ซึ่งในสัปดาห์นี้ได้เกิดการไถ่ถอนครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งเป็นประวัติการณ์ ซึ่งการเทขายจากกองทุนเหล่านี้ได้ซ้ำเติมสถานการณ์และกระตุ้นให้เกิดการบังคับขาย (forced selling) ในตลาดอนุพันธ์ตามมาเป็นทอดๆ

เมื่อราคา BTC หลุดแนวรับสำคัญหลายระดับ ประกอบกับความผันผวนที่ยังคงเพิ่มสูงขึ้น ทำให้ตอนนี้ทิศทางของตลาดถูกขับเคลื่อนโดยปัจจัยเชิงโครงสร้าง (structural flows) มากกว่าข่าวเศรษฐกิจมหภาค ซึ่งหมายความว่าแรงซื้อขายจากผู้เล่นรายใหญ่และกองทุนต่างๆ จะเป็นตัวกำหนดทิศทางราคาในระยะสั้น

ย้อนรอยขาลง 45 วันของ Bitcoin: เกิดอะไรขึ้นหลังทำ ATH?

การปรับตัวลงของราคา BTC ในเดือนพฤศจิกายนนี้ ถือเป็นการปรับฐานที่รุนแรงและยาวนานที่สุดครั้งหนึ่งของปี โดยเริ่มต้นขึ้นหลังจากการทำจุดสูงสุดตลอดกาล (All-Time High) ในเดือนตุลาคมที่ผ่านมา และต่อเนื่องมาเป็นเวลากว่า 45 วันแล้ว

การดิ่งลงครั้งนี้ทำให้มูลค่าของ BTC หายไปแล้วกว่า 34% จากจุดสูงสุด โดยล่าสุดราคาซื้อขายอยู่ใกล้ระดับ $82,000 และโมเมนตัมยังคงชี้ไปในทิศทางขาลงอย่างชัดเจน แต่สิ่งที่ทำให้การปรับฐานครั้งนี้แตกต่างออกไป คือการที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เริ่มเห็นตรงกันว่าตลาดกำลังเข้าใกล้โซนยอมจำนน (capitulation) ซึ่งในอดีตมักเป็นสัญญาณของการสิ้นสุดรอบขาลง

คาดการณ์อนาคต Bitcoin: จับตาโซน ‘Capitulation’ จุดวัดใจนักลงทุน

หาก BTC ยังคงเคลื่อนไหวตามกลไกของวัฏจักรก่อนๆ การเทขายครั้งสุดท้ายเพื่อล้างตลาด (final flush) มักจะเกิดขึ้นไม่นานหลังจากที่ราคาทดสอบระดับ “Max-Pain” ซึ่งโมเดลของ Dragosch ชี้ว่าโซนยอมจำนนอยู่ต่ำกว่าราคาปัจจุบันเล็กน้อย โดยมีช่วงระหว่าง $84,000–$73,000 เป็นโซนที่นักลงทุนระยะยาวอาจเริ่มทยอยเข้าสะสม

อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีใครสามารถยืนยันได้ว่าจุดต่ำสุดจะเกิดขึ้นที่ขอบบนของโซนนี้หรือจะลงไปทดสอบแนวรับลึกที่ต้นทุนของ MSTR แต่สิ่งที่นักวิเคราะห์ทุกคนเห็นตรงกันคือ การเคลื่อนไหวครั้งสำคัญที่กำลังจะเกิดขึ้นนี้ จะเป็นตัวกำหนดทิศทางของตลาด BTC ไปตลอดทั้งรอบวัฏจักรที่เหลือ