Bitwise утверждает, что криптовалюта близка к завершению жестокой зимы

Криптовалюта находится в полном зимнем периоде с января 2025 года, хотя большая часть рынка неохотно признает это вслух, сообщил управляющий активами Bitwise в понедельник блог пост.

Пройдя через несколько криптозим, инвестиционный менеджер отметил, что нынешнее настроение отчаяния кажется знакомым и исторически отмечает более поздние этапы спада. После более чем года снижения цен рынок, вероятно, находится ближе к концу зимы, чем к её началу, и восстановление наступит «скорее раньше, чем позже.»

Крипто-зимы представляют собой продолжительные медвежьи рынки, характеризующиеся резким снижением цен, падением настроений и общей безразличностью к положительным новостям. Исторически они следовали за периодами избыточного кредитного плеча и спекулятивного избытка, продолжаясь примерно год от максимума до минимума.

В прошлых циклах, включая 2018 и 2022 годы, достижения в области принятия и прогресса в регулировании мало способствовали остановке потерь в глубине спада. Вместо этого криптозимы, как правило, заканчиваются тихо, по мере того как давление продаж ослабевает и рынки стабилизируются, создавая условия для следующего этапа роста, говорится в сообщении.

Цены резко снизились по всему рынку: биткоин BTC$70 205,84 упал примерно на 39% от своего пика в октябре 2025 года, эфир ETH$2 072,07 снизился более чем на 50%, а многие основные токены потеряли значительно больше.

Это не обычная коррекция или здоровое снижение, по мнению директора по инвестициям Bitwise Мэтта Хаугана, а спад в стиле 2022 года, вызванный избыточным кредитным плечом и фиксацией прибыли, который превзошёл даже постоянный поток положительных новостей.

Хоуган утверждал, что признание рынка настоящей криптозимой помогает объяснить, почему позитивные новости — от прогресса в регулировании до институционального принятия — не смогли поднять цены.

В предыдущих циклах, отметил Хоуган, фундаментальные показатели редко имеют значение на рыночных минимумах. Криптозимы заканчиваются не оптимизмом или возбуждением, а усталостью, когда продавцы наконец исчерпаны.

В то время как предыдущие криптовалютные зимы длились примерно 13 месяцев от пика до спада, Хоуган считает, что этот цикл фактически начался в январе 2025 года, хотя рынок в то время не полностью это осознал. Значительные притоки в спотовые биржевые фонды биткоина (ETF) и стратегии казначейства цифровых активов помогли поддержать ряд крупных активов, доступных институциональным инвесторам, что скрывало жестокий медвежий рынок, ориентированный на розничных инвесторов в криптовалюте.

Согласно отчету, активы с сильной институциональной поддержкой умеренно снизились в 2025 году, в то время как токены без спроса со стороны ETF или казначейства испытали падение на 60% и более. По оценкам Bitwise, институциональные структуры приобрели более 740 000 биткоинов за этот период, обеспечив поддержку цены на десятки миллиардов долларов, что могло предотвратить гораздо более значительные потери.

Несмотря на мрачные прогнозы, по мнению Хоугана, фундаментальные показатели криптовалюты не претерпели существенного ухудшения.

Регуляторный импульс, принятие на Уолл-стрит, стейблкоины и токенизация продолжают развиваться, несмотря на то, что рынки пока игнорируют их. Этот позитивный фон накапливает скрытое давление, которое может привести к резкому восстановлению после изменения настроений, говорится в отчёте.

Читайте также: Интеграция с Уолл-стрит станет движущей силой следующего этапа развития криптовалют, заявляют в Fidelity Digital Assets