Gli esperti prevedono che il regolamento MiCA frammenterà il mercato miliardario delle stablecoin

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Lucio Prosperi

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Ultimo aggiornamento: 

Ottobre 21, 2024

Il mercato delle stablecoin ha superato i 172 miliardi di dollari, con la regolamentazione dell’Unione Europea sui mercati delle criptovalute (MiCA) che è destinata a rivestire un ruolo cruciale nel definirne l’andamento.

Secondo dati recenti di DeFiLlama, le stablecoin hanno totalizzato 123 miliardi di dollari in transazioni solo in questo mese, evidenziando l’influenza sempre più significativa di questi strumenti nel panorama finanziario globale.

Le stablecoin costituiscono circa il 50% di tutti i valori scambiati su blockchain pubbliche, superando così Bitcoin, che rappresenta solo il 25% di tali transazioni. Inoltre, CryptoQuant riporta che le stablecoin detenute negli exchange sono aumentate del 20% quest’anno.

Il regolamento MiCA influenzerà gli emittenti di stablecoin in tutta Europa

Con l’introduzione del regolamento sui mercati delle criptovalute (MiCA) da parte dell’Unione Europea – avvenuta a giugno 2023 – è in corso un grande cambiamento. Questo quadro normativo stabilisce regole uniformi per le criptovalute in tutta l’UE e, sebbene non sia ancora completamente attuato, le sue ripercussioni sul mercato delle stablecoin sono già percepibili.

Martin Bruncko, fondatore e CEO di Schuman Financial, ha dichiarato che il MiCA impone a ogni emittente di stablecoin operante nell’UE di conformarsi a rigorose normative anti-riciclaggio (AML) e a numerosi altri requisiti:

“Questo riguarda ambiti come la custodia, la protezione e l’investimento degli asset, la gestione dei rischi, le politiche di sicurezza, la gestione degli incidenti, la protezione dei dati, la continuità operativa, la gestione dei reclami e molti altri”.

Egli ha anche sottolineato come la conformità al MiCA per gli emittenti di stablecoin non sia negoziabile.

“O diventi conforme al MiCA, o sarà illegale per ogni azienda distribuire il tuo prodotto a consumatori e aziende in Europa”, ha aggiunto Bruncko che, di conseguenza, prevede “una forte diminuzione delle stablecoin coperte in USD disponibili in Europa”.

Aziende come Coinbase hanno già interrotto il supporto per la stablecoin USDT di Tether nell’UE a causa della mancata conformità alle normative.

Le stablecoin coperte in Euro avranno successo

Si prevede che, nel medio-lungo termine, le normative MiCA favoriranno le stablecoin in Euro, rafforzando la loro posizione sul mercato e aumentando l’interesse delle istituzioni in tutta Europa.

Le conseguenze di questo spostamento sono già visibili. Un recente rapporto di Chainalysis mostra che le attività di stablecoin si stanno allontanando dalle piattaforme regolate negli Stati Uniti, probabilmente a causa dei ritardi nella regolamentazione tanto delle stablecoin quanto di altri asset digitali negli USA.

Chainalysis osserva: “La chiarezza normativa in regioni al di fuori degli Stati Uniti sta guidando la crescita delle stablecoin a livello mondiale, mentre gli USA rischiano di rimanere indietro”.

MiCA offre opportunità e sfide

Tom Kiddle, cofondatore di Palisade – un custode di asset digitali regolamentato in Francia – ha dichiarato che il MiCA crea sia opportunità sia sfide per gli emittenti di stablecoin con un background in euro.

“Le rigorose esigenze del MiCA, inclusa la necessità di mantenere riserve di liquidità 1:1 e di garantire gli asset, rafforzeranno la fiducia del mercato”, ha affermato. “Tuttavia, l’aumento degli sforzi per la conformità normativa probabilmente accelererà la consolidazione all’interno del settore.

Gli emittenti non europei devono affrontare ulteriori sfide, in particolare l’obbligo di stabilire una sede autorizzata nell’UE.

“Tutti gli emittenti – sia europei che stranieri – devono offrire diritti di rimborso permanenti e mantenere riserve completamente coperte, il che garantisce stabilità ma aumenta anche la barriera all’ingresso nel mercato”, ha spiegato Kiddle.

Ripple è una delle aziende che sta lavorando per conformarsi a queste normative. Chris Myers, Senior Counsel EMEA presso Ripple, ha comunicato che l’azienda possiede attualmente una licenza VASP (Virtual Asset Service Provider) dalla banca centrale irlandese e prevede di convertirla in una licenza CASP (Crypto-Asset Service Provider) sotto il MiCA. Contestualmente, Ripple si concentra su RLUSD, il prossimo lancio della sua stablecoin in USD.

Myers ha dichiarato: “Esamineremo ulteriori lanci sul mercato nel corso della nostra espansione, tenendo conto dell’evoluzione delle politiche sugli asset crypto e sulle stablecoin in vari Paesi ma inizieremo con il lancio del nostro prodotto di stablecoin in USD negli Stati Uniti.”

Le stablecoin MiCA portano a un mercato frammentato

L’UE è una delle prime grandi giurisdizioni al mondo ad aver introdotto regole complete per le stablecoin. Mentre il MiCA fornisce chiarezza normativa in tutto lo Spazio Economico Europeo, si prevede che porti anche a una frammentazione del mercato globale a causa delle diverse esigenze in altre regioni.

Myers ha sottolineato quanto sia importante la cooperazione tra i regolatori globali per evitare che la frammentazione comprometta i vantaggi delle stablecoin, come la loro mancanza di confini, la fungibilità e la liquidità.

“Quello di cui abbiamo bisogno è la collaborazione tra i principali regolatori globali per creare un quadro per il funzionamento internazionale delle stablecoin”, ha affermato.

Altri leader del settore credono che il MiCA potrebbe promuovere condizioni normative simili in regioni come gli Stati Uniti.

“Se gli Stati Uniti vogliono attrarre e sviluppare un settore crypto competitivo, devono sviluppare un quadro normativo chiaro che assomigli a quello del MiCA dell’UE”, ha detto Kiddle. “Il MiCA offre la chiarezza normativa che le aziende crittografiche desiderano. Delinea i requisiti di autorizzazione, la capitalizzazione e le misure di protezione dei consumatori, fornendo alle aziende una tabella di marcia per la conformità alle normative”, ha concluso.

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