ABD SEC, sürpriz bir açıklamayla ilk büyük kripto kuralını önerdi

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), kripto düzenlemelerinde ilk büyük adımını attı, önerilen bir kuralı yayımlama belirli düzenleyici taleplerin menkul kıymet olarak tetiklenmesini engellemek amacıyla kripto teklifleri sunmak için bir yol açmayı amaçlamaktadır.

Salı günü ajansın attığı adım, dijital varlıkları yöneten ilk kalıcı kural olarak "Kripto Varlıkların Düzenlenmesi"ni tesis etmek için atılan bir açılış adımıdır — bu, Kongre'nin şu ana kadar bir kripto piyasa yapısı yasasını geçirmekte yetersiz kaldığı bir ortamda özellikle anlamlı bir gelişmedir. Düzenleme — henüz ortaya çıkmamış olan tokenleştirilmiş menkul kıymetler için "yenilik muafiyeti" olarak bilinen SEC'in ayrı kripto girişiminden farklı olarak — ajansın aynı kuralı önermek üzere 14 Ağustos'ta düzenlemeyi iptal ettiği toplantının ardından beklenmedik bir şekilde yayınlandı.

“Bugün, sermaye oluşumunu kolaylaştıracak ve önümüzdeki yıllarda Amerika Birleşik Devletleri’nde kripto varlık inovasyonunun gelişmesine imkan tanıyacak bir muafiyet paketi ile yeni bir yol haritası çiziyoruz,” SEC Başkanı Paul Atkins bir açıklamasında belirtti.

The teklif iki farklı kripto teklifi içermektedir — dört yıllık bir dönemde 5 milyon dolara kadar olan tek seferlik bir “startup” teklifi ve her bir yıllık dönemde 75 milyon dolara kadar olan daha sınırlayıcı bir seçenek, ancak bu daha fazla açıklama gereksinimi ile birlikte gelir.

Startuplar için, bu dönemin başında ve sonunda kamuya açık dosyalar sunmaları ve yatırımcılara diğer açıklamaları yapmaları gerekecektir. Diğer sermaye artırımı yöntemi için ise, teklif materyallerinin kamuya açık dosyalarının sunulmasının yanı sıra mali durumlarının açıklanması ve ajansın belirli yatırım sözleşmesi kurallarına benzer sürekli raporlama yükümlülüklerine tabi olmaları gerekecektir. Faaliyetleri ayrıca menkul kıymet yasaları kapsamında dolandırıcılık ve manipülasyon karşıtı kurallara tabi olacaktır.

"Her iki muafiyet kapsamında da, ihracatçıların yatırımcılarına belirli ilkeye dayalı anlatımsal açıklamaları sunmaları gerekecektir. Ayrıca, ikinci muafiyet kapsamındaki ihracatçıların finansal tablolar sağlamaları ve sürekli raporlama yükümlülüklerine tabi olmaları gerekecektir," düzenleyicinin açıklamasına göre.

Önerilen düzenleme, belirli kripto varlıkların menkul kıymetler yasası kapsamında "yatırım sözleşmeleri" olarak nitelendirilme zorunluluğundan muaf tutulmasına da imkan tanıyacaktır.

"Komisyonun önceki yorumlayıcı rehberliği doğrultusunda, bu öneri aynı zamanda bir ihraççının, yatırım sözleşmesi kapsamında üstleneceğini beyan ettiği veya taahhüt ettiği tüm temel yönetsel çabaları tamamlamasının veya kalıcı olarak durdurmasının ardından güvenli bir liman sağlanmasına da olanak tanıyacaktır," dedi Atkins.

Yönetim tamamlandıktan ve şartlar yerine getirildikten sonra, yatırım sözleşmesi potansiyel bir menkul kıymet olarak değerlendirilmeyecektir.

SEC, halkı ve sektörü 60 gün boyunca yorum mektuplarıyla görüş bildirmeye davet ediyor; bu sürenin ardından genellikle ajans, kuralın son versiyonunu hazırlarken girdileri en az birkaç ay incelemektedir. Komisyon, daha önceki toplantıyı son dakikada "beklenmeyen bir program sorunu" gerekçesiyle iptal etmişti.

Bu gelişme, Senato'nun gelecek ayki son üç haftalık genel kurul zamanını Dijital Varlık Piyasası Açıklığı Yasası'nı tamamlamak için son bir çaba olarak kullanma girişiminde bulunmaya devam ettiği bir dönemde meydana gelmektedir. Bu sürenin ardından Kongre, ara seçimlerden sonra uzun bir tatile girecektir.

"Kongre'de piyasa yapısı mevzuatı konusunda kaydedilen ilerlemeyi göz önünde bulundurarak, baştan net olmak isterim: Mevzuat, bugün yürüttüğümüz çalışmaları gelecekteki kötü niyetli bir düzenleyicinin geri almasını önleyecek kadar sağlam 'geleceğe yönelik' yol kurallarını yürürlüğe koymak için vazgeçilmez olmaya devam etmektedir," dedi Atkins.

Sektör, Salı günü SEC'ten gelen haberi memnuniyetle karşıladı, ancak kalıcı bir yasa için Senato'yu lobi yapmaya devam ediyor.

Digital Chamber CEO'su Cody Carbone, SEC'in önerilen Reg Crypto dili kapsamında kripto şirketlerinden gelen bir dizi öneriyi kabul ettiğini belirtti. Kuruluşunun “tüketicilerin ve dijital varlıklar endüstrisinin ABD’de karasal olarak gelişebilmesi için SEC ile işbirliğini sürdürmeye devam edeceğini” söyledi.

GÜNCELLEME (18 Ağustos 2026, 19:18 UTC): SEC Başkanı Paul Atkins’in yorumu eklendi.
GÜNCELLEME (18 Ağustos 2026, 20:25 UTC): Dijital Oda’nın CEO’sundan açıklama eklenmiştir.