Бум криптовалют проти спостереження: Zcash, Monero та повернення анонімності

У другій половині 2025 року монети конфіденційності раптово стали лідерами ринку, тоді як решта криптовалют продовжує рухатися за рахунок потоків ETF, базисних торгів та макробети. Відродження Zcash, підсилений гаманцями, які за замовчуванням забезпечують конфіденційність, та зміщенням влади проти давнього конкурента Monero, свідчить про те, що індустрія, можливо, зробила повний цикл: від кіберпанк-ідеалів дозволеного безперешкодного, незворотного готівкового обігу до ринку, насиченого ETF і спостереженнями, повертаючись до «цифрової готівки», яка протистоїть відстеженню.

Дослідження CoinDeskглибокий аналіз Zcash формує поворот: захищене впровадження зросло приблизно до п’ятої частини від загальної пропозиції; понад 30% транзакцій тепер торкаються захищеного пулу; і Zashi, власний гаманець, робить приватні перекази за замовчуванням та впроваджує принцип «захищати перед витратою». Наслідком є розширений набір анонімності та користувацький досвід, який більше не розглядає конфіденційність як розширене налаштування, а як базовий принцип руху грошей.

Ринки сигналізують про зміну настроїв

Цінова динаміка говорить сама за себе: zcash ZEC$378,38 зріс приблизно на 741% з 28 вересня, тоді як monero XMR$427,34 піднявся близько на 54% з серпня. Навіть довго неактивні проєкти, такі як decred DCR$17,37 та dash DASH$37,82, обидва ранні проекти, орієнтовані на конфіденційність і датовані 2017 та 2014 роками відповідно, за останні тижні зросли на 145% та 337% відповідно.

Те, що робить цей рух помітним, – це те, що він відбувається на тлі похмурого макроекономічного середовища. Біткоїн BTC$86 474,85 та ефір ETH$2 831,25 впали до багатомісячних мінімумів, оскільки трейдери виходять з ризикових активів і повертаються до зміцнення долара США. Зворотна кореляція надала руху в бік монет приватності символічного значення: інвестори, здається, купують приватність, а не дохідність.

Від інституцій — до індивідів

Це поразюче відхилення від ринку, який протягом останніх двох років святкував появу ETF, кастодіанів та корпоративних підрозділів із дотримання нормативних вимог. Privacy монети зараз процвітають саме тому, що вони є протилежністю цієї тенденції: інструменти для індивідів, а не для інституцій.

Для ранніх кіберпанків конфіденційність була не маркетинговим ходом. Вона була основою фінансової свободи. Понад десять років потому ця привабливість повертається з іншої причини. У світі, де панує посилений штучним інтелектом нагляд і постійний збір даних, анонімність переосмислюється не як таємниця, а як засіб самозахисту.

Відродження Zcash відображає цю зміну настроїв. Технологія мережі, побудована на доказах з нульовим розголошенням, що дозволяє користувачам перевіряти транзакції без їх розкриття, дозріла до рівня, коли конфіденційність не потребує компромісів. Транзакції завершуються за секунди, захищені баланси швидко синхронізуються, а функції відповідності, такі як ключі перегляду, дозволяють користувачам вибірково ділитися даними. Це конфіденційність за замовчуванням, а не лазівка.

Попереджувальна історія Tornado Cash

Це не означає, що регулятори закривають на це очі. Судове переслідування розробників Tornado Cash залишається нагадуванням про те, що конфіденційність досі перебуває у правовій сірій зоні. У серпні присяжні у Нью-Йорку засудив співзасновника Романа Стормa за ведення діяльності з переказу грошей без ліцензії, хоча не вдалося довести провину за більш серйозними звинуваченнями у відмиванні грошей. У Нідерландах розробник Олексій Перцев відбуває п’ятирічний термін ув’язнення за подібними підставами.

Однак вітри можуть змінюватися. У березні Міністерство фінансів США тихо видалив Tornado Cash зі свого списку санкцій, визнаючи, що справа порушила складні питання щодо коду, свободи слова та відповідальності. Це було негласним визнанням того, що грубий інструмент санкцій може не підходити для децентралізованого програмного забезпечення.

Контраст із Zcash є повчальним. Tornado був міксером, смарт-контрактом, який об'єднував і перерозподіляв кошти, у той час як Zcash — це повноцінний блокчейн із вбудованою конфіденційністю та опцією прозорості. Ця архітектурна різниця значно ускладнює запровадження тотальних заборон.

Трейдери заново відкривають для себе «цифрові гроші»

Біткоїн слугував доказом того, що гроші можуть існувати без банків, монети конфіденційності наразі доводять, що вони можуть існувати без нагляду. Останні торгові потоки демонструють міграцію капіталу до активів, які функціонують радше як готівка: миттєво, без дозволів і складно піддаються відстеженню.

Zcash та Monero очолюють цей зсув з очевидної причини: їх використовують, а не лише обмінюють. Дані з блокчейну показують, що захищений пул Zcash, де відправники, отримувачі та суми шифруються, виріс до приблизно 25–30% обігової пропозиції, що є найбільшим показником з моменту запуску мережі.

Аналітики CoinDesk Research заявляють, що більше третини транзакцій тепер зачіпають цей приватний шар, що свідчить про те, що користувачі активно переміщують монети у зашифровані канали, а не залишають їх видимими у публічних реєстрах.

Криптовалюта повертається до витоків

Ралі в монетах приватності може бути пов’язане не стільки зі спекуляціями, скільки з ідентичністю. Bitcoin показав, що гроші можуть рухатися без кордонів; Ethereum довів, що фінанси можуть працювати без посередників; Zcash нагадує ринкам, що фінансова приватність досі має значення.

Після років інституційного упакування, деривативів та ETF маятник знову коливається у бік ідеалів, які започаткували галузь: індивідуальної свободи та права здійснювати транзакції без нагляду.

Чи дозволять регулятори цьому зсуву продовжуватися без нагляду — покаже час, але ринок чітко висловлює свою впевненість — найкращими за прибутковістю криптоактивами 2025 року стануть ті, що нагадують готівку, і ця тенденція, здається, збережеться.