Дослідження: Федеральному резерву потрібна влада над Bitcoin

Федеральна резервна система та Європейський центральний банк повинні отримати повноваження контролювати загрози, які системи Bitcoin та цифрових валют створюють для ширшої фінансової системи, стверджує новий звіт дослідника Саффолкського університету.

Під назвою «$=€= Bitcoin?», звіт припускає потенційну небезпеку більш широкого використання Bitcoin як цифрових грошей без державної підтримки, аналізуючи, як виникають обставини, коли це загрожує національній та міжнародній економіці.

Папір слідує за a Звіт за лютий 2014 року від голови Федеральної резервної системи Джанет Єллен, яка сказала, що центральний банк США не має повноважень регулювати цифрові валюти. Далі Європейський центральний банк опубліковано у минулорічному звіті, який, хоча в значній мірі зневажливо ставився до Технології, вказав, що банк стежить за розвитком.

У більш широкому плані у звіті стверджується, що повноваження є необхідними, оскільки населення в цілому не знає про межі центрального банку, тобто центральний банк може «нести відповідальність» за системний крах, якщо він вплине на один або обидва Ринки.

У звіті йдеться:

«Навіть якби центральний банк не мав повноважень регулювати віртуальні валюти, збій широко використовуваної віртуальної валюти міг би поставити під загрозу довіру до центрального банку, що могло б негативно вплинути на його здатність керувати більш традиційними системами грошового обігу та платіжними системами».

Автор стверджує, що децентралізована природа Bitcoin передбачає необхідність дії уряду, якщо будь-яка «погана поведінка» матеріалізується на ринку.

«Результатом, ймовірно, буде збільшення потреби в пост-втручанні, і було б краще, якби план втручання був добре продуманим, а не безладним, спеціальним планом, розробленим у розпалі кризи», – продовжується в ньому.

Загалом, автор закликає вжити заходів, щоб вирішити, як уряди повинні реагувати на кризи цифрових валют, перш ніж вони почнуть ширше використовуватися як засіб збереження вартості та спосіб оплати.

В іншому місці повна стаття досліджує визначення грошей, одночасно надаючи детальний огляд історії Bitcoin, долара США та євро, а також відмінностей у відповідальності між такими організаціями, як Федеральна резервна система та Європейський центральний банк.

Новий тіньовий банкінг

Для цілей звіту автор стверджує, що потенційні кризи Bitcoin, мабуть, найкраще розглядати як аналогічні тим, які мали місце в тіньовий банкінг система, мережа небанківських фінансових посередників, які надають послуги традиційним комерційним банкам.

Автор стверджує, що це має бути правдою, навіть якщо в екосистемі Bitcoin блокчейн фактично замінює традиційних фінансових посередників, таких як небанківські установи.

Варто відзначити, стверджує автор, відсутність посередника, якщо Bitcoin зіткнеться з кризою, що, на її думку, може стимулювати спекулянтів знизити його ціну. Нижча ціна, як продовжує газета, ймовірно призведе до того, що цифрова валюта стане менш привабливим засобом витрат, що, можливо, не обмежиться альтернативною економікою.

«Якщо невдала віртуальна валюта раніше широко використовувалася для впливу на повсякденні покупки, то збій платіжної системи може вплинути на нормальний FLOW коштів таким чином, що може сповільнити ширше економічне зростання», — йдеться в газеті.

Крім того, він стверджує, що збій широко використовуваної віртуальної валюти може скоротити наявну грошову масу, тим самим уповільнивши економічне зростання.

Гібридна система

Як стверджується в документі, якщо цифрові валюти отримають більш широке застосування, будь-які екстремальні коливання цін на цифрові валюти можуть негативно вплинути на фінансові установи.

Згідно з цим сценарієм, фінансові установи можуть опинитися в ситуації, коли вони більше не мають коштів для покриття необхідних зобов’язань.

«У паніці фінансова установа більше не зможе обміняти віртуальну валюту на фіатні валюти, необхідні для виконання зобов’язань, деномінованих у фіатній валюті», — йдеться в документі. «Натомість фінансовій установі доведеться або продати інші активи, або позичити, щоб зібрати необхідні фіатні валюти для виконання своїх зобов’язань, деномінованих у фіатних валютах».

Ця ситуація може ускладнитися, оскільки установи прагнуть продати активи, які знецінюються, щоб зменшити ризики та зупинити скорочення свого балансу, що, у свою чергу, може обмежити їхню здатність запозичувати більше коштів.

Проте в документі зазначається, що Bitcoin свопи, такі як ті, які пропонує схвалена CFTC TeraExchange, можуть бути використані, щоб дозволити фінансовим установам отримати доступ до цифрової валюти без тягаря володіння активом.

Міжбанківський обмін

Якщо блокчейн стане засобом розрахунків за зобов’язаннями установ, автор припускає, що це вплине на заставу для угод репо, що знову обмежить їх здатність забезпечувати короткострокове фінансування.

У свою чергу, у статті йдеться про наслідки цього розвитку для економіки в цілому.

«Якщо б виникла серйозна системна криза, міжбанківське кредитування повністю припинилося б через загальну відсутність довіри до фінансових установ та їх застави – і якщо міжбанківське кредитування зупинилося, то FLOW кредитів для економіки в цілому також припинився», – йдеться в документі.

Якщо фінансові установи зіткнуться з такою кризою, вони, у свою чергу, потребуватимуть допомоги ліквідності, яка, за іронією долі, надійде у формі державного втручання.

Візуалізація фінансової кризи через Shutterstock