Як Blockchain Tech збирається змінити торгівлю на фондовому ринку

Нещодавно Австралійська біржа цінних паперів (ASX) придбала a Частка 15 мільйонів доларів в Digital Asset Holdings, розробнику Технології блокчейн. ONE з головних причин є оновлення системи реєстру акцій за допомогою Технології блокчейну або розподіленої книги.

І було повідомлено, що JP Morgan Chase також є партнерством з Digital Asset Holdings для випробування Технології.

Що таке Технології блокчейн/розподілена книга?

Простіше кажучи, Технології блокчейн — це метод запису та підтвердження транзакцій, де замість централізованої платформи кожен учасник зберігає повний запис транзакцій шляхом однорангової перевірки транзакцій.

Це означає, що немає централізованої системи запису, натомість кожен учасник веде облік усіх коли-небудь здійснених операцій.

Це та сама система, яка дозволяє Bitcoin працювати без центрального органу.

Як Технології блокчейн буде прийнята на ASX?

Замість того, щоб розрахункова палата ASX розраховувалася по угодах, угоди будуть розраховуватися учасниками, які підтверджують транзакції через однорангову мережу.

Мережа (ймовірно, що складається з брокерів) реєструватиме учасників-покупців і продавців, кількість акцій, що торгуються, ціну акцій, час обміну та обміну коштів.

ASX як і раніше забезпечуватиме централізований електронний обмін для учасників, щоб розміщувати замовлення, лише функція розрахунків або бек-офіс буде передана в мережу.

Переваги?

Блокчейн має великий потенціал для усунення неефективності функції розрахунку акцій.

Оскільки розрахунки по угодах здійснюються за допомогою однорангового підтвердження, немає потреби в розрахунковій палаті, аудиторах для перевірки угод або зберігачах, щоб переконатися, що фонд володіє акціями, якими вони, за його словами, володіють. По суті, це позбавляє посередника в бек-офісі, що означає менше витрат на ведення записів і, у свою чергу, менше витрат на торгівлю на ASX.

Враховуючи високі витрати на залучення третьої сторони до аудиту, ведення KEEP та/або перевірки угод, ці витрати є значними.

Однорангове підтвердження угод також означає, що розрахунок може бути майже миттєвим.

Порівняйте це з поточним розрахунковим періодом у три робочі дні (' T+3'), оскільки ASX потрібно переконатися, що учасники мають гроші та акції для обміну. Це зробило б акції набагато більш ліквідною інвестицією – майже так само добре, як наявність готівки.

Вища ліквідність означає більше інвестицій в акції ASX.

Оскільки всі учасники мають повний облік угод і, отже, володіння інвесторами, ринок цінних паперів є повною прозорістю.

Це робить практично неможливим фальсифікацію транзакцій або зміну попередніх транзакцій. Якщо відбудеться помилкова угода, учасники виявлять невідповідності у своїй повній книзі та відхилять угоду. Наприклад, інвестор не зможе продати акції, якими вони не володіли, оскільки всі учасники точно знатимуть, якою кількістю акцій зараз володіє інвестор.

Проблеми?

По-перше, впровадження клірингової системи з використанням блокчейну запровадить новий вид комісії.

У блокчейні Bitcoin майнери обробляють транзакції Bitcoin , вирішуючи проблеми оптимізації, і отримують винагороду за рахунок новостворених біткойнів і комісій за розрахунки, які пропонують користувачі Bitcoin , які бажають обробку своїх транзакцій.

Майнери встановлюють пріоритетність транзакцій, які мають бути очищені, залежно від запропонованих комісій і складності проблем для запису транзакцій у блок. Саме це дозволяє блокчейну не мати централізованої розрахункової палати.

Якщо блокчейн ASX вимагає від інвесторів включати комісії за транзакції, щоб їх транзакції були очищені, тоді ASX перекладає витрати на підтримку бек-офісу на інвесторів. Якщо це станеться, інвесторам доведеться конкурувати один з одним, щоб їхні транзакції проходили швидше, ніж транзакції інших.

Крім того, якщо нова система T дозволяє такі комісії та покладається на брокерів чи інших організацій для очищення транзакцій, тоді ASX знову перекладає витрати на підтримку бек-офісу на ці організації.

Друга проблема – підвищення прозорості.

Відповідно до запропонованої торгової системи більшість позицій учасників ринку можуть бути відкритими для громадськості, оскільки можна ідентифікувати торговий ID . Це може завдати шкоди багатьом інвесторам, таким як супер-, керовані та хедж-фонди. Наприклад, суперфонд зазвичай продає велику позицію поступово протягом тривалого періоду часу.

У цьому процесі дуже важливо не бути поміченим іншими торговцями, які можуть скористатися такими масштабними розпродажами.

При повній прозорості, як у блокчейні, такий розпродаж не міг бути ефективно застосований. Потенційно це може змусити інвесторів покинути ASX і шукати більш непрозорі місця для торгівлі, такі як темні пули.

Чи вийде?

Очевидно, що пряме прийняття блокчейну з Технології Bitcoin не буде життєздатним для ASX.

Якщо ASX зможе прийняти Технології блокчейн і вирішити питання Політика конфіденційності, безпеки та прозорості торгівлі, це дасть інвесторам значну економію.

Ця стаття була спочатку опублікована на Розмова і було перевидано відповідно до його умов. Прочитайте оригінальна стаття тут.

Зображення торгівлі на ринку через Shutterstock