Протокол: Віталік Бутерін вказує на проєктні недоліки стейблкоїнів
Також: Токен Zcash падає після виходу розробника, розумні Cashtags та захист BTC від квантових обчислень

Що варто знати:
Ласкаво просимо до The Protocol, щотижневого огляду найважливіших новин у сфері розвитку технологій криптовалют від CoinDesk. Я Марго Нейкерк, репортерка CoinDesk.
У цьому випуску:
- Співзасновник Ethereum Віталік Бутерін заявляє, що децентралізовані стейблкоіни досі мають суттєві недоліки
- Провідний токен конфіденційності Zcash впав на 14% після відставки ключової команди розробників через конфлікт у питаннях управління
- X Ілона Маска анонсує криптовалютно орієнтовані «розумні кастеги» всього за день після негативної реакції спільноти
- Квантові обчислення загрожують мережі Bitcoin із капіталізацією у 2 трильйони доларів. BTQ Technologies заявляє, що має захист.
Новини мережі
БУТЕРІН ЗАЯВЛЯЄ, ЩО СТАБІЛКОІНИ МАЮТЬ ГЛИБОКІ НЕДОЛІКИ: Співзасновник Ethereum Віталік Бутерін заявив, що криптоіндустрія досі не вирішила деякі з найпростіших конструктивних проблем, які лежать в основі справді децентралізованих стейблкоїнів, стверджуючи, що багато існуючих систем покладаються на крихкі припущення, які з часом можуть вийти з ладу. У пост опубліковано в X, Бутерін виклав те, що він назвав трьома основними викликами, які залишаються нерозв’язаними. Замість того щоб просувати конкретний проєкт або пропонувати нову стейблкоїн, він сформулював пост як критику того, як дизайнуються децентралізовані стейблкоїни і чому ці дизайни можуть не витримати випробування часом. На найпростіших рівнях стейблкоїни — це криптовалюти, створені для підтримки стабільної вартості, зазвичай шляхом прив’язки до долара США. Хоча деякі випускаються компаніями, що утримують долари або еквівалентні долару активи, децентралізовані стейблкоїни мають на меті підтримувати стабільність через код, забезпечення та ринкові стимули. Першою проблемою, яку окреслив Бутерін, було те, що більшість децентралізованих стейблкоїнів досі залежать від долара США як орієнтиру. Він визнав, що в короткостроковій перспективі відстеження долара має сенс, проте аргументував, що системи, які повинні бути стійкими до політичних або економічних шоків, не повинні бути прив’язані назавжди до однієї національної валюти. На довгостроковому горизонті, написав він, навіть помірна інфляція може підірвати корисність прив’язки до долара. Бутерін запропонував, щоб у майбутньому стейблкоїни відстежували більш широкі індекси цін або показники купівельної спроможності, а не лише долар. Другою проблемою, яку підкреслив Бутерін, були оракули — механізми, які постачають блокчейнам реальні дані, такі як ціни активів. Оскільки блокчейни не можуть безпосередньо отримувати зовнішню інформацію, вони покладаються на оракулів, які повідомляють ціни, що використовуються смарт-контрактами. За словами Бутеріна, якщо оріакулу може маніпулювати хтось із достатнім капіталом, то вся система стає вразливою. — Сіямак Маснаві Читати більше.
РОЗРОБНИК ZCASH ЗВІЛЬНЯЄТЬСЯ, ТОКЕН ЗНИЖУЄТЬСЯ: Electric Coin Company (ECC), одна з провідних компаній-розробників приватної криптовалютної мережі Zcash, заявила про те, що вся її команда покинула компанію після конфлікту з Bootstrap, некомерційною організацією, створеною для підтримки мережі. Токен ZEC впав майже на 14% протягом 24 годин після оголошення. Джош Свіхарт, генеральний директор ECC, написав у X що більшість членів ради директорів Bootstrap — зокрема Заки Маніан, Крістіна Гарман, Алан Ферлесс та Мішель Лай (ZCAM) — опинилися у “чіткій невідповідності” з тим, що він описував як місію Zcash. Свіхарт заявив, що персонал ECC був “конструктивно звільнений”, стверджуючи, що умови їхньої роботи були змінені таким чином, що виконувати свої обов’язки “ефективно та з інtegrity” стало неможливо. Конструктивне звільнення — це коли працівники самі звільняються через настільки суттєві зміни умов, що подальша робота стає нереалістичною — навіть якщо їх офіційно не звільняли. — Шауря Малва Читати більше.
‘SMART CASHTAGS’ ПРИЙДУТЬ ДО X: Соціальна медіа-платформа Ілона Маска X розробляє функцію, спрямовану на підвищення точності фінансових та криптовалютних обговорень на платформі, згідно з повідомленням її керівника продукту, оприлюдненим за день після негативної реакції з боку деяких представників криптовалютної спільноти. У публікація на X, Нікіта Бір, повідомив, що платформа розробляє «Розумні Кештеги» — функцію, яка дозволить користувачам вказувати точний актив або смарт-контракт, до якого вони звертаються при публікації тікера. Бір зазначив, що користувачі зможуть натискати на ці теги безпосередньо зі своєї хроніки для перегляду цін у реальному часі та всіх пов’язаних згадок цього активу. «X є найкращим джерелом фінансових новин — і сотні мільярдів доларів інвестуються, спираючись на те, що люди читають тут», — написав Бір, додавши, що компанія збирає відгуки, готуючись до потенційного публічного запуску наступного місяця. Solana Labs виділено криптовалютні наслідки незабаром після публікації Біера, зазначаючи, що Smart Cashtags дозволять користувачам позначати токени на базі Solana та переглядати діаграми та пов’язану інформацію безпосередньо в X. На скріншоті, опублікованому разом із тією публікацією, користувачам, які вводять знак долара, пропонується вибрати зі списку активів — включно з криптовалютами, такими як bitcoin, BONK і Base — що свідчить про те, що пости можуть бути пов’язані зі сторінками, специфічними для активів, які показують ціни та відповідні обговорення. — Сіамак Маснаві Читати далі.
ЗАХИСТ BTC ВІД КВАНТОВИХ ОБЧИСЛЕНЬ: Засоби масової інформації, аналізуючи загрозу, яку несе квантові обчислення, зазвичай відзначають криптовалюти як ключову сферу класичної криптографії, яку буде легко зламати, коли ця технологія увійде у широкий вжиток, що, за деякими оцінками, може статися менш ніж за десятиліття. Простою мовою, комп’ютерні чіпи на основі квантової механіки можуть виконувати деякі обчислення експоненційно швидше, ніж традиційний процесор. Така швидкість ставить під загрозу значну частину існуючої криптографії, яка базується на часових витратах для розв’язання складних рівнянь. Не дивно, що існує прагнення визначити підходи, які можуть знизити цей ризик, що часто проходить повз увагу у більшості «звітність паралельного всесвіту» щодо останніх квантових чипів. Серед цих зусиль з розробки алгоритмів, стійких до квантових обчислень, є заміна сьогоднішніх шифрування публічним ключем з альтернативою, відомою як підписування на основі ґрат.Один із підходів до захисту блокчейну Bitcoin на суму $2 трильйони було представлено фахівцем з постквантової криптографії BTQ Technologies (BTQ): Bitcoin Quantum, бездозвільний форк біткойна, який, за твердженням, відповідає викликам. Це публічний, працездатний тестнет, де майнери, розробники, дослідники та користувачі можуть перевіряти на міцність квантово-стійкі транзакції та виявляти операційні компроміси перш ніж виникне необхідність обговорення міграції на рівні основної мережі, за словами голови відділу квантових інновацій BTQ, Кріса Тама. Система включає блок експлорер та майнінговий пул, забезпечуючи негайний доступ. - Ієн Аллісон Читати далі.
В інших новинах
- Зниження вартості ефіру призведе до послаблення здатності екосистеми Ethereum функціонувати як інфраструктура розрахунків для фінансової діяльності, дійшов висновку економіст Банку Італії. Це пошкодить платіжні, розрахункові та токенізовані фінансові системи, такі як стейблкоїни та послуги ончейн-кредитування, які покладаються на блокчейн для впорядкування транзакцій та підтвердження права власності на активи, написала Клаудія Біанкотті у нове дослідницьке дослідження. Біанкотті дослідила, як екстремальне падіння ціни ETH могло б вплинути на функціональність Ethereum, а не розглядати мережу лише як черговий спекулятивний крипторинок. Вона зазначила, що збої в умовах стресу вразять застосунки, які щоденно обробляють транзакції на мільярди доларів. Блокчейн на основі алгоритму доказу частки (Proof-of-Stake) покладається на валідаторів, які отримують винагороду в ETH для забезпечення безпеки системи. Якщо ефір втратить більшу частину або всю свою вартість, Біанкотті стверджує, що деякі валідатори цілком раціонально припинять роботу. Це зменшить обсяг стейку, що захищає мережу, уповільнить виробництво блоків і послабить стійкість Ethereum до певних атак. Фіналізація та надійність транзакцій можуть погіршитися в той самий момент, коли користувачі найбільше покладаються на мережу. У дослідженні ця динаміка моделюється як перехід від ринкового ризику до ризику інфраструктури. Такий підхід відображає те, як регулятори дедалі частіше дивляться на блокчейни. Ethereum вже не є просто платформою для спекулятивних токенів, а слугує шаром розрахунків для стейблкоїнів, токенізованих цінних паперів та інших фінансових інструментів. — Шауря Малва Читати більше.
- Для Браяна Джонсона, підприємця, який продав Braintree (і Venmo) компанії PayPal за 800 мільйонів доларів, перехід від фінтеху до «джерела молодості» не є різкою зміною, а логічним розвитком. Хоча Джонсон тепер є публічним обличчям Project Blueprint — строгого протоколу для довголіття, він розглядає свій інтерес до криптовалют як частину тієї ж фундаментальної боротьби. За ідеєю Джонсона, інфляція та старіння функціонують як невидимі податки. Інфляція повільно руйнує купівельну спроможність із часом, так само як старіння поступово знижує біологічний капітал тіла. «Старіння має ті ж філософські підвалини, що й інфляція», — сказав Джонсон в ефірі CoinDesk’s Покоління C подкаст. «Обидва є повільною смертю інтелектуальної системи.» Зв’язки Джонсона з криптоіндустрією глибокі. Він був одним із перших партнерів Coinbase, керуючи Braintree, експериментуючи з біткойн-платежами, коли користувацький досвід був ще «незграбним» і погано зрозумілим. Тоді, за його словами, мета не була ідеологічною, а інфраструктурною. Braintree прагнула бути «байдужою до того, звідки приходять гроші» та просто надавати платформи. Кар’єра Джонсона у сфері платежів, яка завершилася придбанням PayPal у 2013 році, завжди була засобом до мети. Виростаючи у робочому районі Юти, він рано зрозумів, що обмін часу на гроші — це не те життя, якого він прагне. Платежі надали важіль, масштаб і швидкість. Це створило шлях, який згодом дозволив йому переключитися на те, що він називає «проблемами на рівні виду». — Сем Юен Читати далі.
Більше для вас
KuCoin Hits Record Market Share as 2025 Volumes Outpace Crypto Market

KuCoin captured a record share of centralised exchange volume in 2025, with more than $1.25tn traded as its volumes grew faster than the wider crypto market.
Що варто знати:
- KuCoin recorded over $1.25 trillion in total trading volume in 2025, equivalent to an average of roughly $114 billion per month, marking its strongest year on record.
- This performance translated into an all-time high share of centralised exchange volume, as KuCoin’s activity expanded faster than aggregate CEX volumes, which slowed during periods of lower market volatility.
- Spot and derivatives volumes were evenly split, each exceeding $500 billion for the year, signalling broad-based usage rather than reliance on a single product line.
- Altcoins accounted for the majority of trading activity, reinforcing KuCoin’s role as a primary liquidity venue beyond BTC and ETH at a time when majors saw more muted turnover.
- Even as overall crypto volumes softened mid-year, KuCoin maintained elevated baseline activity, indicating structurally higher user engagement rather than short-lived volume spikes.
Більше для вас
Фонд Ethereum ставить постквантову безпеку на найвищий пріоритет у зв’язку з формуванням нової команди

Дослідник EF Джастін Дрейк заявляє, що нова команда з постквантових технологій стимулюватиме вдосконалення безпеки гаманців, дослідницькі премії та тестові мережі у зв’язку зі скороченням квантових часових рамок.
Що варто знати:
- Фонд Ethereum підвищив постквантову безпеку до основного стратегічного пріоритету, утворивши спеціалізовану команду Post Quantum під керівництвом Томаса Кораджера за підтримки криптографа leanVM Еміля.
- Дослідник Джастін Дрейк заявив, що Ethereum переходить від фонового дослідження до активного інжинірингу, включаючи двотижневі сесії розробників з питань постквантових транзакцій та багатоклієнтських тестових мереж консенсусу постквантового типу.
- Фонд підтримує нову криптографію шляхом фінансування та інформаційної роботи, оголошуючи два призи по 1 мільйону доларів, плануючи постквантові спільнотні заходи та освітні програми, а також наголошуючи на необхідності ранньої підготовки блокчейнів до квантових загроз, незважаючи на їх довгостроковий характер.











