随着银行储备接近“危险区”，亚当·利文斯顿表示比特币将迎来大幅上涨

比特币或将迎来大幅波动，作者亚当·利文斯顿表示，继《科贝西信报》之后 已注意 联邦储备银行的现金余额降至约2.93万亿美元。

Kobeissi Letter 是一份独立的宏观市场通讯，由分析师 Adam Kobeissi 运营，且在推特（X）上拥有广泛的关注者。

在其10月25日的帖子中，新闻简报侧重于该数字本身，而非提供加密货币的价格预测。它强调了银行在联邦储备银行存放的现金——通常称为准备金余额——已逐渐滑向近期区间的低端。

简而言之，该余额即为银行体系在中央银行的活期存款账户。当其缩减时，美元流动性会变得紧张，短期融资可能变得更加敏感。Kobeissi Letter 的观点是，这一数据对于美联储如何看待其资产负债表和量化紧缩至关重要。

Livingston 是一位专注于比特币的作者和市场评论员，撰写关于流动性周期如何溢出到加密货币领域的文章，最近出版了两本著作——《比特币时代：未来的价值、财富与权力指南》和《伟大收获：人工智能、劳动与比特币生命线》——提出了一个连接货币周期、稀缺性与数字资产的框架。

他基于相同的储备数据构建了一个论点。在他看来，现金水平正接近他所称的危险阈值，此时稀缺性开始显现，政策制定者会更加关注市场的运行情况。

利文斯顿将这场挤压归因于他所说的三股同时作用的力量。

首先，他表示，美国财政部一直在联邦储备系统重建其现金余额；当政府出售更多国库券以充实该账户时，私人现金被吸收，其中一部分表现为银行准备金的减少。

其次，他表示，美联储正通过量化紧缩——让债券到期不再置换——来缩减其资产负债表，这也会从系统中抽走资金。

第三，他表示，美联储的其他负债，如流通中的货币，随着时间的推移会增长，占用资产负债表空间，除非进行政策调整，否则将减少银行现金的空间。

该顺序是利文斯顿的框架；它与美联储–财政部的实际操作方式相一致，但他由此得出的市场影响观点属于他个人看法。

从那里，利文斯顿勾勒出了一系列他声称曾经见过的情景。

在他看来，当现金显得稀缺且融资市场变得紧张时，官员们通常会放缓资产负债表的缩减步伐，或以其他方式抵制市场压力，以维持隔夜利率的有序。他认为这些拐点——流动性停止收紧并开始放松的时刻——往往与比特币表现较强的时期相吻合。

他指出2019年回购市场的紧张局势、2020年的紧急政策放宽以及2023年地区性银行的动荡，称这些事件均与比特币的大幅上涨相吻合。

他补充道，仓位调整是第二大支柱。

利文斯顿表示，现货比特币交易型开放式指数基金的稳定需求减少了可供交易的币量，营造了稀缺的背景。他认为，如果政策信号转变且流动性从紧缩的起点改善，较小的可交易流通量将有助于推动任何上涨行情走得更远。

用通俗的语言来说，他表示，供应更加有限，配合更友好的流动性，能够使涨势更加猛烈。