Bitcoin spera in un rally natalizio ma gli esperti puntano all’inizio del 2026

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Aniello Raul Barone

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Nov 2023

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Ultimo aggiornamento: 

Dicembre 3, 2025

Questa non vuole essere una metafora, ma la cruda verità: il mese di novembre 2025 è stato uno dei più spaventosi nella storia delle criptovalute.

Il 16 novembre l’indice Crypto Fear & Greed è sceso a 9 punti, uno dei valori più bassi registrati negli ultimi anni. Ma è stato il contrasto con l’anno precedente a rendere ancor più surreale questo mese.

Il mese di novembre 2025 è diventato il riflesso rovesciato nello specchio del mese di novembre 2024. L’anno scorso, l’indice ha raggiunto i 94 punti il 22 novembre, segnalando estrema avidità. Anche questo valore è stato tra i più alti mai registrati, fatta eccezione soltanto per il mese di dicembre 2020 che ha registrato un valore leggermente superiore, pari a 95.

Il Crypto Fear and Greed Index è uno strumento semplice. Quando entra nella zona della paura, suggerisce che potrebbe valere la pena considerare un aumento dell’esposizione. Un valore neutro, o giallo, di solito suggerisce che è meglio aspettare. L’avidità segnala che potrebbe essere il momento di ridurre il rischio. Come ha affermato uno degli investitori più leggendari, Warren Buffett:

“Sii prudente quando gli altri sono avidi e sii avido quando gli altri sono prudenti”.

Ma nessun indicatore garantisce l’accuratezza. I cicli di paura possono durare più a lungo di quanto chiunque si aspetti e nessuno ha risposte precise, ecco perché molti investitori trovano difficile sopportare forti ribassi. Costruire posizioni al minimo è ancora più difficile, la psicologia spesso prende il sopravvento e la strategia svanisce.

Nel rapporto di Cryptonews di questo mese, esaminiamo cosa potrebbe riservare il futuro al prezzo di Bitcoin con l’avvicinarsi della fine dell’anno. Abbiamo interpellato anche alcuni esperti del settore per capire se un rally natalizio è ancora possibile e se il mercato ha ancora abbastanza forza per realizzarlo.

“Le mani deboli sono state eliminate”: il prezzo di Bitcoin ha chiuso novembre in rosso

Il CEO e fondatore di Stabolut, Eneko Knorr, rispondendo a Cryptonews ha dichiarato che dicembre e gennaio potrebbero diventare mesi decisivi per il mercato delle criptovalute:

“I prossimi due mesi saranno fondamentali per un potenziale ingresso in un ‘super ciclo’”.

Come accennato in precedenza, novembre 2025 ha fatto eco a novembre 2024 per Bitcoin, ma con uno scenario opposto. La chiusura mensile evidenzia questo cambiamento e rimane uno degli indicatori più importanti sul mercato.

Lo scorso novembre si è chiuso con una forte candela verde che ha portato a una correzione e poi a un nuovo massimo storico. Questo novembre si è concluso con una candela rossa evidente che ha spostato il sentiment al ribasso, ma il prezzo che si è fermato quasi esattamente a 90.000 dollari dà ancora ai rialzisti qualcosa a cui aggrapparsi.

Il presidente di Bakkt International, Phillip Lord, ha dichiarato a Cryptonews che non vede la fine dell’attuale ciclo e che c’è ancora spazio per un aumento di Bitcoin. Allo stesso tempo, il mercato non ha un leader chiaro ed entrambe le parti continuano a costruire le loro argomentazioni:

“L’attuale movimento sembra più un flusso di metà ciclo che la fine del mercato rialzista, con Bitcoin a circa il 31% dal suo picco di 126.000 dollari, le mani deboli sono state scosse ma la domanda di ETF e i flussi istituzionali mantengono intatta la struttura rialzista, anche se la Fed rimane lenta sui tagli e le azioni si indeboliscono”.

Il lancio degli ETF su Bitcoin è stato accolto con entusiasmo, portando un’ondata di denaro istituzionale sul mercato che ha sostenuto l’ascesa di Bitcoin e ha anche sconvolto gli equilibri. Adesso gli investitori al dettaglio giocano un ruolo molto minore, infatti, e il mercato è modellato principalmente dagli ETF e dal grande capitale.

Questo ha creato una dinamica a doppio taglio. Secondo alcuni analisti, le istituzioni potrebbero stare riallocando il capitale, il che aiuta a spiegare perché la liquidità è rimasta scarsa per il secondo mese consecutivo. Gli investitori al dettaglio non vedono dietro le quinte di questo processo, vedono solo le perdite.

Un’altra preoccupazione per i trader al dettaglio è l’idea dei cicli delle criptovalute. Secondo questo quadro, ci si aspettava che Bitcoin registrasse un rialzo a novembre ma questo non è avvenuto. Al contrario, il prezzo è sceso di oltre il 30%, sollevando la questione se questi cicli abbiano smesso di funzionare o se si sia formata una nuova struttura di mercato a causa della partecipazione istituzionale.

Lord aggiunge un altro punto di vista:

“L’halving quadriennale continua a influenzare il sentiment, ma ora il prezzo è guidato maggiormente dalla liquidità macro e dai flussi degli ETF, con l’adozione da parte degli Stati nazionali e dei bilanci aziendali che punta verso supercicli più lunghi e duraturi in un mercato guidato dalle istituzioni”.

Lord osserva inoltre che Bitcoin deve mantenere la fascia compresa tra 83.000 e 86.000 dollari per tornare sopra i 100.000 dollari e avvicinarsi al suo massimo storico. A suo avviso, è probabile che lo scenario più positivo si verifichi nel 2026:

“In tale contesto, il calo verso gli 85.000 dollari sembra più un reset che un’inversione di tendenza. Mantenere la fascia compresa tra 83.000 e 86.000 dollari terrebbe aperta la strada verso i 120.000 dollari e oltre all’inizio del 2026, se le condizioni macroeconomiche dovessero allentarsi”.

Il prezzo di Bitcoin ha ancora una possibilità all’inizio del 2026

Secondo l’esperto di liquidità Michael Howell, il principale motore del prezzo di Bitcoin è già passato dall’halving alla liquidità globale. La correlazione tra BTC e l’indice di liquidità globale (GLI) è considerata elevata e si colloca tra 0,83 e 0,94 in diversi studi, il che rende la liquidità una delle forze chiave che determinano la direzione del mercato. Quando il sistema finanziario globale ha più denaro disponibile, Bitcoin di solito sale. Quando la liquidità si restringe, aumenta la pressione su tutti gli asset rischiosi, comprese le criptovalute.

Il grafico sottostante conferma questa dinamica.

A novembre, la liquidità globale (M2) ha registrato un picco netto, mentre Bitcoin aveva già iniziato a scendere. Si tratta di un comportamento tipico. Bitcoin spesso precede il GLI di 8-10 settimane e reagisce ancora più rapidamente durante le correzioni. L’attuale calo del prezzo di Bitcoin potrebbe essere un indicatore precoce di un futuro calo della liquidità, e questo segnale è importante non solo per le criptovalute.

Howell osserva inoltre che il GLI si muove in cicli pluriennali che durano circa 5-6 anni. Il ciclo attuale potrebbe ancora includere un altro impulso di liquidità intorno al secondo trimestre del 2026. Se questo scenario si verificasse, una nuova espansione della liquidità potrebbe allinearsi con la prossima fase al rialzo del prezzo di Bitcoin.

Bitcoin funge spesso da indicatore precoce. Quando inizia a faticare a causa del deterioramento delle condizioni di liquidità, lo stesso tipo di pressione può presto farsi sentire anche nel mercato azionario. Il settore tecnologico è particolarmente sensibile alla contrazione della liquidità, poiché dipende fortemente dalla disponibilità di capitale a basso costo.

Secondo Howell, una possibile inversione di tendenza della liquidità dipende da diversi fattori:

• Un rallentamento della contrazione dell’offerta di moneta negli Stati Uniti e un aumento delle riserve in eccesso detenute dalle banche.
• La potenziale decisione della Federal Reserve di dare ai mercati un maggiore sostegno, anche in forma limitata, per alleviare lo stress.
• Il potenziale aumento degli sforzi di stimolo della Cina.

Una qualsiasi di queste misure aumenterebbe la disponibilità di denaro nell’economia globale e creerebbe condizioni più favorevoli per Bitcoin e altri asset rischiosi.

Conclusione

Novembre ha dimostrato quanto velocemente il sentiment possa cambiare quando la liquidità si restringe e le aspettative si scontrano con la realtà del mercato. Il calo di Bitcoin, la candela mensile rossa e lo shakeout nel posizionamento al dettaglio indicano tutti un mercato in fase di riassestamento piuttosto che di crollo.

Allo stesso tempo, sono emersi ulteriori segnali ribassisti, tra cui un rallentamento negli afflussi agli ETF, le continue critiche a Strategy e i rinnovati dubbi sulle riserve di Tether. Questi fattori aggiungono pressione al mercato e sottolineano la necessità di cautela.

La prossima evoluzione dipenderà dalla liquidità, dai flussi degli ETF e dagli sviluppi delle condizioni macroeconomiche all’inizio del 2026. Se la liquidità globale si stabilizzerà o ricomincerà ad aumentare, Bitcoin avrà ancora il potenziale per riprendere slancio, ma gli investitori dovrebbero rimanere cauti e proteggere il proprio capitale.